來源:中國證券報
作者:昝秀麗
「我們將持續建設在中國市場的業務能力,這是高盛發展的重要戰略舉措之一。」高盛亞洲(除日本外)股票資本市場聯席主管王亞軍近日在接受中國證券報記者采訪時說。
高盛亞洲(除日本外)股票資本市場聯席主管 王亞軍
王亞軍透露,上半年海外市場調整期間,國際投資者所持有資金並未流出中國市場;從反饋情況看,投資者情緒較為積極,市場回調一旦結束,投資人應將繼續布局配置中國資產。
此外,王亞軍表示,今年股權融資境內外市場分化明顯,在海外市場總體低迷的情況下,A股IPO融資額逆勢增長。
全球IPO市場分化明顯
「今年境內外市場IPO情況分化明顯。」王亞軍表示,今年以來,美國市場IPO融資額與去年同期相比下降約九成,但中國境內市場一枝獨秀,IPO融資額實現約10%的增長。
香港市場方面,盡管今年以來IPO表現較為低迷,但從發展趨勢來看,下半年應該會有一定復蘇。「一方面,烏克蘭危機、美聯儲加息等因素影響減弱,而中美審計監管合作談判、行業監管政策等一系列市場關注的問題出現積極信號;另一方面,下半年我們也有多個儲備項目計劃在香港上市。」王亞軍說。
王亞軍還透露,上半年海外市場調整期間,國際投資者所持有資金並未流出中國市場;從反饋情況看,投資者情緒較為積極,市場回調一旦結束,投資人應將繼續布局配置中國資產。
再融資市場方面,上半年,全球範圍內再融資市場開始收縮,但A股再融資市場發展平穩。王亞軍分析,國際成熟市場上,如美國,再融資在整個股權市場融資的占比在七成以上,目前中國資本市場的再融資占比在五成左右,未來發展空間廣闊。
此外,從資金流動情況來看,海外投資者持續青睞中國A股資產。今年以來,北向資金仍保持累計淨流入。總結原因,A股受國際地緣政治因素影響較小,流動性好;包括科創板等市場化改革下,很多高質量的優質科技公司登陸A股,進一步增強了A股的吸引力;此外,目前海外市場處於低迷周期,而A股受到的影響較小。
關注四大新賽道
王亞軍透露,新能源、消費、房地產物業管理、醫療板塊將在股權融資上表現活躍。
據公開信息,去年到今年新能源行業五家頭部企業整體融資近206億美元,其中高盛執行的項目規模為185億美元。王亞軍稱,新能源行業依然是最活躍的領域之一。「預計該賽道今年還會繼續吸引更多資金湧入。」他說。
消費品公司也備受市場青睞。在今年二級市場調整期間,尤其科技股面臨回調時,消費品公司盈利增長可預期性強,且業務模式較為成熟、政策風險較小、現金流情況良好。
房地產物業管理公司是投資新方向,行業現金流較為充裕、盈利預期穩定、可預期性強、政策風險較小。
此外,在醫療板塊中,現金流穩定和盈利較好的一些企業受到投資者關注 。「這類企業不再僅僅聚焦於生物科技領域,還有醫療服務類企業。」他補充稱。
在王亞軍看來,中國資本市場對外開放大門越開越大,高盛也在積極建設A股市場業務能力。去年,紅籌股百濟神州回歸科創板,高盛高華與中金公司為百濟神州聯席保薦機構,並參與該科創板項目跟投。2021年,國際投資銀行參與中資IPO項目、再融資項目、A股發行排名中,高盛均居於首位。
市場化改革更進一步
在王亞軍看來,全面注冊製漸行漸近,中國資本市場改革將沿著「市場化」的改革方向更進一步。
談及全面注冊製對市場的影響,王亞軍認為,自科創板試點注冊製改革以來,近三年時間的實踐檢驗證明,市場基本運行平穩,注冊製並不會對市場造成衝擊。他認為,注冊製下,應堅定市場化改革方向,進一步推進市場化改革。
去年9月,注冊製下發行承銷一系列規則迎來調整,將高價剔除比例從不低於10%調整為不超過3%、取消定價突破「四數孰低值」(即網下投資者報價的中位數和加權平均數,公募基金、社保基金、養老金、企業年金基金和保險資金報價中位數和加權平均數四個值)時需延遲發行的要求、加強詢價報價行為監管等內容,促進買賣雙方均衡博弈,提升發行定價市場化水平。
他建議,進一步優化定價機製。定價機製可更加市場化、更為靈活,應相信市場有力量糾正估值偏離的情況。「去年發行承銷製度調整後破發的出現,恰恰意味著市場自我糾錯機製開始發揮定價作用。」王亞軍舉例稱。
在他看來,A股的投資者結構也有待進一步優化。無論散戶還是機構,在IPO時其獲配持倉量都較小,建議調整配售機製,吸引更多相對穩定的長期股東、長期資金入市,並在上市時形成一定持倉規模。此外,在全面注冊製下,更要堅持常態化發行節奏,給市場以明確預期。
據王亞軍觀察,中國資本市場改革成效逐步顯現,投資者心態也正在發生變化。「盡管海外市場的成熟度更高、投資者群體更為成熟,但隨著中國資本市場市場化法治化國際化水平提升,發行人也開始更加關注並認真思考A股上市的可能性。」他說。
編輯/somer