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香港時間今晚21:30,美聯儲主席鮑威爾將在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述;明晚22:00,他還將在眾議院金融服務委員會發表證詞陳述。

上周五,美聯儲向國會提交有關貨幣政策半年度報告。在這份長達70多頁的報告中,有一個詞格外引人注目。政策製定者在報告中寫道,美聯儲恢復價格穩定的承諾是「無條件的」,這是他們在面對40年來最嚴重的通脹問題時,所給出的迄今為止最堅定的承諾。

盡管這一承諾消除了人們對美聯儲首要任務的任何疑慮,但同時也暗示,為了實現這一目標,現在可能需要犧牲一些經濟增長。

美聯儲和白宮能否繼續統一戰線?


要是在以前,鮑威爾可能會因為讓經濟降溫而受到政府官員的抨擊。而現在,鮑威爾得到了廣泛的政治支持,不管是民主黨人還是共和黨人,因控製數十年來的高通脹成為了國會的心頭大患。

但很難保證政府對美聯儲政策的支撐會持續下去。本周的聽證會將讓市場初步了解這種支持是否開始破裂。

Wrightson ICAP 首席經濟學家Lou Crandall在周一的一份報告中表示,美聯儲宣布其恢復物價穩定的承諾是「無條件的」,這可能會讓鮑威爾面臨一些尖銳的問題Crandall說:

「就其本質而言,美聯儲的雙重使命意味著FOMC不能對兩個目標中的任何一個做出真正無條件的承諾。上周五的貨幣政策報告解釋稱,價格穩定是‘維持強勁的勞動力市場所必需的’,從長遠來看,這的確是事實。

然而,美聯儲總是面臨關於時機和必須接受的經濟損失程度的難題。FOMC如何在這個周期內平衡這些因素尚不確定。」

這就意味著,如果這次經濟著陸比鮑威爾預測的更顛簸會發生什麽?如果勞動力市場開始顯著惡化,他和他的同事們將在多大程度上使通脹回到2%的目標?

美聯儲主席鮑威爾今晚將直面這些質疑。第一場聽證會的主題是經濟狀況,會議內容涉及美聯儲如何尋求實現穩定物價和充分就業的雙重使命。

這不僅對美聯儲而言是一個分水嶺時刻,對白宮而言也是如此。上周,美聯儲實施了自1994年以來最大規模的加息,加大了抑製物價升升的力度。在11月中期選舉及以後的時間里,白宮正試圖應對經濟增長放緩和勞動力市場降溫的預期。

關於經濟衰退的爭論仍沒有結果


美國總統拜登本周對記者表示,「經濟衰退並非是不可避免的」,這也呼應了美國財長珍妮特·耶倫和美國國家經濟委員會(National Economic Council)主任布賴恩·迪斯(Brian Deese)的說法。

拜登發表上述言論之前,他曾與美國前財政部長拉里·薩默斯(Larry Summers)進行了交談。薩默斯指責拜登去年的經濟刺激計劃以及美聯儲的政策引發了通脹,並警告成功抗擊通脹可能會引發經濟陣痛。 薩默斯表示:

「我們需要5年失業率高於5%,才能遏製通脹——換句話說,我們需要2年失業率達到7.5%,或5年失業率達到6%,或1年失業率達到10%。與美聯儲的設想預期相比,有些數據非常令人沮喪。」

多數美聯儲官員目前預計,基準政策利率將在明年年底達到約3.75%的峰值,核心通脹年率將從4月的4.9%放緩至2023年的2.7%。屆時失業率將僅上升0.03個百分點,至3.9%,最終在2024年達到4.1%。經濟學家警告稱,這一數字高於3個月前預測的3.6%,但仍屬保守估計。

在經濟學家看來,美聯儲對經濟前景的樂觀看法過於「一廂情願」。盡管美聯儲上周發布的最新預測更明確地承認,為了降低通脹,經濟放緩是必要的。但重要的是,他們沒有暗示為經濟降溫的努力會導致經濟衰退。

