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今日聚焦


  1. 小摩年中展望:標普500指數下半年漲幅有望超20%

  2. 高盛:等待美國非農就業報告來買入日元

  3. 中信證券:下半年建議重點關注三條主線

  4. 中金:內地車市預期強力復蘇,新能源車下鄉啟動

  5. 國信證券:下半年產銷逐步復蘇並企穩,汽車板塊有望充分受益

  6. 中信建投:隨著宏觀及疫情恢復,互聯網公司基本面將迎修復

  7. 光大證券:掘金藍海市場,眼科領域有望迎來「高需求+大單品」

  8. 銀河證券:進入迎峰度夏的用煤旺季,煤價易漲難跌

  9. 大和:上調新東方-S(9901.HK)目標價至23港元,評級買入

  10. 匯豐:下調力勁科技(00558.HK)目標價至19.6元,評級「買入」

  11. 大和:下調濰柴動力(02338)目標價21.2%至13港元,評級降至「持有」

  12. 交銀國際:首予越秀地產(00123)「買入」評級,目標價10.98港元

研報觀點精選


一、宏觀大市


  • 小摩年中展望:標普500指數下半年漲幅有望超20%

小摩首席策略師表示,隨著通脹下降,美國經濟將會避開衰退,股市可能在下半年抹去2022年的跌幅。分析師科拉諾維奇在報告中稱,預計標普500指數年底將達4800點,這較最新收盤點位高出26%。此外,小摩仍看好能源類股,但也建議買入其他周期性股票,而非防禦型股票。

  • 高盛:等待美國非農就業報告來買入日元

由於日本央行對收益率曲線控製(YCC)的承諾,短期內我們預計日元將面臨更大的貶值壓力。對於這種結果,投資者應考慮美元/日元的短期看漲價差;在我們看來,日本央行幹預的可能性限製了該貨幣對大幅上漲的機會。除此之外,我們將尋找做空該貨幣對的機會。鑒於近期美聯儲加息前景的不確定性,在增加美元兌日元的下行預期之前,可能要謹慎地等待下一個美國非農就業報告(7月8日)。

  • 中信證券:下半年建議重點關注三條主線

中信證券最新研報認為,高質量發展要求我國推進產業升級、優化出口結構、構建現代能源體系。展望2022年下半場,建議重點關注三條主線:主線一,受益於關稅減免預期的以機械、電力設備、汽車、通信為代表的主要產業鏈;主線二,我國高端製造業中具有全球性競爭優勢的出口型企業;主線三,為保障能源安全,以光伏、氫能為代表的清潔能源革命之五大細分賽道優質企業。

二、行業板塊


  • 中金:內地車市預期強力復蘇,新能源車下鄉啟動

中金發表報告指,內地購置稅政策超預期,汽車市場預期強力復蘇,建議關注頭部自主整車和新勢力車企,包括理想汽車-W、小鵬汽車-W、蔚來-SW、長城汽車及吉利汽車等,以及電動智能零部件商福耀玻璃。報告指,5月31日,財政部、稅務總局就減征部分乘用車車輛購置稅有關政策發布公告,對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內且單車價格不超過30萬港元的2.0升及以下排量乘用車,減半征收車輛購置稅。汽車購置稅減半政策頒布後,上汽大眾等多家車企紛紛響應,與政府政策形成合力,推動車市強力復蘇。同時,新能源下鄉活動亦在各地部署,積極拓展下沉市場空間。

  • 國信證券:下半年產銷逐步復蘇並企穩,汽車板塊有望充分受益

國信證券指出,自主崛起、電動化智能化增量零部件,是汽車行業中長期維度兩大核心成長主線,下半年產銷逐步復蘇並企穩,疊加購置稅催化,汽車板塊有望充分受益,建議關注:1)新品周期強、產品性價比高的車企;2)符合電動智能產業趨勢、客戶景氣度向上的優質零部件及滲透率快速提升的一體化壓鑄、新能源電驅動系統、空氣懸架等賽道。

