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來源:券商中國

5月20日,最新公布的貸款市場報價利率(LPR)結果顯示,1年期LPR報3.7%,與上次持平;5年期以上品種報4.45%,上次為4.6%,較上次下降0.15個百分點。


這是繼今年1月20日1年期和5年期以上LPR分別下行10個和5個基點後,時隔四個月,LPR再度同時下行。與此前多次LPR下行所不同的是,最新的LPR下行有兩大特點:

一是在與之「掛鉤」的中期借貸便利(MLF)利率近期維持不變的情況下下調,雖然這種情況並非首次出現,但結合4月以來人民銀行在存款利率市場化改革的諸多舉措看,LPR的變動與MLF利率的強相關關系正有所鬆動。

二是只有5年期以上品種單獨下行。這與上述提及的存款利率改革有關,因為4月多家銀行下調的新發生存款利率主要是針對3年期定期存款利率等;同時也被看作是5年期以上品種的「補降」,此次調整後,5年期以上品種與1年期LPR的價差從90個基點的高位壓縮至75個基點。

作為銀行各類貸款利率的定價基準,5年期以上LPR的下調對減輕企業和個人還貸利息來說都是切實利好。相比於1年期LPR調整主要影響流動性貸款(主要是企業短期流動性貸款和個人短期消費貸款),5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大,尤其是背負房貸壓力的個人來說,會直接減少每月所需償還的房貸利息(當然,何時降利息支出取決於房貸合同里規定的貸款利率重定價日)。

此舉也被看作是近期穩增長政策又一重要舉措,旨在進一步降低實體經濟融資成本,改善企業和個人的現金流壓力,穩消費、穩預期,增強市場信心。

今日,恒生指數高開1.74%,恒生科技指數漲3.18%。金融股、科技股表現活躍,招商銀行漲近4%。A股方面,滬指高開0.33%,深成指高開0.55%,創業板指高開0.77%,隨後三大指數一路上行。港股康希諾生物一度漲超20%,此前公告稱世界衛生組織將重組新型冠狀病毒疫苗克威莎列入世衛組織的緊急使用清單。富時中國A50指數期貨漲幅也擴大至2%。

LPR「降息」的推動力量來自哪兒?


5月20日的LPR報價是本年度的第二次下調。對於此次調整,市場其實早有預期,而依據主要來自4月央行推動降低銀行負債端成本的諸多新舉措。

一方面,今年4月,央行指導利率自律機製建立了存款利率市場化調整機製,自律機製成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率,合理調整存款利率水平。這是繼去年6月存款利率自律上限由存款基準利率乘以一定倍數形成,改為加上一定基點確定後,存款利率自律定價機製再度迎來重大調整。

另一方面,證券時報·券商中國記者了解到,為鼓勵銀行積極參考新的存款利率自律定價機製及時調整自身存款利率水平,央行在宏觀審慎評估(MPA)中將此設為加分項予以激勵。

上述改革帶來了立竿見影的效果。據央行最新的貨幣政策執行報告,工農中建交郵儲等國有銀行和大部分股份製銀行均已於4月下旬下調了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率,部分地方法人機構也相應作出下調。4月最後一周(4月25日-5月1日),全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%,較前一周下降10個基點。

光大證券首席銀行業分析師王一峰表示,存款利率自律機製在4月鼓勵銀行下調部分期限定期存款利率10個基點,旨在進一步從負債中長端為銀行減負;4-5月份,隔夜和7天利率持續脫離利率走廊中樞運行,同業存單利率較3月份峰值大幅下行超過30個基點,這些利好因素均有助於從一般存款和同業負債兩端改善銀行綜合負債成本。按照邊際成本法,可以直接驅動5月份LPR報價下行。

個人房貸利息支出再降低


此次下調5年期以上LPR最受市場關注。相比於1年期LPR調整主要影響流動性貸款(主要是企業短期流動性貸款和個人短期消費貸款),5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。隨著此前LPR改革的推進,目前銀行存量貸款和新發放貸款中,個人按揭貸款、企業中長期貸款等絕大多數都是使用5年期LPR作為貸款利率的定價基準。

