未來一周，備受期待的通脹數據和美聯儲今年最後一次利率決議將成為投資者關注的焦點。

周二公布的美國11月消費者價格指數(CPI)可能預示著未來一年利率會上升多少總體而言，經濟學家預計本周美聯儲主席鮑威爾將采取鷹派立場。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家瑞安•斯威特(Ryan Sweet)表示：「美聯儲會議後，信息將會更加嘈雜。」

自美聯儲11月會議以來，金融狀況有所緩解，這無助於抑製通脹。道明證券(TD Securities)首席美國宏觀策略師Jan Groen表示：「聯邦公開市場委員會一整年都在努力解決這個問題。」

鮑威爾不得不在傑克遜霍爾發表重要演講，我們在11月看到了超級鷹派的新聞發布會。然後，他們又失去了控製。所以我認為，他必須做一些類似的事情。

分析師表示，對即將到來的美聯儲政策會議，投資者需要關心五件事。

1、 放慢加息步伐

市場普遍預期美聯儲將放慢步伐，將基準利率上調50個基點，這比自6月以來的四次加息75個基點的速度要慢。這將使美聯儲的基準利率達到4.25%-4.5%的區間。

雖然一些經濟學家認為，11月強勁的就業報告使加息75個基點重新成為可能，但大多數人並不同意。SGH宏觀顧問公司(SGH Macro Advisors)經濟學家蒂姆•杜伊(Tim Duy)表示：「不管出於什麽目的，這艘船在11月的FOMC會議上已經起航。類似6月份的調整不會在這里發生。」

2、 未來還會有更多加息

為了避免因加息放緩而顯得鴿派，鮑威爾和美聯儲將再次強調利率需要提高。經濟學家表示，美聯儲將保留11月聲明中的一個關鍵措辭，即官員預計基準利率將「持續上調」。

摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner認為，美聯儲可能會改變措辭，稱基準利率「進一步上調」將是合適的，以賦予美聯儲更多靈活性。

CIBC World Markets首席經濟學家艾弗里•申菲爾德(Avery Shenfeld)認為，美聯儲現在軟化措辭還為時過早。他表示：「當你還需要再加息50個基點，而你非常確定自己會這麽做，而且可能還需要加息更多的時候，你是不會改變措辭的。」

3、 利率會漲到多高，會維持多久？

在9月份的「點陣圖」中，美聯儲預測其基準利率的上限將達到4.75%。道明證券的格林表示，美聯儲的新點陣圖將推高終端利率，但僅略高於5%。「為了提高中位數，點狀圖的分布必須有很大的變化。」

格林表示，對市場來說，關鍵在於有多少美聯儲官員將利率定在5%以上。9月份，沒有美聯儲官員預計最終利率會超過5%。

一些經濟學家認為，美聯儲可能會將最終利率區間的上端推高至5.25%。經濟學家表示，為了試圖強調它打算將利率維持在高位，美聯儲預計2023年不會降息。

4、美國經濟或面臨更多「痛苦」

由於美聯儲預計加息，經濟學家認為美聯儲的預測將反映出經濟面臨的更多痛苦。美國銀行經濟學家在給客戶的一份報告中表示：「從2023年到2025年，我們預計美國GDP增速將被下調，失業率將被上調，通脹也將被下調。」

今年9月，美聯儲預計失業率將在2023年升至4.4%，然後緩慢下降。11月份的失業率為3.7%。申菲爾德表示，市場需要看到通脹趨軟的預估，而不是深度衰退。市場認為通脹將迅速回落，經濟將疲弱到美聯儲不得不出手拯救的地步。

5、美聯儲新聞發布會

貿易信用保險商安聯貿易北美資深分析師Dan North表示，鑒於美聯儲面臨如此多的不確定性，「美聯儲主席鮑威爾召開的新聞發布會可能會非常精彩。」

他指出：「利率決議及政策聲明是經過精心準備的，而在新聞發布會上，鮑威爾可能會透露更多的想法，因此可能會傳達更多關於未來收緊路徑的信息，以及最終何時可能會停止和轉向。」

衡量鮑威爾鷹派態度的一個方法是看他如何談論過度緊縮的風險。在11月的新聞發布會上，鮑威爾表示，如果美聯儲過度緊縮，「我們可以使用我們的工具來支持經濟。」

此外，市場從鮑威爾一周前的言論中獲得了鴿派信號，即美聯儲不想過度緊縮。Evercore ISI副董事長克里希納•古哈(Krishna Guha)在給客戶的一份報告中表示：「我們預計12月將出現更為嚴謹的基調。」