華爾街認為，今年持續上升的通脹對成長股和科技股不利。但到目前為止，大多數散戶似乎並不在意，繼續湧入成長型股票當中。

其中，AMD、英偉達和蘋果是本月散戶買入最多的三只股票。AMD 和英偉達本月迄今均上漲 28% 以上，而蘋果則上漲 8.1%。相比之下，標普500 指數僅上漲了 2.1%。

成長型股票通常是那些預期未來利潤增長快於平均水平的公司，這類公司大多是科技公司。成長型公司往往在低利率環境（包括過去的一年半）下蓬勃發展。當投資者沒有太多備選方案以賺取更多利潤時，他們通常願意承擔一些風險，並為這類成長型公司支付更高的價格。

道瓊斯數據顯示，投資者最青睞的的股票中，包括芯片製造商AMD和英偉達在內的18只股票，在過去1年中平均市盈率接近13倍，遠超標普500成分股的3倍平均市盈率。

但不斷上升的通脹或給成長型股票帶來威脅。因為通脹將促使央行加息和債券收益率的上升，進而降低了成長型股票未來現金流對投資者的吸引力。通常情況下，交易員一般會通過調整他們的投資組合，轉投能從加息中受益的資產。

10月份美國消費者價格指數（CPI）同比上漲6.2%，創下30年以來最大漲幅。資金流動追蹤機構EPFR預計，截至11月17日的兩周內，機構投資者從以美國科技為重點的共同基金和ETF中撤出超過20億美元，這是自2019年1月中旬以來流出金額最高的水平。

與此同時，機構投資者正在向價值導向型的行業投入更多的資金，包括消費品、醫療保健和公用事業等行業。這些行業的估值較低，不確定性風險出現並加劇時，買入這些板塊是投資者保護資金的防禦性措施。

總部位於印第安納波利斯的 Winthrop Capital Management 的首席投資官哈恩（Greg Hahn）表示，他的團隊成員正削減對大型科技股的敞口。他說：

「我們正在撤離成長股。」

該公司目前正尋找估值合理且財報表現強勁的公司，因為這些公司在一個相對艱難的市場周期中的發展利好可持續。最近，哈恩增加了對一家製造發動機和發電機的公司，以及一家以生產獸藥為主的製藥公司的關注。

美國股市仍徘徊在創記錄的低點附近，債券收益率仍處於歷史地位，金價也回吐此前漲幅。美國銀行全球研究部數據顯示，本月接受調查的基金經理中，超過半數仍認為通脹是暫時的。

盡管如此，近期機構投資者和散戶在投資策略上的分歧是對金融市場異動的最新例證。散戶不斷顛覆長期以來的交易策略，推動GameStop和Hertz等公司股價升升，而很少將這些公司的潛在價值納入考慮範圍之內。有些人依賴於典型的動量投資策略，出現資產價格上漲趨勢時立即買入。

Vanda Research 全球宏觀策略師 Viraj Patel 表示：

「我們對過去12至18個月進行了總結，IPO、財政刺激和其他微觀事件對散戶投資行為產生的影響超過通脹數據所帶來的影響。CPI數據的公布並未能促使散戶大量拋售股票。」

加利福尼亞州的28歲散戶投資者Matt Delao表示，他今年對通脹和供應鏈混亂的數據倍加關注，但他的投資交易策略以有望大幅上漲的股票為主。最近，他交易了AMD和區塊鏈公司Riot的期權。Delao表示，暫時計劃繼續投資成長型股票：

「我主要依賴於動量投資策略。只要股價還在往上漲，我就不會放棄這只股票。」