香港股票財經網新聞

Stock-hk.com

來源:中國基金報

作者:吳誌

6月23日美股盤初,在線教育股齊齊走高,好未來漲超10%領漲板塊,高途、新東方、有道緊隨其後,均漲近5%。

「雙減」衝擊下,在線教育企業紛紛踏上轉型之路。

一邊是大幅萎縮的學科類培訓業務,另一邊是尚未形成規模的新業務,去年三、四季度,不少在線教育企業收入大幅下滑、虧損增加。

一季度,在線教育企業的財報卻有些仍然出乎意料,高途、一起教育、學大教育等公司,一季度均實現盈利。

一季度多家在線教育公司盈利


「去年三、四季度是最艱難的時候,從一季度的表現來看,應該說我們面臨的最困難的階段已經過去了。」學大教育創始人、總經理金鑫對證券時報·e公司記者表示。

學大教育是A股老牌學科類培訓機構,K12業務是公司主要收入來源。

去年11月,學大教育宣布在2021年年底停止義務教育階段學科類培訓業務,僅保留非義務教育階段的教培業務。受此影響,去年三、四季度,公司收入下滑,出現虧損。

但今年一季度,學大教育實現淨利潤117萬元,雖然扣非淨利潤仍虧損490萬元,但較去年同期以及三、四季度均明顯收窄。

6月10日,美股上市公司一起教育科技發布的財報顯示,2022年一季度其淨虧損2480萬元,較去年同期的6.6億元大幅減少。在非公認會計準則下,經調整後的淨利潤為990萬元,這是該公司繼去年四季度後,連續第二個季度盈利。


圖片

(高途一季報:其已連續兩個季度實現盈利/圖源:高途公眾號)

高途不久前公布的財報顯示,2022年一季度,公司實現淨利潤5372萬元,而2021年同期公司淨虧損14.3億元。

此外,51Talk、網易有道、尚德機構、達內等在線教育企業,去年第四季度或今年一季度也交出了盈利的財報。在這個春天,在線教育行業似乎迎來了從虧損到盈利的拐點。

而就在一年前,燒錢擴張、持續虧損還是在線教育行業最顯著的標簽。

在十多家以K12業務為主的上市在線教育公司中,能夠實現穩定盈利的是極少數。一些企業營銷費用超過營業收入,高昂的獲客成本,過低的用戶留存,導致在線教育盈利遙遙無期,甚至連商業模式也飽受質疑。

2021年7月「雙減」開始後,燒錢擴張戛然而止。


圖片

在線教育企業紛紛終止或剝離義務教育階段學科類培訓業務,一方面要應對退費、裁員、關閉校區等帶來的損失,另一方面要在短時間內找到新的業務方向,壓力巨大。

今年一季度的表現,無疑讓行業內外暫時鬆了一口氣。

有公司成本下降80%


終止或剝離了義務教育階段學科類培訓業務,對收入的影響不言而喻。在收入下滑後,在線教育企業的盈利又從何而來?

金鑫告訴記者,一方面,公司的經營本身有季節性特點,盈利主要集中在一二季度。此外,2022年以來公司采取了持續的業務優化措施,加上季節性影響,使得公司一季度實現經營性盈利。

「從行業來講,能夠存活下來的機構基本上都是這樣的態勢。大家都在去年的三四季度完成了結構性調整,今年開始,都處於轉型期或嚐試期了。」金鑫說。

小葉子是一家人工智能音樂科技公司。公司創始人葉濱介紹,從去年10月起,公司已經連續8個月實現規模化財務盈利。主要原因是公司多元化業務協同提升了運營效率,同時品牌已經形成了一定壁壘。

除了業務優化帶來的影響,有觀點認為,近期在線教育企業的盈利主要原因是成本費用的下降,難以維持。

「我同意這個觀點。」某在線教育平台高管林宏(化名)對記者直言。

「在線教育企業的收入確認是有延遲的。現在的收入確認和毛利是前面季度的現金收入的結果,但是當季的銷售費用和當季現金收入成正比。由於當季現金收入大幅降低,銷售費用也大幅降低,管理、研發費用也由於裁員而減少。所以暫時有盈利。「林宏說。

