隨著港股科網股業績窗口期將至，阿里、騰訊等巨頭將交出什麽樣的成績單，業績又能否成為股價回升的助力，備受市場關注。

國信證券表示，互聯網公司即將披露Q3的業績，整體來看，多數互聯網公司在7、8月取得了較為良好的恢復，9月受疫情反復影響，消費、廣告等行業表現有所下滑。預期Q3、Q4業績預期呈現持續復蘇走勢，有望與降本增效形成共振。

日前，不少機構對$阿里巴巴-SW(09988.HK)$2023財年第二財季（自然年2022年第三季度）的業績作出預測。

整體來看，國海證券預計，第二財季阿里將實現總營收2,067億元（YoY+3%，QoQ+1%），經調整 EBITA同比提升5%至296億元，經調整 EBITA margin為14%。

具體到細分業務，該機構預計中國商業業務實現營收1,377億元（YoY+5%，QoQ-3%），中國商業經調整EBITA margin為30%；國際商業業務預計營收155億元（YoY+3%，QoQ+0%），國際商業經調整EBITA margin為-12%；雲計算業務預計營收220億元（YoY+10%，QoQ+24%），雲計算經調整EBITA margin為2%。

同樣，針對中國商業業務，國海證券預計，季度GMV環比增速持續改善，降本增效下利潤逐步釋放；受海外風險因素持續，國際商業業務營收短期承壓；短期雲業務營收受雲行業增速放緩、預算減少承壓，但長期利潤率有提升空間。

另外，國泰君安證券，預計阿里將受益疫情改善驅動景氣度季度環比回暖，但消費能力、意願，以及競爭環境下，全面的服務與改善仍需較長時間。

大盤景氣度環比有所改善，但消費能力和意願仍待恢復

隨著Q3（自然年季度）疫情邊際緩釋，履約的恢復驅動線上大盤景氣度相比Q2改善。但消費能力、消費意願的回暖仍需時間。

另外，線上零售行業的競爭仍處白熱化階段，預計流量平台內容電商的快速崛起對淘系平台核心品類的分流仍有一定影響。

持續降本增效精益增長，核心業務利潤率維持穩定

消費、雲計算、國際化戰略之下，降本增效與保持增長的平衡主要依賴於淘系多年來建立起的消費者心智，同時公司直營和本地生活業務也將更加專注重點區域布局，合理配置資源。國泰君安證券認為公司核心商業利潤率將維持穩定，新業務預計持續減虧並驅動利潤率回暖。