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來源:證券市場紅周刊

原標題:首批曝光!百億基金掌舵人丘棟榮與高毅鄧曉峰選股「罕見撞車」,施成則新晉重倉了這些標的!

基金四季報顯示,百億基金經理丘棟榮四季度新重倉了豪能股份、南山鋁業和千金藥業,另一位百億基金經理施成新重倉西藏礦業、鹽湖股份和盛新鋰能。

2022年開年以來,市場風格再變,包括新能源等熱門賽道都出現了幅度不一的回調。與此同時,公募基金四季報也在緊鑼密鼓地披露中,國投瑞銀施成、中庚基金丘棟榮等首批百億基金經理的持倉也浮出水面,他們的最新持倉變化以及對後市的展望,或許對於正在經歷波動的投資者有一定的指導和借鑒意義。

丘棟榮在去年業績表現出色的情況下,今年業績再度衝到前列。他在三季度大幅調倉進入了能源、金融等領域,四季度在整體延續這一思路的情況下,加大了對港股等領域的布局。此外,他首次納入重倉的豪能股份,同時也被知名私募高毅資產看好。

而施成是一眾新能源明星中,最早披露季報的一個。他積極加倉新能源上遊的鋰礦和碳酸鋰等材料領域。但是,板塊也由於前期估值過高而出現了大幅回調,他還會繼續看好嗎?

延續港股、能源等方向布局


丘棟榮與高毅鄧曉峰選中同一只股票


丘棟榮是市場上典型的低估價值派,經歷過兩年的蟄伏,2021年管理業績爆發,二季度末他的管理規模首次突破百億,四季度末管理規模達到174.25億元。

而截至1月18日收盤,自2022年以來,丘棟榮管理的中庚價值領航和中庚價值品質一年持有的年內淨值增長率也分別達到了6.98%和6.23%,在2670只同類基金中分別位列第2位和第3位。而中庚小盤價值和中庚價值靈動兩只基金的表現稍顯遜色,年內的收益率分別只有2.85%和2.67%,背後的原因是丘棟榮在管理四只基金時,調倉思路並不一致。

從剛剛披露的四季報來看,價值領航和價值品質一年持有的重倉股整體延續了三季度在港股、能源、金融、地產等板塊的布局思路。價值領航中,兗礦能源、中國海洋石油等港股被新進重倉,不過它們早在二、三季度就被價值品質一年持有選中。此外,地產公司金地集團也首度進入該基金重倉行列。此外,他對於蘇農銀行、常熟銀行等標的,延續重倉持有。

表1 中庚價值領航前十大重倉股


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來源:基金四季報

而中庚價值品質一年持有的前十大重倉股中,港股的數量已經達到了6只,包括兗礦能源、中國海洋石油、中國海外發展、中國宏橋、中煤能源和中國光大銀行。在四季報中,基金經理表示看好港股中的大盤價值和部分互聯網股。

表2 中庚價值品質一年前十大重倉股


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來源:基金四季報

丘棟榮表示:

一是港股的價值股基本上都是龍頭企業或者央企,這些資產質量非常高、最能承受基本面壓力,因此風險較小。比如電信運營商、地產、銀行、保險、能源、煤炭的龍頭公司,都是中國經濟體中最好的、最中堅的力量。港股的互聯網股業務是深深嵌入中國經濟中的,格局清晰但其核心業務壁壘仍較為堅實。二是價格較低或價格出清徹底。港股的價值股對應的在A股中的價值股很便宜,但是在港股更便宜,同時對應的分紅收益率保持著非常高的水平。港股的互聯網股承受各種壓力聚集,估值降至低估水平;三是交易上風險釋放較為充分,交易並不擁擠。隨著基本面、監管層面和流動性壓力的逐步緩釋,港股值得關注。

而在中庚小盤價值中,丘棟榮則最新挖掘了許多投資標的。前十大重倉股中,豪能股份、南山鋁業和千金藥業這3只都是該基金首次重倉的標的。他在四季報中指出,對於重倉股的選擇,他主要關注三個方向,廣義製造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司是方向之一。

表3 中庚小盤價值前十大重倉股


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來源:基金四季報

既包括看似傳統的製造業,更包括新材料、零部件、元器件等具有技術工藝壁壘的製造業。疫情以來中國製造業鏈連接和網絡優勢愈發顯著,人才、市場、品類和穩定性促使企業積累、突破、切入、應用,中國製造業優質產能的優勢進一步拉大,競爭優勢的確立和深化仍在進行,而這有望使得製造業的盈利能力和質量都將提升。