林宏認為,等萎縮後的現金收入體現到確認收入之後,預計在線教育企業的盈利也會相應萎縮,甚至重新回到虧損狀態。「在線教育企業真正重返盈利尚需時間。」


圖片

(高途一季報)

財報足以佐證。以高途為例,一季度,其營業費用為4.86億元,較去年同期的28.71億元下降83.1%。其中僅銷售費用就從去年同期的22.89億元下降至2.84億元。在收入明顯下滑的情況下實現盈利,成本費用的降低成為決定性因素。

「最關鍵的是要判斷盈利是企業主動行為,還是被動行為。如果盈利是被動產生的,就不一定能持續,如果是主動產生的盈利,就可能持續。」金鑫表示。

「燒錢換增長」過去雖然風行教培行業,但並非所有企業都采用了這種模式。在「雙減」過後,這類企業也有了更穩健的表現。

51Talk創始人黃佳佳告訴記者,公司一直以來都沒有采用「燒錢換增長」的商業模式。「作為上市公司,我們並沒有把業績增長作為唯一的財務目標,而是將單體經濟性和學員增長並重,希望達到可持續的健康增長。」

黃佳佳介紹,成本和費用一直是51Talk運營考量的重要因素,花的每一分錢要麽可以開源要麽可以節流,公司通常會從投資回報率和運營效率兩個維度來控製成本和費用。

2020年,51Talk各項成本費用為14.12億元,2021年為15.97億元。2021年三、四季度,51Talk均實現盈利。

「學大教育的經營一直比較穩健,我們沒有采取‘燒錢’模式拓展業務。公司對於成本費用的控製也一直比較嚴格,對每項成本的變化都非常敏感。除了成本,我們還比較關心現金流。因為很多教育公司爆雷都是因為現金流,所以對這方面,我們也是同樣重視。」金鑫說。

「雙減」衝擊逐步消化


除了成本下降,在線教育行業的另一個積極變化,來自現金流。

「一季度實現經營性盈利很重要,但還有個比利潤更重要的指標,即經營性現金流。」金鑫表示。財報顯示,一季度學大教育經營活動產生的現金流量淨額約1.4億元,而2021年全年流出8697萬元。


圖片

(一季度學大教育經營現金流「轉正」)

「教育機構最難的時候是去年的三、四季度。突然遭遇巨大的衝擊,對收入產生了很大影響,同時還面臨巨額的支出,現金流基本上都是淨流出。今年一季度我們已經實現了正向的現金流,這是一個非常積極的指標。」金鑫說。

在美股公司中,網易有道在去年四季度首次季度盈利的基礎上,持續經營業務正向經營性現金流達1.42億元。高途今年一季度經營性現金流出淨額為4.81億元,而2021年同期流出淨額為20.95億元。

「高途在去年第三季度開始進行業務轉型,第四季度就實現了可觀的盈利,並實現了經營現金流的正向流入。這說明公司的業務轉型和組織調整在短時間內取得了顯著效果。」高途創始人陳向東在財報中表示。

雙減後,在線教育機構面臨關店、減員等衝擊,對於企業來說是非常大的危機。金鑫認為,盈利和現金流的數據表明,學大基本上抗住了雙減帶來的短期劇烈衝擊,保持了相對穩健的經營態勢。「從各方面來看,確實最困難的時期已經過去了。下一階段就看我們在新的方向上的努力和突破。」

實際上,「雙減」並不是給所有企業都帶來了衝擊。一些企業在「雙減」之後甚至有了「意外收獲」。


圖片

(2020年,在線教育行業巨額融資頻現,來源:IT桔子)

「‘雙減’之前,教育行業純粹通過高額投資、巨額廣告擴張規模。‘雙減’之後這種模式發生了巨大的逆轉。對於我們來說,最具體的表現就是獲客成本大幅下降,行業競爭激烈程度也不如之前,這對於行業的長遠發展是非常有利的。」葉濱表示。

