雖然距離央行利率的峰值還有一段距離，但市場至少有可能看到“超級加息周期”達到峰值。

對樂觀主義者來說，這可能只是杯水車薪，但在經濟增長戛然而止之際，這對於決定明年利率到底會走多高至關重要。

智通財經APP注意到，歐洲央行和加拿大央行本周均效仿美聯儲最近兩次大幅升息75個基點，英國央行下周似乎也可能同樣加息75個基點。而這一切都發生在美聯儲本月晚些時候連續3次加息75個基點之前。

大多數七國集團中央銀行正在全力收緊信貸，以應對數十年來的高通脹。除了日本，即使面對通貨膨脹的攀升和日元的暴跌，日本也堅持維持寬鬆的貨幣政策。

盡管美聯儲和歐洲央行對明年經濟的基線預測仍令人意外地樂觀，但許多政策製定者現在承認，他們試圖引導經濟走向的所謂“軟著陸”至少可能會導致某種形式的溫和衰退。

在經歷了一個能源緊張的冬天之後，經濟衰退可能會在明年初出現，因此各央行現在面臨的情況是，在失業率上升之前，采取強硬措施，迅速將利率提高到他們所能承受的水平。

歐洲央行周四宣布了其近期歷史上最大幅度的加息，該行行長拉加德的一個流行詞是“提前加息”，市場認為這就是加息的結果。

盡管拉加德拒絕排除再次加息75個基點的可能性，並表示在“接下來的幾次會議”中會進一步加息，但市場有一種感覺是，歐洲央行本周的加息力度是本輪加息中最大的。

PIMCO投資組合經理Konstantin  Veit稱，"歐洲央行的目標是以相當快的速度將政策利率降至中性區間，(但)預計10月和12月還將升息50個基點。"他補充稱，歐洲央行明年可能恢復升息25個基點的做法。

貨幣市場顯然已經注意到歐洲央行的強硬立場，並預計它將在明年5月前將剛剛上調0.75%的存款利率提高至約2.25%的峰值。

到那時達到“最終利率”，顯然將在其間的五次會議上小幅加息，不過一些經濟學家認為，考慮到冬季的能源風險，即使這樣做也可能是存在風險。

Lombard Odier經濟學家Samy  Chaar表示，“鑒於未來幾個季度經濟增長可能出現停滯，利率最終不會像市場目前預期的那樣高。”他補充說，歐洲央行的最高利率可能會低至1.5%。

Federated Hermes的分析師Silvia  Dall’angelo認為，歐洲央行正在“利用一個狹窄的機會窗口大幅加息”，以期遏製第二輪通脹效應，但她也認為，央行將被迫在今年年底前暫停加息。

緊急加息

但在華盛頓也有類似的情況。

如果美聯儲選擇在本月再次加息75個基點，那麽這將相當於在3次會議上大幅加息225個基點——這是自上世紀80年代前美聯儲主席保羅•沃爾克(Paul  Volcker)以來最嚴厲的緊縮政策。

然而，如果3月底美聯儲預期的4%左右的終端利率是正確的，那麽鮑威爾和美聯儲將在9月之後的3次會議上再加息100個基點，從而減緩當前的加息速度。

由於英國政府本周推遲了能源價格上限和補貼計劃，人們對英國明年通脹見頂的預期發生了巨大變化，形勢可能變得更加混亂。但根據目前的定價組合，類似的“超峰值加息”情況仍會發生。

就目前情況來看，英國明年6月的最高利率約為4.25%——比當前利率高出約250個基點，也高於市場對長期通脹預期的水平。

但同樣的，如果英國央行在下周選擇75個基點，但最終利率和加息日期保持基本不變，那麽它將在剩下6次會議中加息175個基點。

盡管所有這些措施都無法避免借貸成本的整體上升——也無法解決利率維持多久，甚至無法解決資產負債表解除對長期債券市場的影響——但至少在更困難的時期，這些措施會降低加息的衝擊影響。