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近期美股市場波動劇烈,6月FOMC會議前,加息預期大幅升溫,美股三大指數大幅下挫。而FOMC會議決定加息75bp,第二日股指又大幅震蕩,道指跌超2.4%,納指跌超4%,標普500跌超3.2%,市場對美國經濟進入衰退的擔憂進一步加劇。


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6月FOMC會議前,美股三大指數大幅下挫

在高通脹與衰退面前,美聯儲選擇「長痛不如短痛」,或繼續既有的加息路線圖。正如鮑威爾在FOMC會後的媒體聽證會上反復強調的,美國目前面臨的通脹是供給端主導的,聯儲在抗通脹方面能做的事情十分有限。

其後,聯儲官員們紛紛「預言家」上身,美聯儲理事沃勒、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、克利夫蘭聯儲主席梅斯特都對加息表示支持,今年票委、鷹王布拉德更是聲稱,美聯儲須堅持加息計劃,否則通脹預期可能會失控。

美聯儲鷹聲大作,美股走勢疲軟,投資者該如何操作呢?

高盛:投資者應該持有穩定的股票,可考慮高夏普率股票


高盛策略師David Kostin表示,由於投資者面臨著貨幣政策收緊和經濟增長放緩的情況,他們應該持有穩定的股票。

該分析師在一份報告中指出:「在不確定的宏觀環境中,股價波動低、盈利增長穩定的公司將會跑贏大盤。我們在本報告中重新篩選的高夏普比率一籃子股票也考慮了股票的波動性,不過最大限度提高了風險調整後的預期回報。」預期夏普比率是指基於12個月共識目標價的回報除以6個月期權隱含波動率。

Kostin稱該策略跑贏大盤的概率很高,中位股預計將產生2倍於標普500指數中位股的回報,而隱含波動率只是略高一些。


這些股票涉及通信服務、可選消費品、能源、金融、信息技術等11個板塊,包括$迪士尼(DIS.US)$$奈飛(NFLX.US)$$谷歌-A(GOOGL.US)$$美光科技(MU.US)$$英偉達(NVDA.US)$等。

大摩:在目前經濟環境中,這些股票最適合「抵禦風暴」


為遏製通脹失控的風險,美聯儲動作頻頻,金融狀況不斷收緊。摩根士丹利的宏觀模型顯示,美國經濟衰退的可能性為35%,高於此前的15%,而此前成為經濟中流砥柱的消費有熄火的風險。在一份由該行22位分析師共同撰寫的研究報告中,作者根據歷史和公司數據,概述了最適合「抵禦風暴」的股票。

報告指出,在疫情期間,需求顯著提前,這可能會使部分公司未來幾年的銷售大幅放緩,這就使得$亞馬遜(AMZN.US)$$Chewy(CHWY.US)$等預期更具彈性的公司與其他消費公司區分開來

報告表示,仍然看好美國的航空公司,因為繼續看到被壓抑的強勁需求得到釋放的跡象,票價需求破壞的跡象沒有出現。最近的消費者調查顯示,作為旅遊消費的一個重要群體的高端消費者的整體消費存在一定風險,但調查還顯示,休閑和工作/商務旅行仍然是這些消費者的相對優先事項。$阿拉斯加航空(ALK.US)$$西南航空(LUV.US)$等低成本航空公司,$美國航空(AAL.US)$$達美航空(DAL.US)$$聯合大陸航空(UAL.US)$等大型航空公司被該行列為首選航空公司。

該行還注意到,支撐旅遊的酒店和郵輪行業的業績可能是各個股中表現最分化的,$洲際酒店(IHG.US)$$COMPASS GROUP PLC(CMPGF.US)$$WHITBREAD SPON ADR EACH REP 0.25 ORD SHS(WTBDY.US)$被認為是經濟低迷時期表現強勁的股票

報告指出折扣店的機會最多,因為如果經濟減速,該行業將受益於消費者日益增長的價值/低價偏好。該行推薦的折扣店標的包括$TJX公司(TJX.US)$$伯靈頓百貨(BURL.US)$$羅斯百貨(ROST.US)$

該行還建議投資者不要完全放棄消費硬件和硬線/食品零售等弱勢行業,在這些案例中,$蘋果(AAPL.US)$和被認為是在市場低迷時期可以脫穎而出的最佳選擇。

美銀:標普500的這三個點位是入場時機


美國銀行策略師Michael Hartnett在一份報告中寫道,標普500指數在3600點可「小幅買入」(nibble),3300點「適量買入」(bite),3000點「大膽買入」(gorge),指出希望逢低買入的投資者應該關注這三個重要點位。

Harnett表示,目前經濟運行的路徑大致為:通脹衝擊(2021年下半年開始)——利率衝擊(2022年上半年)——衰退衝擊(2022年下半年)——崩盤(尚未確定是否將來臨),一旦全部完成並在2023年下半年塵埃落定,機會就來了。他認為,到了2023年下半年,多頭的其他機會包括小盤股和實體資產,押注通脹、新興市場;押注美元貶值;押注亞洲市場消費,以及工業方面的基礎設施支出。

Harnett補充表示,在經濟低迷時期,最佳策略將是「60/40策略」,但警告稱目前技術面處於不利位置,可能將刺激美股大幅下挫。他指出,華爾街公認的市場晴雨表NSYE綜合指數(美國股市+ADR+債券ETF),目前正接近200周移動均線14000點,如果跌破14000點那將是「重大破位」,可能跌到2018年的低點11000點,屆時可能將出現「熊市暴跌」行情。


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富國銀行:投資者可做空或避開這50只美股


面對有著衰退風險的經濟和疲軟的指數,富國銀行的分析師采取了逆向思維,避開表現可能遜於大盤的標的。該行高級股票策略師Chris Harvey認為,美國經濟面臨著衰退的風險,而一旦經濟陷入衰退,美聯儲才可能會迅速轉向寬鬆政策。因此,基於較長期的價格勢頭,他選擇了一組「在美聯儲因衰退而可能轉向之前表現將遜於大盤的股票」。


他表示,基本面有問題的股票在動蕩時期風險更大。「過往經驗表明,基金經理們不會在像現在這樣的不確定時期抄底,他們會專注於基本面好的股票、並賣出任何被認為基本面有問題的股票。」

編輯/Jeffrey

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標題:鷹聲大作,美股疲軟,投資者如何操作?大行支招:可以關注這些

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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