葉濱坦陳,2021年三、四月份,市場的流量成本被抬到高位,行業內隨隨便便數以億元計的流量戰爭,讓產品驅動型公司感到徒勞。「雙減」之前本身有些迷茫,之後格局反而更清晰了。「我覺得所有人都必須回歸到健康的邏輯上,用正常的商業邏輯,保證公司的長遠發展。」

轉型站在同一起跑線上


「節流」固然重要,但對於在線教育企業來說,當下更緊迫的是「開源」,尋找新的收入增長點,以彌補學科培訓業務萎縮後的空白。


圖片

以英語培訓起家的51Talk,選擇繼續發揮自身優勢,但將主戰場搬到了海外。去年第四季度,51Talk海外業務的淨收入達到290萬美元,環比增長222.1%。公司預計今年第一季度海外業務淨收入在 440萬美元至460萬美元之間,環比增長將達到51.7% 至 58.6%。

「我們在過去的一年里,已經初步驗證了海外市場健康增長的路徑完全可行。對於51Talk來說,海外英語在線教育市場是一片巨大的藍海,我們有信心開拓出一片新的天地。」黃佳佳對記者表示。

「雙減」之前的2021年,51Talk是國內少數持續盈利的在線教育公司之一。基於此,黃佳佳認為,51Talk的商業模式在境內已經得到驗證,公司也能夠在海外市場復製在國內的成功。

去年12月,一起教育科技宣布停止K12學科類培訓業務,轉型為圍繞作業等核心教學應用場景的SaaS軟件服務商,具體業務為教育信息化和面向家長的自學業務(即為家長在日常輔導孩子學習時,提供輔助)。


圖片

(圖源:一起教育科技公眾號)

一起教育科技相關人士向記者介紹了公司的轉型邏輯,「終止校外培訓業務後,我們在其他業務里面選擇了最靠譜、符合‘雙減’之後社會需求的業務,把它們和現在的市場環境結合起來。」

「校園信息化業務其實我們已經做了很多年,自學業務也是一樣,兩項業務都有積累。‘雙減’之後,我們對原有業務做了一定的調整和迭代,所選擇的賽道有政策支持,同時商業化的潛力也足夠大。」上述人士表示。

金鑫告訴記者,雙減政策出台後,學大教育最終擬定了3個業務方向,其中,職業教育是公司的重點。「去年10月,有關職業教育的政策出台後,我們發現國家對職業教育的推動力度非常大,尤其鼓勵社會力量積極參與職業教育的發展。經過仔細研究,我們決定把職業教育作為轉型的重要方向。」

「公司幾乎是全員轉型,都在全力以赴投入到新業務上。」金鑫說。

按照學大教育規劃,今年將作為重點調整年份,預計到下半年業務結構上就能有所顯現,此後新業務比重將逐漸提升,到2023年,收入可能以新業務為主。

教育出海、教育信息化、素質教育、以及受到政策鼓勵的職業教育,都是當前在線教育企業轉型的熱門方向。雖然各企業進度存在一定差異,但新業務的規模都還不大。從這一角度來說,轉型中的在線教育企業正站在同一條起跑線上。

雖然目前許多企業已明確了轉型方向,但轉型實踐中的不確定性依然很高。在采訪中,不少業內人士向記者表達了同一個觀點——新業務要在短期內形成規模化收入,並不容易。

「行業現在還沒到蝶變的時候。過去很多企業倒下了,留下來的都處在一個痛苦的蛻變過程中,還沒有能化繭為蝶的。當前行業內真正能夠脫穎而出的產品還沒有,我們有了方向,但還需要一個過程。」金鑫說。

