Warning: file_put_contents(): Only 12288 of 12784 bytes written, possibly out of free disk space in /home/stock-hk/public_html/function.php on line 246
史上首次!全球ETF資金流入突破萬億美元大關

香港股票財經網新聞

Stock-hk.com

近兩年,在全球央行普遍大放水的背景下,全球基民對於財富管理的需求持續保持旺盛狀態。

對於大部分非職業投資者來說,挑選股票、長期盯盤都是令人極其痛苦的事,而購買債券、傳統基金等產品又很難充分利用自己的認知和經驗。這一背景下,品種豐富、不用挑選個股、波動相對較低、收費較為低廉且又能捕捉超額收益ETF,這兩年廣受全球投資者追捧。

據晨星(Morningstar)統計,今年全球ETF資金流入量在11月底首次突破萬億美元大關,遠超去年7357億美元的資金流入額。這波歷史性現金大潮的湧入,將全球ETF資產總額推至近9.5萬億美元的規模,較2018年底漲幅超過100%。

不過,值得注意的是,資管行業有一條“規模魔咒”——規模是業績最大的敵人。在規模屢創新高的背景下,近兩年業績亮眼的主動型ETF產品能打破這一魔咒嗎?

市場寵兒ETF


ETF(Exchange Traded Fund)全稱交易型開放式指數基金,是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品。總的來說,ETF的主要優勢有:低成本、高流動性、分散投資、標的範圍廣、透明度較高、能快速有效地轉移和對衝風險。

(1)低費用

ETF的購買成本主要為交易傭金,而場外基金則還需要申贖費用,因此ETF通常費用更低。同時,ETF在全球大多數國家較場外基金也更節稅。低成本的投資點燃了投資者的熱情,使得ETF的資產規模在過去的10年來不斷攀升。據彭博社,Vanguard 和 BlackRock 運營的前20只規模增長最快的ETF,平均收費不到0.1%。


(2)分散投資、標的範圍廣

在供給端,為了吸引更多投資者,各大基金公司在傳統的指數ETF的基礎上開創了各種主動ETF,不僅為投資者提供了廣泛的投資標的,讓投資者有更高的自由度選擇自己看好的行業,而且能充分發揮專業投資機構的選股、擇時能力,以捕捉到更多的超額收益。

近兩年,長期以來以運營共同基金而聞名的大型資產管理公司,積極順應了投資者對主動ETF的高漲熱情,推出了大量主動ETF產品。FacSet的數據顯示,在今年美國推出創紀錄的380支ETF中,一半以上是主動型ETF。

更有甚者,包括 Dimensional Fund Advisors 在內的眾多美國大型資管公司,甚至選擇將旗下的部分共同基金轉換為主動型ETF來順應這一趨勢。對此,Dimensional 的聯席首席執行官 Gerard O'Reilly 表示:

“在提供多種共同基金產品的同時,我們也應該提供諸多ETF選擇,讓投資者選擇自己的冒險。”

另據彭博社,如今美國眾多中小資產管理公司正積極開創各種主題狹窄的行業ETF,在資管巨頭主導的ETF市場里閃轉騰挪,以期為投資者捕獲到被巨頭們遺漏的超額利潤。例如,12月初,VanEck 推出一款瞄準食品行業的ETF;Tuttle Capital Management 在今年3月推出了 FOMO ETF,瞄準受散戶歡迎的股票。


(3)分散投資,波幅較低

同時,ETF分散投資、波幅較低的特性也為其贏得了大量投資者。據彭博社,廣受美國投資者歡迎的先鋒領航集團(Vanguard Group)的ETF和指數產品負責人 Rich Powers 表示:

“歷史上有過股市巨幅動蕩的先例,越來越多的投資者轉向(更低風險)的指數產品。”

(4)能快速有效地轉移和對衝風險

此外,ETF可以快速有效地轉移和對衝風險的特性,也使得ETF在股市動蕩期廣受專業機構投資者的青睞。據東方證券孫嘉賡團隊統計,美國市場上,ETF二級市場的交易量無論是從絕對值還是從占股市交易總量的比例來看都在上升。


ETF的神奇表現還能持續嗎?


資管行業有一句廣為流傳的名言:“規模是業績最大的敵人”。對於美國市場的ETF來說,這句話又多了層含義。

從集中度上看,美國ETF基金可謂是“旱的旱死,澇的澇死。”據彭博社,光是貝萊德旗下的先鋒領航集團(Vanguard Group)和 State Street 兩家,就掌控者美國所有ETF資產的四分之三以上。對於規模巨大大型資管公司,彭博社評論到,未來他們的策略或因市場低迷而時效。

FactSet 的ETF研究主管 Elisabeth Kashner 就表示:

“主動管理是一場零和遊戲,年復一年地擊敗市場基準是一項非常艱巨的任務,ETF也不會改變這一點。”

對於在美國ETF剩下的四分之一市場里求生的各基金而言,規模不夠導致的利潤不足可能給他們帶來“關門大吉”的風險。據彭博社,很多分析師和高管表示,通常來看,ETF的資產規模需要在推出的五年內叨叨5000萬至1億美元才能使基金公司盈利,而低於這一規模的基金往往會選擇關閉。

FactSet的數據顯示,在美國近600支活躍的ETF中,有五分之三的ETF資產不足1億美元,超過一半的ETF資產更是不足5000萬美元。對此,Kashner 表示:

“很多這樣的公司在認真審視他們的未來。”

此外,此前在美國市場得到批準發行的半透明ETF,由於其ETF透明度降低,投資者也需關注該產品的風險。

我國ETF的發展情況


與國際市場相比,我國ETF基金的發展速度也不遑多讓。總的來說,2018年來我國ETF發展迅速,從約2300億到突破萬億僅花費不到4年,是國內市場規模增速最快的產品之一。


東方證券孫嘉賡團隊認為,我國ETF仍處於發展初期,發展迅速,無論在規模,還是產品種類方面都具有很大的發展空間。

編輯/Ray

You may also like
你可能會喜歡

標題:史上首次!全球ETF資金流入突破萬億美元大關

返回:香港股票財經網新聞

財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。