  • 中信建投:隨著宏觀及疫情恢復,互聯網公司基本面將迎修復

中信建投研報指出,對於互聯網公司而言,前期各項壓力正逐步趨於穩定,可預見性不斷增加,其中政策面起穩,而隨著宏觀及疫情恢復,基本面也將迎來修復。在當前時點,重新審視互聯網企業的戰略投資方向,有助於對互聯網企業投資價值進行重估,互聯網公司的戰略投資對中長期發展具有支撐作用,具體體現在:1)可以加強主營業務優勢鞏固公司護城河;2)基於主營業務利用公司傳統優勢進行橫向和縱向擴張;3)激發新的戰略想象,探索第二增長曲線,化作公司向上期權。

  • 光大證券:掘金藍海市場,眼科領域有望迎來「高需求+大單品」

光大證券研報認為,近年來,我國眼科相關的藥物、器械、服務等市場快速增長,但治療率、治療手段等和成熟市場比仍有顯著差距,隨著人們對眼科疾病領域的防控意識加強、消費意願增強、行業技術迭代升級,眼科領域有望催生出廣闊的需求空間。考慮到近視人口數量龐大,近視防控、屈光手術等細分賽道有望成為發展最快的潛力賽道。基於行業需求廣闊和滲透率提升,假設2030年近視屈光手術量3.0台/千人,則國內屈光手術市場空間有望達1045億元。

  • 銀河證券:進入迎峰度夏的用煤旺季,煤價易漲難跌

中國銀河證券指出,受全球能源危機影響提升上遊資源品價格+需求恢復較強預期的綜合作用下,煤炭板塊前期取得較好的收益,短期看,需求兌現略低於預期;後期,保供穩價依然是主基調。值得期待的推動因素有一攬子經濟刺激政策的出台,馬上進入迎峰度夏的用煤旺季,煤價易漲難跌。

三、個股方面


大和發表研究報告指,新東方-S將公布第四財季業績,預期由於貢獻總收入達60%的K-9課後輔導業務中止,第四財季收入料按年跌50%至6億美元,但部分將被海外和國內備考業務的復蘇所抵銷,估計營運虧損達到1億美元。新東方的股價自6月初以來累升60%,主要來自附屬新東方在線(1797.HK)直播電商業務的帶動。

大和預計直播表現將直接導致公司股價波動,考慮到STEAM課程較高的盈利能力,升2023財年每股盈測78%,目標價相應由20港元上調至23港元,重申「買入」評級。

匯豐研究表示,力勁科技強勁的業務表現受惠於壓鑄機(DCM)銷售增加,料DCM全年銷售按年增54%,下半財年則增43%;由於上海封城、數控加工中心(CNC)及注塑機需求疲軟,該行相信,截至今年9月止,其上半年盈利或受到負面影響,料2023年3月底止年度各類別的產品收入按年跌5%。該行將公司今年、明年及2024年的各年收入預測上調10.4%、10.9%及10.1%,並將其今年、明年及2024年各年的每股盈利預測上調10.7%、11.1%及9.5%;並將其目標價由20.4元下調至19.6元,重申其評級為「買入」。

大和發布研究報告稱,將濰柴動力評級由「買入」降至「持有」,將今年毛利率預測由19.7%降至18.8%,以反映今年生產規模可能降低等因素,並下調2022-24年每股盈利預測16%,目標價由16.5港元下調21.2%至13港元。

交銀國際發布研究報告稱,首予越秀地產「買入」評級,目前估值水平具吸引力,基於2022年每股資產淨值預測折讓60%,目標價10.98港元。公司有廣州越秀集團和廣州地鐵作為大股東,在大灣區建立了良好口碑,可以享受低成本的融資,並且在發展公交導向型開發項目(TOD)上具優勢。

編輯/emily

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標題:每日研報精選 | 小摩:標普500指數下半年有望漲超20%;中金:內地車市預期強力復蘇

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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