相比之下,市場對美國經濟衰退的擔憂正在加劇,高盛將衰退預期從15%上調至30%,摩根士丹利(Morgan Stanley)則認為,標普500指數必須再跌15-20%,才能完全反映出經濟萎縮的規模。

曾在美聯儲工作的哈佛大學經濟學教授卡倫·迪南(Karen Dynan)表示:

「美聯儲面臨著一項艱巨的任務。過去一年的經驗引發了這樣一個問題——通脹如此大幅度的回落是否現實,以及其是否會帶來更多的痛苦。」

鮑威爾甚至承認,實現所謂軟著陸的道路已變得更具挑戰性,尤其是在外部力量加劇了通脹壓力的情況下,比如俄烏衝突導致的大宗商品價格升升,以及新冠疫情封鎖導致的供應鏈長期中斷。

「越來越清楚的是,許多我們無法控製的因素將在決定這是否可能的過程中發揮非常重要的作用」,他在上周的一次新聞發布會上表示。他強調,除非有「令人信服的證據」表明通脹正在得到控製,否則央行將繼續推進其激進的加息舉措。

美聯儲官員已開始為在7月份的下一次會議上至少再加息75個基點奠定基礎,而市場參與者也已做好迎接進一步貨幣緊縮的準備。人們預期,未來幾個月的通脹數據不足以讓央行采取任何寬鬆政策。

根據美聯儲上周五公布的數據,鑒於當前的經濟背景,利率應在4%至7%之間。這個數據純粹是基於央行用作指引的理論政策規則。

黃金處於進退兩難的困境之中


由於市場已準備迎接美聯儲主席鮑威爾的一些鷹派言論,周四美元指數走高。黃金價格已經連續第四天下跌。當市場風險情緒低迷時,美國國債收益率上升會抑製風險情緒,但同時削弱了避險資金對黃金的興趣。而當市場情緒好轉時,風險偏好的改善又會推動資本轉向風險更高、收益更好的資產。由於美國國債收益率的上升與通脹預期同步,金價現在幾乎看不到通脹預期上升帶來的好處。

此外,在實物市場上,5月,全球最大的黃金精煉中心和轉運中心——瑞士自俄烏衝突以來首次從俄羅斯進口了價值約2億美元的黃金,暗示了該行業對俄羅斯貴金屬的孤立有所減弱,實物黃金供應可能增加,這可能進一步打壓金價。

經濟衰退預期已經開始「殺」油價?


石油和大宗商品難逃全球經濟衰退擔憂的影響。周四,iShares多元化商品指數今年首次大幅跌破50日移動均線。能源和大宗商品對衝通脹上升的有效性可能正在減弱,因為全球經濟衰退將會打擊商品需求,同時也會讓能源行業回撤去年的部分漲勢。

油價也是如此。受經濟衰退擔憂的影響,美國原油價格周四一度逼近每桶103美元,接下來將面臨100美元心理關口的考驗。

油價的持續下跌將暗示對全球經濟衰退的擔憂正在占據上風,並超過了供應緊張、中國經濟復蘇的前景和旅遊業繁榮等這些積極因素。

另一方面,拜登的努力收效甚微。戰略石油儲備的釋放,以及與沙特關系的改善,都很難緩解油價的上漲。暫停征收聯邦汽油稅可能會難以見效,因為它並不會幫助普通司機節省大量開支,該措施不會持續到中期選舉之後,甚至可能不會得到兩黨批準,因為燃油稅將為道路修繕提供重要的資金來源。

因此,Fxstreet分析師認為,最終結果仍將是經濟衰退導致原油需求破壞,將價格壓低至100美元/桶以下,理想情況下是接近92美元/桶,即200日移動均線。

編輯/ruby

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標題:鮑威爾無條件遏製通脹的決心,能繼續得到國會撐腰嗎?

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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