編輯/phoebe

You may also like
你可能會喜歡

標題:轉型有成效?在線教育公司開始賺錢了!多家頭部企業Q1實現盈利

返回:香港股票財經網新聞

財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

《香港股票財經網新聞》是一個多元化內容平台,重點提供專業的財經、地產及宏觀經濟分析,用戶可透過手機、平板電腦及桌面電腦瀏覽。該平台亦提供全份電子報電子雜誌,昔日報章及詳盡搜尋功能,更讓訂戶可隨時重溫內容。這是一個生活智慧資訊頻道,齊集精明消費、健康、親子、休閒及新聞話題。《香港股票財經網新聞》為香港財經報章,主要報導經濟、股市、商業、地產、生活時事、資訊科技以及香港和中國新聞。 讀者主要為香港工商界、行政人員、投資者及專業人士等中產階層人士,其內容路線亦以符合中產及專業階層口味為主。本網內容正面健康中肯,及提供學界有用的經濟學、通識、語文等教學資訊,適合所有想邁向成功人士觀看。 轉型有成效?在線教育公司開始賺錢了!多家頭部企業Q1實現盈利 2022-08-13 18:01:03香港財經新聞網站,提供即時新聞、財經新聞、兩岸新聞、國際新聞、地產、科技及時事資訊,助您掌握新聞資訊及做好分析。即時新聞,提供全天候即時港股、香港財經、國際金融和經濟新聞、中國經濟新聞資訊和分析。財經免費取得股票報價、最新消息、投資組合管理資源、國際市場數據、社會動向和按揭貸款利率,協助你管理財富。提供港股新聞及財經新聞,包括公司新聞、公告、業績,大行分析報告,全球經濟數據,外圍市場新聞,中國政策新聞,基金及外匯新聞,窩輪牛熊新聞。香港地產新聞資訊網一直為全球華人提供最具公信力的新聞資訊。財經新聞網站是一個大型綜合入門網站,現設有多個獨立主題網站,涵蓋新聞、時事、財經、健康、教育、科技、旅遊、娛樂、生活等題材,為讀者提供高質素的內容及網上增值服務,財經新聞網站會員更可在指定電子郵箱收到明報網站發放的即時新聞。 轉型有成效?在線教育公司開始賺錢了!多家頭部企業Q1實現盈利財經新聞網站成立以來,一直深獲全球華人的支持,是目前最有影響力的中文新聞網站之一。 keyword: 即時新聞, 財經新聞, 轉型有成效?在線教育公司開始賺錢了!多家頭部企業Q1實現盈利新聞, 中國新聞, 國際新聞, 地產, 科技, 香港股市, 財經網, 股票網站, 財經網推薦, 外幣, 港股, 美股, 外匯, 投資理財, 創新科技, 財經網站推薦, 新聞直播, 環球焦點, 即市港股, 港股分析, 香港財經, 金融經濟, 地產樓市, 中港商機, 人民幣, 點心債, 離岸人民幣, RQFII, ETF, 中國財經, 宏觀調控, 宏觀政策, 國策股, 中國新聞摘要, 中國數據, 速評, 國際財經, 環球經濟, 歐美金融, 經濟數據, 金融危機, 歐債危機, 央行政策, 央行評論, 全球貨幣政策, 金融動態, 匯市, 歐羅, 歐洲股市, 美國股市, 亞太股市, 企業消息, 通告, 關於轉型有成效?在線教育公司開始賺錢了!多家頭部企業Q1實現盈利, 恆生指數, 國企指數, 紅籌指數, 恆指波幅指數, 即時港股報價, 信報網站, 商務, 財經資料, 投資, 投資者, 市場新聞, 股票研究, 股票估價, 商業新聞, 經濟, 財經, 投資工具, 按揭, 互惠基金, 個人理財, 報價, 地產, 退休, 股票, 股票, 稅務, 蘇西·奧曼 (Suze Orman), 財經網,財經,地產,專家觀點,個人理財,營商智慧,理財會,錄像區, 投資組合追蹤,港股新聞, 財經新聞, 大行報告, 公司公告, 業績, 經濟數據, 外匯新聞, 基金, 股評, 窩輪牛熊, 中國政策