Royal London Asset Management多元資產部門主管特雷弗•格里瑟姆(Trevor Greetham)表示，最近幾天美國股市的反彈只是一種寬慰性反彈，投資者應避免再次陷入其中。

上周五道瓊斯工業股票平均價格指數上漲2.7%，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數漲幅均超過3%。與此同時，泛歐斯托克600指數周五上漲2.6%，創三個多月來最大單日漲幅，周一延續上漲勢頭。

然而，到2021年底管理著超過2000億美元資產的皇家倫敦的Greetham遠不相信美股下降趨勢已經結束。他表示：“我們仍認為我們處於熊市，我們認為這是你所說的緩解性反彈，目前我們看到的只是熊市中利率推動的部分”他強調，大宗商品價格下跌可能緩解了美聯儲加息的預期。

今年以來，標準普爾500指數仍下跌了近18%，而歐洲股市斯托克600指數周一下午下跌了約15%。

在熊市持續時間方面，格里瑟姆建議投資者參考其他「美聯儲引發的熊市」案例，如2007-09年金融危機、互聯網泡沫破裂後的21世紀初以及90年代初。

股市經歷了兩三年的熊市，到目前為止我們已經經歷了六個月，收益是下一個問題。各國央行確實需要壓低通脹，這意味著創造閑置產能，這可能是一個相當漫長的艱難時期。

所有漲幅最大的日子都在熊市，所以我想說，不要太過沉迷於美國股市。這種反彈可能會持續一段時間，但不要認為熊市已經結束，我認為還有相當多的時間才會結束，因此你的投資策略必須多樣化。

上周另一個可能讓市場鬆了氣的來源是密歇根大學的消費者調查，該調查顯示，消費者預計截至6月底，通貨膨脹年率將上升5.3%，低於本月早些時候公布的初步數據。

主要經濟體的央行已開始大幅加息周期，以遏製處於數十年高位的通脹，引發市場猜測激進的貨幣緊縮政策可能令已經放緩的經濟陷入衰退。

格里瑟姆也認為，由於美聯儲的政策收緊以及長期以來抑製消費者價格上漲的承諾，美國的通貨膨脹將很快開始下降。不過，他重申，熊市的第二階段尚未到來。

他說:「我們一直處於滯脹狀態，通脹放緩且上升，但我們認為，隨著通脹下降，我們將繼續處於滯脹狀態，因為各國央行需要通脹在很長一段時間內降下來。」

因此，貨幣收緊政策將會非常激進，即使通貨膨脹正在下降，利率也會高得多。這對股市來說是一個問題，因為你看看以前的衰退，股市通常在失業率見頂之前都不會真正走出谷底。

Greetham指出，在「第一階段利率熊市」和「第二階段收益熊市」之間的過渡時期，市場抓住通脹數據好轉的機會是「可以理解的」。