香港股票財經網新聞

Stock-hk.com

觀點 | 頂級高手如何做決策?

最後更新:

來源:交易論道

作者:王慧文

作為美團的二號人物,王慧文於千團大戰之際加入美團,幫助公司從團購市場中脫穎而出,隨後一手帶起了美團外賣、美團 B 端(RMS 餐廳系統管理)等戰略級業務。

王慧文退休時,王興對他評價極高:「既有衝鋒在前的勇猛,又有安營紮寨的穩健;既有舍我其誰的擔當,又有功成不必在我的瀟灑;既有‘天下興亡,匹夫有責’的責任感,又有‘我們什麽都沒有,但是我們有兄弟和勇氣’的真性情;既長期有耐心地保持戰略定力,又堅持時不我待、只爭朝夕地忘情投入。」

本文為2020年9月25日王慧文清華產品課,整理自現場實錄。

一、市場體量


1.體量很重要


如果只能看一個要素,就是行業體量。聽起來非常簡單,但答案卻是非常難給的。

因為這一步就已經決定成敗了,和員工、老板後續多努力一點關系都沒有。很多失敗者要麽把行業體量估得過大,要麽估得過小。
今天,全球互聯網行業里新興的大機會,早期都是巨虧的,不論是全球打車大戰,還是外賣大戰,包括當前最熱門的電動車。

美團融資時,其中一個投資商的memo寫著「王慧文is over-aggressive」,因為大家認為外賣業務虧損很厲害,一邊補騎手,一邊補用戶。

但今天,外賣估值在美團的業務板塊里,大概占1000億美金,而美團外賣歷史總計虧損大概130億人民幣,不到20億美金。站在今天看,投資回報率「挺高」。

所以,投入的合理性,取決於對市場體量的判斷。

如果判斷對了,且盡早投入,就獲得了戰略先機。如果判斷錯了,在一個不夠大的市場里,投入太多錢,比如共享單車。或者在一個足夠大的市場里投入不足,就會掉到坑里。

對市場體量的誤判在商業史上是非常普遍的,比如IBM的總裁小沃森曾經說過:也許5台計算機就能滿足全世界的需要。

現在聽起來愚不可及,但小沃森是一個很牛的人,IBM是在小沃森手里大放異彩的。所以,即便是商業大牛,也會犯這類錯誤。

事實上,我也犯過類似錯誤。早先,美團最擅長的是將美國模式復製到中國來。所以,我當時去考察了GrubHub,覺得這個行業真是太慢、太小、太索然無味了。

當然,行業發展早期,對行業體量有誤判是非常普遍的。好在我們團隊當時有位產品經理專門負責外賣的調研,調研完Grubhub他說:老大,要不我們再調研一下國內的外賣網站。

調研完我們發現,餓了麽以不虧錢的方式經營,年增長率200%。當時,一天幾萬單,如果一個業務不虧損,增速還這麽快,說明需求非常強烈。

因為市場體量和增速有一個默認的關系:在一定體量下,如果有一個增速的話,基本就可以擬合出市場總體體量(但這有時候是一種常識)。

美團擬合完後發現,市場應該有1天1000萬單,今天看起來還是低估了一個數量級,但當時是全行業最激進的估算,且當時這個業務比美團所有業務更大。

所以,在經營中,要反復校正和擬合市場真實的體量是多少。

二、規模效應


本質上,哪些生意能做大,哪些生意做不大,是一個非常重要的問題。

規模效應則是商業世界里的萬有引力,對商業思考的指導是非常大的,引力足夠大,就會將其他物質吸過來,圍繞自己轉。

規模效應最初的定義簡化之,即賣出的商品越多,成本越低,競爭力越強,企業規模越大,進而形成正反饋循環。但是,放在今天已經嚴重過時了。

我認為,今天的規模效應是,交易額/客戶使用量足夠大,之後產生了客戶體驗優勢或成本優勢。具體是成本優勢,還是客戶體驗優勢,取決於具體的生意模式。

第一個層面,是不同的生意,本身具備不同的規模效應,有些生意天生就做不大;

