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科技巨頭的捉迷藏遊戲

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科技巨頭躲在過時的報告規則後面,掩蓋他們的真實價值。

科技巨頭Alphabet、亞馬遜、Meta甚至微軟都在追蹤用戶的信息。但是我們不知道的是,他們是如何在自己的平台上將這些信息貨幣化的。

監管機構也在全面調查科技公司,發現巨頭會利用搜索、社交媒體和雲計算,在自己和消費者之間創造一個不公平的競爭環境。

倫敦大學學院(UCL)創新與公共目的研究所的一份新報告加大了對大科技公司的譴責,認為這些科技公司在利用信息不對稱來逃脫美國證券交易委員會的10-K披露規則,致使披露規則無法要求它們提供更詳細的財務數據。

UCL學者Ilan Strauss、Tim O'Reilly、Mariana Mazzucato和Josh Ryan-Collins發布了一篇報告,研究美國證券交易委員會的現有披露規則與大科技公司的數據貨幣化商業模式匹配程度,發現結果不盡人意。

SEC對科技公司的監管力度有限


首先,當平台依靠“免費 ”產品來捕獲更多的用戶,從而產生網絡效應,使其能夠在所有產品和服務中實現貨幣化時,金融監管機構主要集中在具體的財務披露上。這使得大科技公司能夠掩蓋市場力量,提高利潤率,並以不公平的方式擴大其平台的主導地位。

其次,現有的美國證券交易委員會(SEC)規則主要關注頭部科技公司內部的分部披露,忽略了平台提取的數據中所包含的巨大的隱藏價值,因為SEC的規則只限於直接產生收入的產品,而忽視了數據信息的真正價值。

同時,報告稱目前的10-K披露要求在很大程度上忽略了市場用戶方面,沒有關注到一些非公開記錄,如電話會議和信息。而在正是科技公司的經營者花了很多時間才得到的數據,例如 “每月活躍用戶(MAU)”、“客戶獲取成本(CAC)”和 “終身價值(LTV)”,因為這些指標可以推動收入增長。

並且,SEC的監管並沒有“隨著公司規模的擴大而擴大”。盡管所有收入達到或超過1億美元的公司都要遵守SEC的相同規定,但部分科技巨頭的單個部門都可以進到美國最大的100家公司之內。比如,部分大型科技公司的許多單一產品線可能只占母公司總銷售額的1%,但仍主導著各自的市場,然而SEC卻不能充分監管到。

巨頭科技公司成為“守門人”


美國眾議院在去年花了大量時間調查全球最大的四家科技公司。得出結論:

雖然亞馬遜、蘋果、Facebook和谷歌這些公司為社會帶來了明顯的好處,但這些公司在經營市場的同時,也在市場中競爭。並使得他們能夠為他人編寫一套規則,而自己則按另一套規則行事,或者從事一種自己的私人準監管形式,除了自己之外,不對任何人負責。

眾議院司法委員會提交的一份長達449頁的報告,並表示雖然這四家大科技公司都保持著不同種類的壟斷,但每家公司都充當了當今數字市場的“守門人”,擁有挑選贏家、收購或處置競爭對手的權力。

例如,Facebook在社交媒體和廣告領域占據壟斷地位,谷歌在搜索和廣告領域,亞馬遜在在線零售領域,蘋果則通過App Store從應用開發者的銷售中抽取過多傭金。

但是四家科技巨頭均對調查結果提出異議,Alphabet稱,沒有將YouTube稱為一個獨立的部門的原因是其首席執行官沒有審查這些結果。難道真的有人認為這個世界上最大的視頻平台會不受高管關注嗎?

蘋果則表示,關於App Store盈利能力的“獨立財務信息”“不存在”。然而,該公司經常提到,它創造了一個全新的應用程序開發行業。

不過反壟斷法在今年11月有了新的進展,歐洲第二最高法院——歐盟總法院就谷歌對歐盟24.2億歐元(約合人民幣179億元)反壟斷罰款提出的質疑作出了裁決,最終的結果是,谷歌敗訴。

歐盟法院的判決認為,谷歌在商品比價服務方面利用其搜索引擎的優勢地位對競爭對手形成了不正當的優勢。不過谷歌仍可以向歐洲最高法院歐盟法院 (CJEU) 提出上訴,但勝訴的概率可能不大。

編輯/Charlotte

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。