按照央行規定,個人房貸借款人和貸款銀行可協商選擇利率重定價(通常周期最短為1年),每次利率重定價時,定價基準調整為最近一個月相應期限的LPR。由於今年1月20日5年期以上LPR下調一次,對於房貸利率重定價日在5月20日之前的個人來說,本年度利息支出仍以上一次5年期以上LPR調整為基準;而對於利率重定價日在5月20日之後的個人來說,今年就可「享受」到最新的5年期以上LPR下調所帶來的「福利」。

據測算,按貸款金額100萬、期限30年、等額本息還款計算,5年期以上LPR下調,平均每月可再減少月供近89元,需償還的利息總額淨減少3萬多。

更為重要的是,對於即將購買首套剛需房的房貸申請人來說,近期的新政會讓利率更低。5月15日,央行、銀保監會發文,對於貸款購買普通自住房的居民家庭,首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低於相應期限貸款市場報價利率減20個基點。目前已有多個城市快速跟進,下調首套房貸利率至4.4%,隨著最新的5年期以上LPR下調,不排除下一步首套房利率會在4.4%的基礎上進一步下調。

專家支招穩增長增量政策


二季度時間已過半,經濟下行壓力在超預期因素衝擊下進一步加大,不少專家近期呼籲要盡快出台穩增長增量措施,甚至有學者呼籲「應采取一些不計一切代價的政策保民生、穩經濟」。

國家金融與發展實驗室副主任、社會科學院金融研究所副所長張明在5月19日人民大學國際貨幣研究所舉辦的沙龍上表示,當前中國宏觀經濟的一個核心問題是微觀主體缺乏需求,而需求不足的背後是信心不足。需求和信心不足,光靠流動性支持是不夠的,這時候既要出台更具擴張性的宏觀政策,也要避免繼續出台收縮性政策。

財政政策應該更加寬鬆,特別是中央政府應該發行特別國債來做一些重要操作。貨幣政策應該更寬鬆,來配合寬鬆財政政策的實施。較高的通脹離我們還有半年時間,人民幣匯率快速貶值的階段已經結束,因此通脹和匯率都不構成短期內繼續放鬆貨幣政策的掣肘因素。

中國財富管理50人論壇(CWM50)建議,財政政策應更積極有為,一方面,用好用足存量財政政策;另一方面,可考慮發行2萬億特別國債,為統籌疫情防控和經濟社會發展提供財政支持,並對特定群體發放現金補貼或「消費券」。貨幣政策適時降低政策利率,引導實體經濟融資利率進一步下行;更加注重發揮總量型貨幣政策工具的作用,推動信貸規模尤其是中長期貸款規模增長。

此外,統籌財政貨幣政策協同發力,除貨幣政策降息外,財政支持也應對受衝擊較大的企業和主體融資加大支持力度,實施財政貼息、擔保或加大不良貸款核銷力度;擴大對小微企業普惠貸款的貼息範圍和力度,配合貨幣政策繼續降低小微企業融資成本。

在加大對小微企業貸款貼息力度方面,王一峰也認為,受疫情影響,不少小微企業生產經營面臨較大困難,經營性現金流面臨巨大壓力,貸款延期還本付息只是延期還款,但並不減輕小微企業本身的付息壓力,有些企業停工停產沒有營業收入,但照樣還需償還銀行利息。因此,建議對於經營遇到特別困難的小微企業可考慮適當的財政貼息,或者利息減免,切實減少企業的償債負擔。

此外,繼續加大基建投資對有效融資需求的牽引帶動作用仍有必要。國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富對記者表示,可考慮在醫院,倉儲物流,智能電網改造等方面適度超前加大基礎設施投資,擴大政策性金融機構的支持力度,提高可作為資本金的比重。同時,加快保障房建設,探索保障房Reits,形成有效投資,同時注入信貸資金,給房企提供一定的現金流。

編輯/Corrine

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標題:520大禮包!個人房貸利率再迎降息,A股、港股全線大漲,疫苗龍頭一度漲超20%

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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