第二個層面,是在企業發展的過程中,越早抓住那些有規模效應的要素,越會因為規模效應起作用(成本低或用戶體驗好)而取得更好的發展。

所以,規模效應是決定企業發展速度成敗的高權重要素。

三、馬太效應


馬太效應和規模效應有相似的地方,但也有很大的不同。

我對馬太效應一直是很反感的,我在農村長大,家里條件也不太好,我人生的很長時間里一直很痛恨這個理論,以至於不能正視這個理論的科學性。

但我必須要告訴大家,馬太效應是社會學的主體理論,就像進化論在生物學中一樣,馬太效應是商業世界的進化論。

馬太效應存在非常廣泛,很順應人性,我思考了很久,為什麽馬太效應會存在?

是因為我們在很多領域里沒法做判斷,導致我們只能跟隨看起來正確的人判斷或者跟隨大眾的判斷,那麽這些看起來正確的人會利用別人的跟隨而進一步獲益,這是我認為的馬太效應的成因。

我們不僅要認識規律,還要了解這個規律作用的主體,讓這個規律為我所用,我講一下馬太效應在商業世界里如何起作用的。

1.風險投資


具象來說的話,風險投資正在向頭部的大VC聚集,理論上來說VC不該是這樣的,因為錢是無差別的。

為什麽非要拿大牌VC的錢?

因為大部分的創業者並不理解風險投資這件事,所以創業者就會選名氣大的,一個VC如果投資了京東、阿里、美團,創業者會覺得「哇,這個VC好牛」,有種不明覺厲的感覺。

還有就是上市的時候,買美團股票的那些大基金都在國外,我們IPO時就發現一個大基金和我們聊半個小時,就要決定幾億美元要不要投,對於美團這種多業務公司來說,做這個決策是很難的。

美團上市時,要做路演,能拿上台面來講的業務就有十多個,每個業務講半個小時是不太可能的,投資人只能聽半個小時。

這時,他們就會看你是哪一個風投投資的,這就導致了大家在不了解情況的時候做決策。

另外,最近中國電動車行業非常火,造車是非常花錢的,尤其是買地建廠,如果地方政府要支持某家電動車廠給他批一塊地建廠房,那麽如何判斷這個公司長期發展潛力?

投資人的名氣是其中一個重要參考要素,這個時候多個要素聚合在一起,馬太效應就起作用了。

2.馬太效應的影響


馬太效應決定了有些行業只會有3家,比如,互聯網早期搜狐、新浪、網易3家門戶網站。

另外我們怎麽成為馬太效應的受益者而非受害者呢?

舉個例子,雅虎起步的時候是門戶網站,當時也有好多家互聯網公司,雅虎給一個投資商開了200萬美元的估值,他們有些猶豫,因為雅虎只有2個年輕人就要200萬美元,當時來說太高了,結果很快紅杉就翻倍投了。

我問了紅杉:為什麽這麽快投了雅虎?

紅杉的人解釋說:大部分風投都是有流程的,流程走完要一兩個月,但紅杉判斷這個行業剛剛起步,從業者之間的差距可能只有幾周的時間,如果花2個月做決策那麽情況可能已經發生非常大的變化了。

但如果我們領投,就會產生話題效應,「紅杉花大價錢投了2個大學生」這件事本身會產生很大的話題性,話題本身就會給雅虎帶來很大流量。

進一步產生巨大的光環效應,從業者也會優先投簡歷,這又導致他們產生了人才優勢,又吸引他們很快拿到下一輪融資,進入了正循環。

馬太效應對早期創業者是非常重要的。

一個產品在早期可能是非常糙的,比如美團外賣起步時的產研團隊其實很薄弱。

現在消費者下單是系統自動推送到商家和配送員,最早根本沒有這個東西,當時美團的客服人員給商家打電話下單,而且當時美團外賣的logo做得也很差,現在知乎上還留著當時的評論,有人說美團外賣的logo像屎一樣。

