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2022開年以來,港股市場一掃去年的「陰霾」逐步回暖。截至1月21日收盤,恒生指數、國企指數、恒生科技指數開年以來累計漲幅分別達6.7%、6.69%、3.52%。

市場觀點認為,港股開年反彈具有估值回升、資金抄底、業績主導三大因素支撐。展望2022年,多家機構認為,經濟「穩增長」已處於突出位置,多個行業政策風險有望出清,港股已具備戰略投資機會。

戰略做多港股,那戰術呢?


通過梳理發現,在配置思路上,「高股息策略」是機構研報普遍提到的關鍵詞。正如廣發證券指出,金融股、能源股、電信股及香港本地股的派息狀態穩定,且屬於經濟的中流砥柱,能受益於經濟復蘇以及通脹和利率的上升。目前高股息股大多估值不貴,未來既具備防守能力,向上收斂的概率和空間也比較可觀。

興業證券全球首席策略分析師張憶東認為,2022年港股將出現「技術性的小牛市」,有20%上漲空間。低風險偏好投資者可買價值股與分紅收息股,如香港本地的金融股、公用事業股,這些股票將受益於中國經濟企穩與貨幣政策寬鬆。

方正證券認為,港股與內地PPI-CPI剪刀差的縮窄有利於中下遊企業盈利修復,AH溢價處於高位凸顯港股性價比,高股息特征具有一定的防禦性。


Wind數據顯示,從分紅額靠前公司的性質來看,金融、能源、公用事業等被市場視為「不性感」的行業成為積極分紅的絕對主力。

值得一提的是,作為中庚基金「頂梁柱」,丘棟榮管理的四只基金披露了去年四季報,有媒體綜合其旗下各基金財報發現,港股持倉比重大幅增加,$兗礦能源(01171.HK)$$中國海洋石油(00883.HK)$$中國海外發展(00688.HK)$等被增持。

在季報中,丘棟榮仍旗幟鮮明地看好煤炭、能源、資源類公司。他表示,從市場定價和估值來看,這類公司視為周期類資產,估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。

哪些港股能源股股息率最高?



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具體到行業來看,受供需收緊影響,近期動力煤價格反彈,全年價格或保持較高區間,有機構看好上市煤企業績與分紅。而煤炭類上市公司一貫分紅「慷慨」,市場對該板塊股票高股息率預期有所提升。

中金表示,2021年煤價創出歷史新高,行業利潤大幅擴張,預計平均業績增速接近80%,同時股息率也有望保持吸引力。預計2022年煤價雖有波動,但整體維持高位,疊加長協價大概率提漲,預計板塊景氣依然維持高位,目前板塊估值處於歷史低位。在業績預期向好、宏觀經濟預期企穩的背景下,龍頭公司的估值修復有望進一步推進。

證券時報記者做過推算,在被普通投資者看不上煤炭股中,作為煤炭股的龍頭,$中國神華(01088.HK)$H股在2018年均價為18元左右,該公司在2018年至2020年合計分紅高達4.56港元。這意味著經過分紅之後投資者的買入成本被攤薄到了14港元,如果繼續按照2020年90%的分紅率來計算的話,中國神華2021年的分紅大概率會在2.2元以上,投資者的收息率會高達15%左右。

除了基本面長期向好這一擺在台面上的利好之外,機構認為煤企還有一重未被市場充分挖掘的隱性利好:即大多數上市煤企具備向新能源方向轉型的能力與動機。

中泰證券指出,在雙碳目標下,煤炭企業迫切需要轉型,兗礦、神華等一批行業先行者主要發力在新能源運營、氫能、儲能等三個領域,煤炭行業在新能源運營方面具備現金流強勁、土地資源豐富等各方面的優勢,能力與意願皆具備,新能源方向的轉型有利於提升整體板塊估值水平(目前PE 估值在5-6 倍),煤炭資產有待重新定價,看好板塊投資價值。

殷實的「家底」為煤企向產業鏈縱深以及新能源、新材料方向轉型提供了堅實的基礎,當前已有多家煤企在布局新能源方面有相當建樹。

舉例而言,在綠電運營方向,代表性公司中國神華計劃在「十四五」期間每年新增加新能源裝機容量不低於600兆瓦(主要為風電和光伏),采取建設運營和股權投資並購兩種途徑來進行布局。

大和發布研究報告稱,重申中國神華「買入」評級,目標價由22港元升至24.5港元,同時把2021年每股盈利預測上調1.5%,2022年每股盈利預測降0.8%,及上調2023年每股盈利預測上調1.3%,以反映最新的營運數據。報告中稱,公司去年12月商品煤產量同比升10%,全年計同比升8%。該行認為最近的煤炭價格上漲,以及長期煤炭合同價格的潛在升幅是未來股價的積極催化劑,指公司截至去年9月底止長合同煤占比達83.5%。

長江證券指出,兗礦能源積極布局山東、陝蒙、澳洲三大煤炭基地,是我國唯一一家擁有可觀海外資源的煤炭企業。截至2021年前三季度,公司ROE為18.8%,同比大幅提升9.5個百分點,公司目前 ROE 已升至主要可比公司首位。 另外,公司近年分紅率位於可比公司前列,未來四年保底分紅率為50%。 而公司近兩年分紅率均顯著超過50%,因此高分紅可進一步強化公司的投資價值。 

編輯/Corrine

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標題:高息股將成港股布局主線?機構:關注業績超預期、高分紅煤企

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。