香港財經新聞股票分析:
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軍工、CXO、雲計算、物聯網、化粧品&醫美等高景氣賽道的龍頭盈利尚未充分反映在當前的預告中,後續中報季值得重點關注。
2021年中報預告披露率38%,預喜公司佔比69%
當前業績披露規則下,僅深交所主板要求滿足一定經營/財務條件的上市公司披露中報預告。截至7月15日中午,超過1600家公司披露了中報預告,披露率38%,略高於去年同期水平。從預告類型看,2021年中報「預喜」公司數量佔比高達69%,其中主板/創業板/科創板「預喜」比例分別為68%/78%/64%,預喜比例高的行業主要集中在工業板塊,延續了A股盈利持續修復的趨勢。
全A預披露公司(剔除兩桶油)二季度/上半年淨利潤增速分別為75%/111%
我們取預披露公司的預告淨利潤區間均值、進行多種口徑的整體法計算,其中兩桶油因淨利潤波動過大,在以下計算過程中均剔除:
1)按上市板劃分,主板/創業板/科創板披露率均在30%至40%之間,2021Q2單季度淨利潤增速分別為82%/10%/104%,上半年累計淨利潤增速分別為117%/40%/180%,其中創業板增速較低主要受權重股披露率較低影響,個別企業淨利潤大幅下滑也對板塊整體形成拖累。
2)按大類行業劃分,工業/消費/TMT/醫藥/大金融2021Q2單季度淨利潤增速分別為98%/14%/86%/37%/40%,上半年累計淨利潤增速分別為139%/110%/132%/91%/33%,工業、TMT上半年盈利維持穩定高增速,而消費、醫藥Q2盈利增速有所放緩。工業板塊中,上遊工業品盈利表現最為亮眼,Q2單季度/上半年累計增速分別為204%/236%;中遊製造其次,增速分別為120%/202%。
3)按照投資主題劃分,我們對市場常見ETF追蹤的主題概念指數進行統計, Q2單季度淨利潤同比增速超過200%的主題行業包括新能源汽車、鋼鐵,增速在100%-200%之間的行業包括化工、有色金屬、酒、光伏、煤炭、半導體,以上行業在中報窗口期或有明顯的業績支撐。
以下高景氣賽道的盈利增速尚未充分反映在中報預告中,值得重點關注
1)軍工:由於龍頭披露率很低,導致已披露軍工企業的Q2單季度淨利潤增速只有25%,在中信證券一級行業中排名靠後。但結合行業分析師重點覆蓋個股的盈利預測,軍工新材料、軍工電子、航空零部件的龍頭公司2021年中報或大量錄得50%、甚至100%以上的淨利潤增速,因此我們認為2021Q3會成為驗證軍工行業邏輯切換的重要節點,重點推薦行業龍頭及拐點清晰的產業方向。
2)CXO&醫療服務:後疫情時代國家對醫藥行業的政策支持力度有望保持、行業集中度進一步提升、成長性較為確定。CDE監管文件將進一步提升CXO行業門檻,有利於頭部和具有特色CXO公司的長期集中度提升;醫療服務中的眼科、核酸檢測相關龍頭股上半年料將維持業績高增長。
3)雲計算:雲廠商在2B領域的投入佈局利好企業客戶的上雲進程和雲計算在B端市場滲透率,頭部雲廠商進入盈利時代,中小雲廠商長期盈利能力條件改善。重點關注企業數字化服務、私有雲等細分領域企業盈利能力的體現。
4)物聯網:中國龍頭的全球競爭優勢明顯,預計將憑藉產業鏈配套基礎和工程師紅利不斷提升競爭優勢。行業發展初期智能控製器、通信模組細分行業景氣度持續向好,原材料漲價對龍頭盈利能力影響有限。
5)化粧品&醫美:2021H1,淘系美粧銷售額+20.2%,量價齊升但價的增長貢獻首次超過量的增長貢獻;具備強產品力、基本面改善通道的龍頭公司上半年盈利預計將保持快速增長。
風險因素
實際業績不及預期;後續大批公司發生業績向下修正。
編輯/Jeffy
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