早期產品和團隊可能有非常多的問題,但一旦形成了馬太效應,很多問題也就迎刃而解了。

如果一件事情一開始什麽都完美,你的同行們還沒有脫穎而出,那說明你進入了一個錯誤的行業。

美團有一個投資人,今日資本在2008年左右投資了京東,當時京東只想融一點錢,但他們給了京東很多錢。

我問他們:當時怎麽判斷該押注京東的?他們說:當時看京東的時候發現了兩個信號,第一是銷售額快速增長,第二是網上非常多人罵京東。

有人罵還快速增長,說明需求旺盛,邊罵邊用。這時最重要的是驅動你的業務進入馬太循環。

幾乎所有的領域,大部分決策者都沒有有效信息、知識結構和判斷方法做出獨立判斷,大家只能依賴專家或者從眾,因此產生馬太效應。

所以,我們要盡可能抓住有規模效應的要素,盡可能減少反規模效應,盡快形成馬太效應。

四、市場集中度


前面說的規模效應和馬太效應是為這節做鋪墊的,規模效應、馬太效應、反規模效應是市場集中度的決定性要素。

市場體量可以很大,但如果市場集中度不夠高的話,也產生不了很大的企業,典型的行業如餐飲,尤其是中國的餐飲行業。

所以不要覺得這個行業很大,就立即大規模投入,因為投資人也會看這個行業能不能出大公司,如果是一個大行業、小企業的行業,那也會掉到坑里去。

市場集中度一般用CR表示,例如CR3表示行業里最大的3家的市占率,比如中國電信行業的CR3就是100%。

另一個判斷方法是去討論最後剩下幾個企業,最後剩下的企業的數量要麽是1家,要麽是2家,要麽是3家,要麽是7家,要麽是無數家。

7這個數字是人的認知常數,人的記憶和識別能力是有限的,打開一個網站Web時代主導航項一般來說不要超過7個按鈕。這就涉及到很復雜的問題,我們應該盡早判斷出行業終局集中度,這是戰略決策里很重要的一部分。

競爭最慘烈的行業一般是剩2-3家,只剩1家的行業,競爭反而不激烈。

互聯網行業至今,最慘烈的行業是長視頻網站,這個行業從出現到現在已經16年過去了,還沒盈利,每年每家還要虧掉幾十億,從一開始到現在已經虧掉1000多億了,如果投資人一開始知道這個事,很可能不投錢了。

當時美團要確保自己的體量在行業前三,因為行業最後只會剩2、3家,投資人只會投前三家,此外要做前三里ROI最高的,而不是體量最大的。

頂級投資人不僅能判斷這個行業有多大,還可以判斷這個行業最後大概剩幾家,而這些頂級投資人一定能拿到所有公司的數據,所以要做前三里ROI最高的。

五、產業鏈


產業鏈比較復雜。

我們說一個行業很大的時候,也要想到這個行業有很多參與者,所以我們還要考慮產業鏈結構。行業可以很大,但產業鏈條里的每一個環節都不一樣。

每條產業鏈都有鏈主,鏈主才是這個行業里生存得最好的角色,也在產業變革中占有主動權的一方。

比如電腦行業的鏈主是微軟,如果你在這個產業鏈里不夠強勢,就會導致在產業發生變化時可能比較被動。微軟現在做雲計算,雲計算意味著CPU和操作系統不直接賣了,而是放在雲上賣。

關於產業鏈有不同的理論,比如微笑曲線理論,即在一個產業里面生存得最好的,是處在最上遊接近核心供應資源和最下遊接近消費者的企業。

這個理論常見於鏈條比較長的行業,還有些行業比較復雜就涉及到生態企業。

現在最受追捧的是生態企業,比如當前Amazon在美國出版行業的主導作用。

Amazon就在推動閱讀出版整個行業數字化線上化過程中大幅提高了行業效率,並建設起了行業生態。

當然,有的行業沒有生態,你硬要搞生態,就會掉到坑里去,而Amazon做的事都是讓整個行業的效率更高。

關於產業鏈,還有一個比較經典的理論,就是波特五力模型,其中並不是每一個都和產業鏈有關系,但這里面提到了和上下遊的關系,下遊是客戶,上遊是供應商。

如果簡化來看一個生意,一般來說都是有上下遊的,什麽因素會影響上下遊之間的關系?

