紅周刊 特約 | 周心鈺

世界三大股票指數之一的富時羅素，近日在其官網公布，收到美國財政部海外資產控製辦公室(OFAC)確認，商湯科技(00020.HK)目前不受限於美國禁止該國投資者持有其股份的製裁。據此，富時羅素在3月舉行的半年評審會上，將對商湯科技的富時全球股票指數系列成分股候選資格，進行評核。這家兩度被美國行政當局製裁的人工智能巨頭，股價一度狂升超21%，市值近900億港元，引發市場廣泛高度關注——這究竟對中概股投資釋放出什麽信號？

商湯IPO臨門一腳遭狙擊，重構基石投資者13天破解

商湯科技成立於2014年3月，最初的“獨門武器”是湯曉鷗研究團隊發表Gaussian Face人臉識別算法。這是計算機視覺史上全球首次突破人眼識別能力。

2021年12月13日，在香港IPO臨門一腳時，商湯科技突發公告稱，全球發售及上市將會延遲。有報道稱是美國政府根據《第14032號行政命令（E.O.14032）》——證券投資禁令，計劃禁止美國人投資商湯科技。而早在2019年10月，美國商務部工業與安全局（BIS）已將商湯科技等28家中國企業和機構納入出口管製清單。

商湯科技迅速引進5位新投資者，9名基石投資者中的4位外資不見身影。17天後，2021年12月30日，商湯科技在H股成功掛牌上市，市值達到1374.56億港元。

富時羅素指數：在商言商的專業的合規主義者

某國套路經常是經濟問題政治化，政治問題經濟化、法律化。老牌的英國富時羅素顯然遵循了法律問題合規化的解決之道。

富時羅素對法律的合規性問題一直都是謹慎對待，執行毫不含糊。按照OFAC等美機構製裁指南的指引，富時羅素分別於2020年11月12日及2021年12月16日開展行動，將名單中的中國上市企業從其相關各種指數成分股中刪除。

耐人尋味的是，從今年年初富時羅素發布的公告來看，沒有其主動與OFAC的積極溝通，估計很難取得OFAC對商湯科技的確認函。在商湯科技獲得富時羅素全球指數系列成分股候選資格問題上，富時羅素是積極的。這與其在商言商的專業素養有關。

富時羅素發布的富時羅素指數專門跟蹤全球新興市場指標，包括富時全球股票指數系列(FTSE GEIS),富時美國指數和富時英國指數等旗艦指數。

從歷史數據上看，被納入富時全球股票指數，往往吸引大量海外被動資金，在指數調整落地後，被新納入指數的個股或將迎來增量資金入場。在跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中，40%以富時羅素指數為基準，這意味著商湯科技將有可能成為機構投資者紮堆投資的重要標的。

疊加底稿審計“拆彈”，四個維度看中概股投資春風

中概股無疑值得投資者高度關注，在農歷兔年可被視為具備投資價值的“優質資產”。筆者認為可以從四個維度來分析：

一是從風險性來看。隨著去年12月中概股審計底稿協議的全面落實，摘牌時間重置，中概股安全閥門值提高。

二是從價值性來看。此前一個時期受美國摘牌退市風波的影響，多數對衝基金被迫選擇低配中概股，不少業績穩健成長的中概股股價跌幅達到40%-70%。目前，中概股明顯處於價值窪地。

三是從增長性來看。近期多家中概股公布最新財報顯示業績超預期增長，未來無疑還會吸引更多華爾街資本的青睞。

四是從安全性來看。目前，在全球經濟發展面臨不確定性，中國經濟治理風險敞口的收窄、經濟穩健發展的大格局下，中概股無疑更具安全性。

因此，在經過了漫長焦慮地等待之後，人工智能巨頭商湯科技候選為富時全球指數系列成分股，對中概股而言是一個積極的信號，中概股安全墊大大增厚，中概股投資春風拂面。

（本文已刊發於2月4日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

編輯/Viola