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來源:時代周報

作者:黃嘉祥

「香港今天的作用比以往任何時候都更加重要。」

「盡管全球經濟復蘇的道路遠非一帆風順,新冠疫情仍然困擾著我們,世界局勢依然錯綜復雜,但我仍然相信各種各樣市場參與者之間的相互聯系會越來越緊密。」1月19日,$香港交易所(00388.HK)$CEO歐冠升撰文表示,這將是未來的大趨勢。

歐冠升認為,作為一大國際金融中心,香港可以在促進經濟發展、提升互聯互通、推動跨境資本加速流動和創新方面發揮巨大作用,從而推動一個巨變的發生,這一巨變將深遠地重塑全球市場,並為我們所有人創造機會。這一巨變就是中國金融大發展,這難得一遇的巨變正在發生。

「展望未來10年,我相信內地資本市場的廣度和深度都將持續快速增長,內地股票和債券市場的規模10年後將超過100萬億美元。」歐冠升說。

這是歐冠升2022年發表的第一篇文章。2021年5月,他接替李小加成為港交所新任CEO,也是港交所首名非華人行政總裁。在他掌舵不到一年的時間里,港交所推出了一系列創新與改革措施,其中SPAC上市機製這一重大改革於2022年1月1正式落地。港交所因此成為繼美國、新加坡等資本市場後,又一個引入SPAC上市機製的資本市場。

就在1月17日,港交所首單SPAC落地。Aquila Acquisition Corporation向港交所遞交了招股書申請版本,由摩根士丹利和招銀國際聯席保薦,擬對重點關注的新經濟領域公司進行並購,成為首個「吃螃蟹的人」。

歐冠升曾在公開場合表示,港交所增設SPAC上市機製,可進一步鞏固香港作為全球領先的國際金融中心的地位。

中國金融大發展帶來四大變化


在歐冠升看來,中國經濟的高速增長(未來10-15年有望成為全球最大的經濟體)和金融領域的重大改革是這一巨變的主要推動力。

隨著經濟不斷發展,越來越多中國家庭將開始把部分儲蓄「搬家」到資本市場投資金融產品,這一部分儲蓄的總規模可能高達50萬億美元。而深化改革將推動內地資本市場的進一步開放和人民幣國際化進程的提速,從而加速通過香港進出中國市場的跨境資本流動。

根據麥肯錫公司的預測,內地資產規模將從2020年的205萬億元(約合32萬億美元),增至2025年的328萬億元(約合52萬億美元)。隨著資產基礎的增長,應該可以看到更多資本從儲蓄和房地產投資流向資本市場和企業。

實際上,隨著越來越多中國和國際投資者的參與,跨境資本流動在提速——滬深港通計劃、國際指數提升A股納入比重和新產品的不斷湧現,正在激發和滿足全球投資者對於多元資產配置的需求。

歐冠升認為,中國金融大發展也將對全球金融市場產生同樣重大的影響。從很多方面來說,這一過程其實已經開始,隨著中國近年來不斷推行金融改革,全球金融市場的焦點已經開始東移,尤其是轉向中國。

首先,中國股票市場融資額在全球市場的占比正在上升。根據安永的資料統計,中國股票市場(包含內地和香港)2021年上半年共募集資金603億美元,同比增長95%,占全球市場同期融資總額的27.2%。

在鼓勵創新和創業的環境下,中國新經濟正在高速發展,未來融資需求十分強勁。根據胡潤研究院的資料,2021年中國新增獨角獸企業74家,總數達到301家。

這種高速增長不僅僅體現在股票市場上,也體現在中國的債券市場上。截至2020年底,中國債券市場的規模已經達到18.6萬億美元,成為世界第二大債券市場,在短短8年內規模翻了兩番。預計近兩年實行的一系列債券市場改革,將進一步推動中國債券市場的高速增長。

此外,中國資本市場的投資者群體也在發生變化。隨著中國市場進一步對外開放,國內外資本加速流動和融合,投資中國市場的國內外投資者都將越來越成熟。各種互聯互通基礎設施為這一融合提供了強大支持。

「人民幣國際化或許將是推動變革的最強催化劑。隨著中國經濟的增長,國際市場對人民幣的貿易結算和跨境投資需求都呈現指數化增長,再加上2016年人民幣被國際貨幣組織納入特別提款權(SDR)成為國際儲備貨幣,我相信人民幣將在國際舞台上扮演越來越重要的角色,未來國際投資者將會越來越看重離岸人民幣市場的深度和流動性。」歐冠升說。


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(港交所CEO歐冠升。圖片來源/視覺中國)

「香港今天的作用比以往任何時候都更加重要」


多年來,背靠內地的香港一直是連接東西方之間的橋梁,憑借大量優秀人才、強大的基礎設施、與國際接軌的監管製度、資本自由流動,以及開放透明的國際化市場成為國際金融中心。

香港既是國際投資者投資中國的首選,也是中國資本投資海外的首選。香港是中國企業首選的國際融資中心,也是一大國際資產管理中心、風險管理中心和全球最大的離岸人民幣市場,截至2021年11月,香港人民幣存款規模達到8687億元。

香港還是新經濟公司的主要融資中心,為中國和世界經濟的轉型提供融資支持。新經濟公司的融資在香港市場新股融資總額中的占比逐年攀升,從2019年的49%上升至2020年的64%和2021年的87%,尤其自2018年上市改革推出後,香港今天已經成為亞洲最大、全球第二大的生物科技融資中心。2021年共有34家生物科技及醫療公司在香港上市,上市宗數全球排名第一,融資總額全球排名第二。

在歐冠升看來,作為連接內地與國際市場的橋梁,香港擁有獨特的優勢,可以在中國金融大發展中發揮獨特的作用。香港國際化的市場機製可以為金融產品創新和人民幣國際化提供完美的試驗田。

為滿足不斷增長的市場需求,港交所近期推出了一系列創新與改革措施,例如推出MSCI中國A50互聯互通指數期貨、不斷擴大滬深港通投資標的,以及引入新的 SPAC上市機製。

歐冠升表示,種種跡象表明,盡管國際地緣政治局勢復雜,全球資本市場之間並沒有「脫鉤」,恰恰相反,它們相互依存度越來越高,跨市場投資的需求也比以往更加旺盛。

「中國金融大發展已經來到,我相信香港今天的作用比以往任何時候都更加重要。」歐冠升表示。

編輯/Viola

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標題:港交所歐冠升:中國內地股債市場將超100萬億美元,香港比以往更重要

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

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您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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