一個核心的因素就是上遊或下遊的市場集中度。之前講過市場規模和市場集中度,而在產業鏈關系里,市場集中度又影響到了上下遊之間的產業鏈關系。

對一家公司而言,最好的情況是上下遊的集中度都很分散,就只有你的集中度很高,不過這種運氣不是總有。

六、先發與後發


先發優勢很好理解,一定程度上馬太效應里也存在類似的影響。

你先做了,因此你獲得了創新者的標簽,吸引了領先的人才,也提前知道了有什麽樣的坑,可能積累了不平等的戰略資源。

所以先發優勢是很重要的,商業里先發優勢是主體。

後發優勢也很重要,知道先發優勢的人,都知道先發優勢很可怕,這常導致後發還有機會的時候,你放棄進場了,所以後發優勢更值得講。

後發優勢之一就是,你不需要去說服很多人了,先發者要去說服很多人,痛苦是很多人完全不能想象的。

萊特兄弟搞飛機時,既不知道飛機有什麽用,也不知道商業模式是什麽,他們甚至根本不是為了商業目的要發明飛機,所以萊特兄弟在飛機上也沒獲得太大的商業成功。

很多創新發現的過程是不太可預測的。由於我們對先發優勢有了太多的暈輪效應,而讓我們忽視了後發優勢。

舉個例子。外賣說不上是誰發明的,沒有互聯網的時候,也有外賣,餓了麽也不是第一家做互聯網外賣的,但餓了麽確實是第一家取得突破的。

餓了麽的做法非常獨到,他們選擇開哪個學校,幾個創始人分別去學校數這個校園有多少外賣員進出。

如果外賣很多,說明這個學校的外賣基礎不錯。

他們作為一個創業團隊,從起步做到十幾個城市基本沒虧錢,還有200%左右的增長。

但背後存在的問題是,他們發現這樣性價比很高,導致他們所有的業務擴張都是在重復這個過程,如果外賣需求不旺盛,就不開這個城市了。

這個做法只能發掘到最早期的用戶和商家,不能深挖市場潛在的商家和用戶。比如,餓了麽開了十幾個城市,但沒有開大學生數量最多的武漢。

美團的思維方式是用大學生數量來測算整個市場的規模。當時,美團也調研了上交的在校大學生數和訂單數量,算出人均月訂單量後進一步估算出這個市場的規模應該有200萬單,按這個數據來說,應該去開武漢,但餓了麽沒有開。

這也是創新者和後發者思考問題的差異之處,因為創新者實在太難了,或者思維方式本身就不同。

於是美團開了很多餓了麽還沒開的城市,起步就開了20個城市,開20個城市的原因是算過了市場體量,這個事情是個大生意,但只能招到20個城市經理,那就只能先開20個城市,2個月之後開了60個城市,人不會做這個業務,也不要緊,先把人扔進去讓用戶看到這個產品。

