1月17日,中國央行發布消息稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,當天開展7000億中期借貸便利(MLF)操作和1000億公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。
1月19日央行表示將lpr發布時間由每月20日上午的9:30調整為9:15。
1月20日早晨9:15,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心,公布了一年期和5年期lpr數據,降幅超出市場預期。
彭博經濟學家表示,中國央行對一年期中期借貸便利利率的下調幅度大於預期,表明它正著力於為未來的經濟提供支撐。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,國內降息釋放出穩增長的積極信號,使得市場信心得到了很大提振,將有利於股市和債市回暖。
降息如何影響股債匯市
相比於降準,降息釋放的貨幣政策寬鬆信號更強烈,因為其直接影響融資主體的支出成本。從金融市場的表現也可以看出降息和降準的寬鬆信號差異,1月20日,10點22分左右,深圳成指、創業板指數漲幅均近1%,上證指數漲超1%,滬深港通北上資金淨流入近19億元人民幣。軟件、電腦硬件、通信設備等板塊漲幅居前。
從歷史情況看,降息對股債等金融市場會帶來一定的利好提振。巨豐金融研究院院長朱振鑫對券商中國記者表示,此次降息對核心邏輯還是經濟下行壓力加大,貨幣政策基調已經從2021年的中性轉向2022年的邊際寬鬆,預計後續央行還會有降準降息的動作,類似於2019年。
目前A股市場整體微漲,暫未有太大波動,但相對於籠罩在加息陰影下,連日收跌且估值偏高的美股而言,A股估值被結構性低估,美國道富銀行表示在全球範圍內的低回報環境來看,中國資產對於全球投資者將相對更具吸引力,多家大行機構也紛紛發聲堅定看好未來A股市場。
央行密集釋放寬鬆暖意,後市怎麽看?
中信證券:央行超預期降息,釋放貨幣政策寬鬆並且政策前置信號
中信證券明明債券研究團隊報告指出,2022年1月央行超預期降息,釋放出貨幣政策寬鬆並且政策前置的信號。而美聯儲提前加息的緊縮預期濃厚,中美貨幣政策出現一定程度的分化,預計此次分化將至少持續至今年年底,中美利差上半年將繼續縮窄,或於下半年轉為走闊,匯率於下半年開始逐步承壓,預計今年我國經濟增速會先下後上,利率或下行至2.6%,後隨經濟企穩而反彈。
先鋒領航基金:未來十年,中國股市將跑贏美股
近日,先鋒領航投資策略及研究部亞太區首席經濟學家王黔博士表示,長遠來看,鑒於中性利率的結構性走低、政策支持減少和部分市場估值過高的背景下,先鋒領航對於全球資產的長期回報前景持更為謹慎的態度,而從全球範圍內的低回報環境來看,中國資產對於全球投資者將相對更具吸引力。
「就全球股市而言,我們估算未來十年中國股市的預期年化回報約為6.5%,略高於去年的6.3%,而中國之外的全球股市年化回報僅為4.3%,主要是受美國股市的拖累。我們預計未來十年美國股市平均年回報只有3%左右,在美國之外全球市場回報率大約為6%,也略低於中國。此外,我們還預計成長股會跑輸價值股,大盤股會跑輸小盤股。」
就全球固定收益市場而言,先鋒領航的預期回報也仍然低迷,它預計中國的債市預期回報約3.1%,遠高於其他市場的1.8%。
貝萊德:亞洲市場中,最看好中國資產
1月10日,貝萊德指出:「比起亞洲(除日本外)的權益資產,我們更好看中國權益資產。我們看好亞洲固收類資產的同時,也認為中國固收類資產的估值尤其具有吸引力。」
高盛近期也表示,中國股市在2022年將有更好的表現:「因為市場從重大調整中恢復過來,並過渡到'希望'階段,市盈率擴張通常會戰勝疲軟的基本面增長,並推動強勁的股票收益。"
美國道富銀行:中國的股票市場被結構性地低估了
道富銀行認為,投資中國的宏觀理由仍未改變。中國增長率仍將遠高於發達市場,並略高於其他新興市場。此外,中國的規模意味著中國公司可以利用更大的國內市場,畢竟,中國的國內經濟比所有其他新興市場國家的經濟總和還要大。
「中國股票市場市值是中國GDP的82%,這個比例遠遠低於任何一個發達市場。我們估計到2025年,在新股發行和當前市場增長的推動下,市值與GDP之比應達到100%。」
部分國家/地區的巴菲特指標(市值/GDP)
數據來源:道富銀行(截至2021年10月29日)
道富銀行還指出,對於全球投資者而言,配置中國資產意味著分散化。「中國的資產與其他市場的相關性非常低。從新冠疫情我們可以看到,中國在多大程度上遵循自己的經濟周期和自己的政策重點。與全球金融市場的有限融合也降低了中國與其他市場的相關性。在今天的投資環境中,這樣的多樣化不可多得。」