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100億砸向騰訊!3萬億巨頭最新年報曝光

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來源:中國基金報

截至2021年6月底,美國加州公共雇員養老基金前十大重倉股為微軟、蘋果公司、亞馬遜、強生、臉書A類股、谷歌母公司AlphabetA類股、台積電、谷歌母公司AlphabETC類股、騰訊控股。其中持有騰訊控股市值約16.25億美元,折合103.58億元人民幣。

2022年1月6日,美國最大公共養老金CalPERS公布2020-2021財年報告。

CalPERS全稱為California Public Employee Retirement System-美國加州公共雇員養老基金,於1932年建立,為州政府和其它公共部門雇員管理和提供退休養老金,覆蓋州、市、縣政府雇員以及學校的非教師雇員。截至2021年6月底,養老基金依照公允價值計規模約4850億美元,折合三萬億元人民幣。

目前,加州公共雇員養老基金的覆蓋率為82%,較2019-2020財年底的70.6%顯著上升。覆蓋率是當前基金資產與今後一段時間內養老支出之間的比值,代表養老基金的償付能力。數據顯示,2020-2021財年CalPERS償付能力有所增強。而償付能力持續增強需要CalPERS維持一定的收益水平。

目前,CalPERS的長期預期年回報為7%左右。只有達到這一收益水平,基金才能為覆蓋的會員提供穩定的養老金收入。只不過,作為「美國公務員養老金」,CalPERS難免受政治因素幹擾,為基金投資帶來很多不確定性因素。


截至2021年6月底,基金以公開市場股權和固定收益投資為主。此外,房地產和私募股權投資合計也在基金資產中占有相當比重。最後,基金組合中還有一部分的短期限投資品(包含現金管理工具等)。由於公開市場股權投資占比較高,基金與全球股市尤其是美國股市的相關性比較高。


基金近期的表現,來源:基金年報

基金的表現怎麽樣,我們一起來看看。

2020-2021財年基金費後收益21.3%,參照基準同期回報在21.7%-27.4%之間。基金三年平均年化淨收益在10.7%,參照基準同期回報在10.8%-11.8%之間。基金五年平均年化淨收益在10.3%,參照基準同期回報在10.5%-11.6%之間。基金10年平均年化淨回報在8.5%,參照基準在8.5%-9.3%之間。

分類別來看,公開市場股權2020-2021財年回報為36.3%,私募股權2020-2021財年回報為43.8%,固定收益2020-2021財年虧損為0.1%,房地產2020-2021財年回報為2.6%。其中,除了私募股權,其餘資產類別都略超基準表現。


持有騰訊市值超100億元,來源:基金年報

截至2021年6月底,基金前十大重倉股為微軟、蘋果公司、亞馬遜、強生、臉書A類股、谷歌母公司AlphabetA類股、台積電、谷歌母公司AlphabETC類股、騰訊控股。

其中持有騰訊控股市值約16.25億美元,折合103.58億元人民幣。作為大型機構投資者,CalPERS已於11月向美國證交會提交了三季度末的美股持倉數據,但由於騰訊這樣在其它市場上市的股票不在披露範圍。

與鼎暉、賽富等合作進行私募股權投資


CalPERS和其它大型機構投資者一樣近年來致力於增加私募股權投資。在低收益、通脹正抬升的今天,私募股權被很多大型養老金、捐贈基金當成挽救收益的「救命稻草」。私募股權資產與公開市場波動相關性低,它可以分散風險,降低組合的波動率。知名私募股權基金似乎也是「大金主」的「特權」。這些基金一般投資者很難投進去,大金主擁有品牌溢價,較其它投資者更有優勢。

在CalPERS合作的機構名單中,基金君發現了凱雷、KKR、橡樹資本、黑石等知名私募股權巨頭的名字,與此同時也發現了鼎暉、賽富旗下基金的影子。

據英國「金融時報」報道,CalPERS首席執行官Marcie Frost介紹,在CalPERS最新製定的四年計劃中,董事會允許,基金的私募股權投資占比最高可達13%,過去這一比例是在5%。2020-2021財年私募股權和私募債合計占比為9%。與此同時,董事會允許基金適當調低公開市場投資,例如,將公開市場股權投資占比從50%降至42%。

盡管致力於提升私募股權投資占比,但是為了壓縮管理費支出,CalPERS也在培養內部團隊,盡量降低對外部管理人的依賴。不僅如此,Marcie Frost還透露因為對衝基金收費太高,CalPERS暫不考慮投資對衝基金。

十大理念引導投資


對於大型的養老金而言,正確理念引導下的戰略配置決定了基金的長期收益。

來自「對外經貿大學」的一份研究報告顯示,CalPERS投資委員會製定了多元化戰略投資組合並提出了十大投資理念,其中投資範圍包含了股票、債券、現金、不動產、商品等。

這10大投資理念如下:

1、資產結構的決定必須要考慮負債:要保證足夠支付承諾的資金;由於其本身具有的大量現金以及通脹敏感性負債,資產中現金和對衝通貨膨脹的資產應該是該基金投資策略的重要組成部分;合理平衡收入與回報;保證足夠的流動性。

2、長期投資:要為後幾代成員和納稅人考慮;多考慮作出長期投資行為的影響;多考慮規範化程度高的市場;投資非流動性資產要在適當收益情況下多考慮非流動性風險等。

3、基金的投資決策應該反映更廣泛的利益相關者的意見。

4、長期價值創造需要有效管理三種資本形式:財政、物質和人力。

5、基金必須明確其投資目標和績效指標,並確保其執行明確的問責。

6、戰略資產配置是投資組合風險和收益的主要決定因素。

7、只有擁有很高的信心會獲取收益時,才會增加風險。

8、成本是重要的,需要得到有效的管理。

9、風險投資是多方面的,不能完全通過如波動或跟蹤誤差的措施捕獲風險。

10、未來投資目標的實現需要強大的流程和團隊合作和深部資源。

編輯/Corrine

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。