這也是先發者和後發者思維方式的差別。

決定起步的時候我也糾結了很久,因為覺得他們的產品和團隊都挺好,但是最後還是覺得該進場,因為一是大生意(市場體量),二是市場不會只剩下1家。

一言以蔽之,先發優勢和後發優勢的差別,創新者和後發者的根本差別,是創新者通常有思維盲區,而後發者思維盲區會小些。

七、增量與存量


任何一個時間點,都要知道我們在做增量,還是存量的市場。

存量市場並非沒有機會,但存量市場的發展實在是太難了,尤其是對後發者而言,基本上全世界都在與你為敵。

一旦一個市場成為存量市場,那麽行業格局變化的可能性就很小了。此外,存量市場對組織的要求也很高,所以最好還是在增量市場去發展。

衡量增量存量的一個標準就是滲透率,比如一天幾百萬張機票有多少是通過互聯網賣出去的,當這個比值超過50%之後市場格局要變就很難了。

在互聯網生意里,增量、存量的一個影響因素,就是獲客成本的差別。

不管是打廣告,還是補貼還是做地推,增量和存量市場的獲客成本的差別起碼是十倍,這導致存量市場的單單一個用戶的獲取成本就會導致生意不成立。

但存量市場並不意味著沒機會,舉一個百事可樂的例子。

百事可樂原來是很小的公司,可樂這個行業是可口可樂開創的,可口可樂又比較強,市占率最高的時候,可能有百分之九十幾。

百事可樂的約翰·斯考利認為雖然很艱難,但還是有機會搶回市場份額的,改變消費者心智。

可利用的機會就是,一個人在13歲叛逆期的時候,會在方方面面都不認同自己的父母,包括父母的消費品牌。

如果我們站在未來100年看向現在,這些新出生的人就是增量市場。剛出生的人是沒辦法選擇自己的消費品牌的,但總有一天他會有自己選擇的權利,我們要在那個時間點告訴他,「年輕人應該喝百事可樂」,這個口號是可口可樂是打不了的,也不能有的定位。

這個口號不僅讓消費者在年輕的時候喝百事可樂,而且未來這些年輕人變老了也會覺得自己年輕,還會繼續喝百事可樂。

所以,存量市場也是有機會的,很大程度上取決於你能在多大程度上和第一名做出差異化。

八、高頻低頻


前面的幾個知識點和互聯網不見得有直接關系,而高頻、低頻和互聯網的關系很大。互聯網一個常用的策略就是高頻打低頻,高頻APP打低頻APP就具備優勢。

美團在酒店在線預訂業務上就是用的這個策略,美團在這個業務上是完全的後進者。美團比先行者晚10年進入酒店在線預訂行業,但是後來居上。

對大部分人來說,在線預訂酒店是一個相對低頻的行為,這會導致想訂酒店的時候,會更傾向於打開手機里已經安裝的、恰好有酒店預訂功能的APP,而不是去應用市場里再下載一個,甚至可能沒注冊過的APP。

高頻打低頻會在用戶獲取成本和留存率等方方面面都產生優勢。

當然,還有一個重要原因是前面一節提到的增量與存量,美團酒店雖然晚了10多年才進入這個行業,但是2010年在線預訂的市場滲透率只有10%左右,還有巨大的增量市場,美團酒店很好地抓住了增量市場的機會。

大家換手機的頻率大概是2年,換下一款手機的時候原來的APP都不在了,少部分人是把原來的APP一個一個裝回來,大部分人是想到什麽裝什麽。

所以,高頻軟件,消費者比較可能先裝回來,而且高頻軟件通常會比較靠前,處於手機里非常優越的位置,這導致高頻APP打低頻APP就很容易。

九、入場時機


天時大於地利,地利大於人和。這和孟子說的「天時不如地利,地利不如人和」是完全相反的。

即便孟子的觀點在戰爭中是成立的,也並不能認為在戰爭中成立的理論,在商業上就一定成立。

時機是非常重要的,重要性怎麽強調都不為過,入場太早和太晚都不行。

最近一段時間,互聯網行業里最火熱、最激烈的行業是社區團購,在過去的不到一個季度的時間里,美團、拼多多、阿里、滴滴、京東這幾個體量比較大的公司都決定進場了,因為再不進場就已經來不及了。

時機是很難把握的,每次機會都有創業者蜂擁衝進去,也有投資人大把投錢進去,所以即便是錯的機會,也有可能拿到錢。

2003年,我和王興開始做社交網站,2005年做校內網,第一波就有30幾個同行,後來都倒閉了,第二波又有30幾個同行,校內網團隊是唯一一個兩次機會都參加了的團隊。

越重要的事情越難判斷。其實即使是一家大公司,判斷入場時機也並不會比小公司更容易。

結論有兩個,一是馬克安德森的結論,如果你相信一件事早晚會發生,你就每3年試一次。

二是我自己的結論,只要你沒有倒閉,早入場比晚入場好,但扛住別倒閉這件事,對大公司和小公司都很難。

因為越早入場你越能積累正確認知,你越可能把握住浪潮。

有一天創業也好,還是在公司內搞新業務也好,千萬不要說:兄弟們機會來了這次搞一把大的。那你多半會掉到坑里。

你要想著:兄弟們我們相信這個領域早晚會成,我們要一直幹下去,直到成功。

編輯/ping

You may also like
你可能會喜歡

標題:觀點 | 頂級高手如何做決策?

