一頓操作猛如虎,漲跌全靠美聯儲。
正當大家剛剛結束感恩節度假後回歸市場,本週伊始美聯儲又給市場帶來當頭一棒。
行情數據顯示,美國三大股指隔夜跌幅均超過了1%。美股在隔夜開盤就出現了承壓,此後拋售進一步加速,盤中多位美聯儲官員「鷹味」十足的政策信號,讓標普500指數的11個板塊最終在週一「全軍覆沒」。
從日程安排來看,從本週末開始,美聯儲就將正式步入12月中旬議息會議前的緘默期,本週美聯儲官員的講話很可能就將代表著他們在12月會議前的最終立場。

美聯儲內部的「鷹王」、聖路易斯聯儲主席布拉德週一在一場活動中表示,美聯儲將繼續加息到2023年,至少需要加息至5%-7%區間的底部才能實現限製經濟增長進而遏製通脹的目標。
市場低估了美聯儲可能更加激進的風險,我們的目標是在2023年達到通貨緊縮。勞動力市場的強勢提供了美聯儲追求通貨緊縮的基礎。
美聯儲可能不得不在2023年甚至2024年之前保持較高的利率。
紐約聯儲主席威廉姆斯週一表示,美聯儲在降低通脹方面還有更多工作要做,預計這一政策路徑將導致失業率明顯上升。值得一提的是,威廉姆斯還頗爲罕見地對降息路徑做出了一些思考,但其補充稱現在距離降息至少還有一年。
我確實認爲到了未來某個時刻,可能是2024年,我們將開始下調名義利率。因爲隨著通脹的下降,我們希望把實際利率保持在適宜水平。
這一波「鷹語連連」著實讓人爲本週晚些時候美聯儲主席鮑威爾的講話捏了把汗——鮑威爾將於香港時間週四淩晨2點半,發表一場關於經濟和就業市場的講話,這一時間點距離美聯儲官員緘默期開始,將只有兩天時間。
瑞穗證券駐紐約的美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示,鮑威爾可能必須重新設定預期,市場的漲幅遠遠超出了應有的水平。鮑威爾可能再度強調,「雖然我們放慢了步伐,但這並不意味著我們就快要完成加息週期了。」
華爾街出來潑冷水了
值得關注的是,市場定價顯示,即使美聯儲尚未轉向,美國國債市場已經爲明年美國經濟衰退「摩拳擦掌」。
備受市場矚目的2/10年美債收益率曲線的倒掛幅度,在週一盤中一度走闊至逾81個基點,再創逾40年最深紀錄,而華爾街投行正密集拉響美國經濟將衰退的警報。
高盛集團和德意誌銀行的策略師認爲,美國股市明年將出現劇烈波動,因爲它們還沒有充分反映出經濟衰退的風險。
高盛策略師團隊週一在報告中寫道,他們的模型顯示,美國經濟未來12個月增長放緩的概率爲39%,但風險資產定價僅反映了11%的概率,這增加了明年出現進一步衰退恐慌的風險。
德銀分析師預計,隨著經濟衰退開始,標普500指數將在明年第三季度跌至3250點,然後在第四季出現反彈。
與此同時,以Emmanuel Cau爲首的巴克萊銀行策略師表示,近期股市上漲主要是由於宏觀對沖基金和CTA的空頭回補,並警告稱這一走勢或難以持續至新年。

本週鮑威爾講話是鷹是鴿?
明年美聯儲有多大的可能性會降息?
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編輯/Corrine