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今日聚焦


  1. 中金外匯:美日本周的焦點則再次來到135.60附近

  2. 中信建投:流動性行情是今年配置主旋律

  3. 國泰君安:風險偏好底部回升的過程還未結束,建議積極布局股票資產

  4. 中金:鈉電池等有望陸續走向產業化,相關產業鏈企業有望獲取阿爾法成長機遇

  5. 中信建投:隨著矽料供給逐步放量,光伏行業需求有望呈逐季增加趨勢

  6. 中信證券:房地產市場基本面有望在三季度開始進一步復蘇

  7. 廣發證券:證券行業迎接戰略配置的時間窗口

  8. 中金:預計2022年全球新能源車銷量約943萬輛,同比增長41.8%

  9. 花旗:料澳門收緊防疫措施將至少持續到7月底,估賭股呈調整

  10. 高盛:京東「618」整體表現大致符預期,消費持續復蘇

  11. 中金:百度新業務實現多維突破,目標價上望196.7元

  12. 瑞銀下調中資券商股目標價,首選中信證券

研報觀點精選


一、宏觀大市


  • 中金外匯:美日本周的焦點則再次來到135.60附近

美元兌日元USD/JPY本周的焦點則再次來到年內高點135.60附近,這也是2021年10月以來的上升趨勢線阻力,能否突破這一關鍵位置則會決定未來的走勢,下方支撐依舊位於上周低點131.40附近。周線圖上看,雖然美元/日元依舊處於上升通道,但鑒於RSI依然處於超買區間,我們依舊提醒回落的可能性,如果美元多頭不能向上突破這一上升通道,那麽回落的風險明顯加大,通道下限130附近在周線級別上提供近期支撐。

  • 中信建投:流動性行情是今年配置主旋律

中信建投證券認為,未來1-2月內,利差/估值「壓縮-反彈-壓縮」的趨勢將一再上演,其本質原因是流動性行情仍在持續推進,遠未到結束之時,所以一經估值反彈調整,欠配動力下資金將沿著「先短後長」、「流動性優先」的順序將反彈部分再次抹平。當前時點與2016年下半年、2019年的「資產荒」階段相似度很高,資金配置壓力較大,估值及利差經歷多輪反彈及壓縮,直至貨幣環境轉向方得到消解。站在當前環境下,貨幣轉向無經濟基本面支撐,流動性行情是今年配置主旋律,應把握利差反彈帶來的配置機會,從絕對值及相對歷史分位點來看,金融債配置性價比仍較為突出。

  • 國泰君安:風險偏好底部回升的過程還未結束,建議積極布局股票資產

國泰君安指出,後市判斷戰略樂觀,戰術上盡管會有階段性的調整和盤整,我們認為經濟預期上修,無風險利率下降,風險偏好底部回升的過程還未結束,積極布局股票資產。看好科技成長與消費復蘇。經濟預期上修,風險評價下降,風險偏好上升,選股重在盈利高增長。推薦:1)高景氣成長板塊:電動車/光伏/風電/軍工/計算機信創/數字產業;2)困境反轉:汽車零部件/白酒/生豬/酒店;3)港股科技龍頭。

二、行業板塊


  • 中金:鈉電池等有望陸續走向產業化,相關產業鏈企業有望獲取阿爾法成長機遇

中金公司指出,2022年開始4680電池、CTB、磷酸錳鐵鋰電池、半固態電池、鈉電池、鋰電回收等有望陸續走向產業化,相關產業鏈企業有望獲取阿爾法成長機遇。重點關注技術難度較高的新型電池結構量產對電池競爭格局重塑,新型電池材料體系產業化進程領先的電池及材料龍頭,持續受益於漸進式創新的傳統材料龍頭,以及電池銀行、鋰電回收等新型商業模式帶來阿爾法機遇。

  • 中信建投:隨著矽料供給逐步放量,光伏行業需求有望呈逐季增加趨勢

中信建投指出,根據能源局數據,5月國內光伏新增裝機6.83GW,同比+141%,環比+86%;1-5月光伏新增裝機23.71GW,同比+139%。國內5月需求超預期,我們預計主要源於分布式需求持續旺盛。出口方面,5月太陽能電池組件國內出口金額42.96億美元,環比+21.89%,同比+95.7%;1-5月累計出口192.5億美元,同比+95.9%。整體來說,全球光伏行業需求持續向好,後續隨著矽料供給逐步放量,行業需求有望呈逐季增加趨勢。

  • 中信證券:房地產市場基本面有望在三季度開始進一步復蘇

中信證券指出,未來地產政策仍將繼續出台,或更多以地方政府因城施策為主,其形式將更加靈活、精準。我們認為,不宜對房地產產業鏈過於悲觀,在諸多政策配合之下,市場基本面有望在三季度開始進一步復蘇。

  • 廣發證券:證券行業迎接戰略配置的時間窗口

廣發證券研報指出,當前證券行業估值處於歷史底部區域,雖然業績表現有所牽製,但不改在提升直接融資比重和發揮居民財富管理功能下中長期發展機遇,鑒於穩增長持續發力,板塊有望迎來戰略配置的時間窗口,並考慮到行業分化,看好財富管理和機構化占比高的兩類券商。

  • 中金:預計2022年全球新能源車銷量約943萬輛,同比增長41.8%

中金公司研報指出,全球新能源車進入復蘇通道。在政策加持、新車型產品力驅動、以及供給彈性釋放背景下,基於中性預測,預計2022年全球新能源車銷量約943.1萬輛,同比增長41.8%。

  • 花旗:料澳門收緊防疫措施將至少持續到7月底,估賭股呈調整

花旗發表報告表示,澳門爆發新冠疫情,並由昨日(19日)中午至本周二(21日)中午十二時進行全民核檢,該行預計澳門收緊的防疫強化措施將至少持續到7月底。該行表示保守地將澳門6月份博彩收入預測,從30億下調至25億澳門元,並將澳門7月份博彩收入預測,從90億元下調至30億澳門元。

三、個股方面


中金發表報告指,百度沽空 $2.55億; 比率 29.919% 預計隨著在細分行業積累更多經驗,進一步提升項目的標準化和可復製性,行業雲有望不斷釋放利潤。該行又認為百度在自動駕駛「車路雲圖」的多維布局,是公司持續保持行業領先地位的核心,維持其目標價196.7元,評級「跑贏行業」。

中瑞銀發表研究報告指,在市場疲軟及疫情不確定性因素影響下,內地券商行業市賬率水平正處於歷史低位。信貸政策進一步放寬等宏觀政策,將為行業帶來支持,預期若當局表態重申對資本市場支持,以及新股注冊製改革,都可成為潛在催化劑。

編輯/ruby

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標題:每日研報精選 | 高盛:京東「618」整體表現大致符預期;中金:上調百度目標價至196.7港元

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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