對此,他進一步闡釋。

其中,屬於齒環製造行業龍頭公司的豪能股份,首度被他重倉,持倉的市值就達到了2.08億元,直接躋身了第四大重倉股之列。目前,公司的投資價值還沒有充分被公募基金挖掘。由於四季報還未披露完全,目前顯示的重倉這只股票的基金只有中庚中小盤1只。而三季度末,也只有和煦智遠和紅土創新等中小型公募選擇重倉。

《紅周刊》記者查閱豪能股份的三季報發現,早在三季度末,中庚小盤價值就已經進入了豪能股份的前十大流通股東的名單之中。值得注意的是,與該基金同時位列前十大流通股東名單的還有高毅曉峰鴻遠信托計劃以及高毅曉峰2號致信基金,這只股票彼時同時得到了明星公募和明星私募的青睞。

新能源回調壓力浮現


施成認為板塊景氣度將持續


不同於丘棟榮的兩只基金表現出色,2022開年,另一位已經披露四季報的百億基金經理施成則需要應對新能源板塊的回撤壓力。截至1月18日收盤,他管理的四只基金回撤幅度都在12%一線。

從四季報來看,他管理的四只基金規模合計達到了211.66億元。在管理過程中,他選用了相似持股的策略。以管理規模最大的國投瑞銀新能源為例,該基金四季度末的持股比例達到了92.83%。四季度末的前十大重倉股分別為永興材料、天齊鋰業、江特機電、融捷股份、合盛矽業、東嶽集團、西藏礦業、北方稀土、鹽湖股份和盛新鋰能,主要圍繞新能源上遊的資源和材料進行布局。

表4 國投瑞銀新能源前十大重倉股


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來源:基金四季報

對於偏向上遊布局的原因,施成表示:「新興產業企業的盈利能力不斷提升,目前的盈利持續向上遊轉移,中下遊其他環節的盈利在被壓縮。我們預計未來一年,甚至更長的時間,都會呈現這一狀態。直到最後的瓶頸環節解除後,產業鏈的高附加值會向下遊或終端應用轉移。」

根據1月18日晚間,永興新材發布的2021年業績預告,公司預計2021年實現歸屬於上市公司股東淨利潤8.72億~9.23億元,同比增長238%-258%。永興材料表示,報告期內,公司在特鋼新材料業務穩步發展的基礎上,鋰電新能源業務(碳酸鋰)產銷情況良好,盈利能力大幅提升,這也是公司主要利潤增長點。

此外,西藏礦業、鹽湖股份和盛新鋰能都是四季度最新挖掘的品種。它們也圍繞了碳酸鋰這一主題。其中西藏礦業主要從事鉻鐵礦、鋰礦、銅礦、金礦和硼礦資源的開采及深加工,盛新鋰能主要產品為碳酸鋰、氯化鋰、鋰精礦、金屬鋰和稀土產品。而鹽湖股份的產品中也包括了碳酸鋰。

根據上海有色網,2021年碳酸鋰的價格從5.3萬元/噸漲至年末的27.5萬元/噸,漲幅達到了418.87%。上海金屬網也指出,進入2021年,隨著新能源汽車及儲能行業的快速發展,下遊客戶對鋰鹽需求強勁增長,帶動碳酸鋰價格持續上漲。尤其是2021年第四季度,碳酸鋰價格上漲迅速,而永興材料在鋰鹽材料價格快速攀升的情況下,成本維持在較為合理區間,利潤增長明顯。

或許由於過去一年的大漲使得相關公司估值偏高,今年以來它們股價紛紛下挫。其中,永興材料即使在業績預告的利好下,仍然不被市場追捧,1月19日仍出現了跌停的情況。而去年該公司的股價全年漲幅高達174.39%。

不過,對於新能源板塊2022年的景氣度,施成在四季報中還是給予了十分積極的預判:

新興產業企業的盈利能力不斷提升,目前的盈利持續向上遊轉移,中下遊其他環節的盈利在被壓縮。我們預計未來一年,甚至更長的時間,都會呈現這一狀態。直到最後的瓶頸環節解除後,產業鏈的高附加值會向下遊或終端應用轉移。」

表5 文中涉及部分標的情況一覽


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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

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您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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