返回:香港股票財經網新聞

財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

《香港股票財經網新聞》是一個多元化內容平台,重點提供專業的財經、地產及宏觀經濟分析,用戶可透過手機、平板電腦及桌面電腦瀏覽。該平台亦提供全份電子報電子雜誌,昔日報章及詳盡搜尋功能,更讓訂戶可隨時重溫內容。這是一個生活智慧資訊頻道,齊集精明消費、健康、親子、休閒及新聞話題。《香港股票財經網新聞》為香港財經報章,主要報導經濟、股市、商業、地產、生活時事、資訊科技以及香港和中國新聞。 讀者主要為香港工商界、行政人員、投資者及專業人士等中產階層人士,其內容路線亦以符合中產及專業階層口味為主。本網內容正面健康中肯,及提供學界有用的經濟學、通識、語文等教學資訊,適合所有想邁向成功人士觀看。 觀點 | 頂級高手如何做決策? 2022-06-28 11:20:22香港財經新聞網站,提供即時新聞、財經新聞、兩岸新聞、國際新聞、地產、科技及時事資訊,助您掌握新聞資訊及做好分析。即時新聞,提供全天候即時港股、香港財經、國際金融和經濟新聞、中國經濟新聞資訊和分析。財經免費取得股票報價、最新消息、投資組合管理資源、國際市場數據、社會動向和按揭貸款利率,協助你管理財富。提供港股新聞及財經新聞,包括公司新聞、公告、業績,大行分析報告,全球經濟數據,外圍市場新聞,中國政策新聞,基金及外匯新聞,窩輪牛熊新聞。香港地產新聞資訊網一直為全球華人提供最具公信力的新聞資訊。財經新聞網站是一個大型綜合入門網站,現設有多個獨立主題網站,涵蓋新聞、時事、財經、健康、教育、科技、旅遊、娛樂、生活等題材,為讀者提供高質素的內容及網上增值服務,財經新聞網站會員更可在指定電子郵箱收到明報網站發放的即時新聞。 觀點 | 頂級高手如何做決策?財經新聞網站成立以來,一直深獲全球華人的支持,是目前最有影響力的中文新聞網站之一。 keyword: 即時新聞, 財經新聞, 觀點 | 頂級高手如何做決策?新聞, 中國新聞, 國際新聞, 地產, 科技, 香港股市, 財經網, 股票網站, 財經網推薦, 外幣, 港股, 美股, 外匯, 投資理財, 創新科技, 財經網站推薦, 新聞直播, 環球焦點, 即市港股, 港股分析, 香港財經, 金融經濟, 地產樓市, 中港商機, 人民幣, 點心債, 離岸人民幣, RQFII, ETF, 中國財經, 宏觀調控, 宏觀政策, 國策股, 中國新聞摘要, 中國數據, 速評, 國際財經, 環球經濟, 歐美金融, 經濟數據, 金融危機, 歐債危機, 央行政策, 央行評論, 全球貨幣政策, 金融動態, 匯市, 歐羅, 歐洲股市, 美國股市, 亞太股市, 企業消息, 通告, 關於觀點 | 頂級高手如何做決策?, 恆生指數, 國企指數, 紅籌指數, 恆指波幅指數, 即時港股報價, 信報網站, 商務, 財經資料, 投資, 投資者, 市場新聞, 股票研究, 股票估價, 商業新聞, 經濟, 財經, 投資工具, 按揭, 互惠基金, 個人理財, 報價, 地產, 退休, 股票, 股票, 稅務, 蘇西·奧曼 (Suze Orman), 財經網,財經,地產,專家觀點,個人理財,營商智慧,理財會,錄像區, 投資組合追蹤,港股新聞, 財經新聞, 大行報告, 公司公告, 業績, 經濟數據, 外匯新聞, 基金, 股評, 窩輪牛熊, 中國政策