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今日聚焦


1、中信證券:未來半年仍然存在降息窗口和必要性,預計後續可能還有1-2次降息

2、摩根士丹利:預計布倫特原油到第三季度料觸及100美元

3、大和:料內房最壞時期已過,看好財政能力較強的龍湖集團、華潤置地和旭輝控股集團

4、野村:整體看好中資金融股,首選中信證券、中國平安等股

5、摩通:港銀首選中銀香港及恒生銀行,予「增持」評級

6、中金:京東健康和思摩爾國際等有望被納入恒生指數

7、瑞信:博彩股風險回報吸引,目標價全線上調

8、中信:維持騰訊控股「買入」評級,目標價下調9.6%至554港元

9、中金:維持中國海外發展「跑贏行業」評級,目標價30.68港元

10、麥格理:啤酒股首選百威亞太,目標價升至30港元

11、大和:維持九毛九「買入」評級,下調目標價至24港元

12、瑞信:維持萬洲國際「跑贏大市」評級,目標價升至8.2港元

13、瑞信:維持中海油田服務「跑贏大市」評級,上調目標價至9港元

研報觀點精選


一、宏觀大市


1、中信證券:未來半年仍然存在降息窗口和必要性,預計後續可能還有1-2次降息


中信證券明明發布報告稱,2008年以來的每一輪貨幣寬鬆周期中至少有2次降息,而降息周期啟動後降息時間間隔在1-3個月。未來半年仍然存在降息窗口和必要性,預計後續可能還有1-2次降息,時點可能在3月或6月。除此之外,降準、結構性貨幣政策工具也有望繼續推出。

2、摩根士丹利:預計布倫特原油到第三季度料觸及100美元


摩根士丹利預計布倫特原油今年晚些時候將達到每桶100美元。摩根士丹利研報指出,原油庫存去年大幅下降之後,到今年年底料進一步下降。備用產能將從目前的340萬桶/日減少到200萬桶/日。隨著綠色行動的推進,用於提高石油產能的投資到本十年末料萎縮30%。鑒於石油市場韌性,摩根士丹利將可能引發需求下降的油價預測從每桶90美元調整為100美元。

二、行業板塊


3、大和:料內房最壞時期已過,看好財政能力較強的$龍湖集團(00960.HK)$$華潤置地(01109.HK)$$旭輝控股集團(00884.HK)$


大和發表報告表示,市場傳出當局擬讓內房開發商更容易獲得托管賬戶中的預售資金,以解決行業嚴重財困的問題。該行認為,倘若消息屬實,放寬售前資金管理對許多內地開發商的現金流和償債能力影響積極,該行相信內房信貸政策最壞時期已經過去;但該行亦認為行業並未完全走出困境,維持對內房「中性」立場,續看好財政能力較強內房股,包括括龍湖、華潤置地和旭輝,均予「買入」投資評級,各予目標價55.9港元、44港元及7.8港元。

4、野村:整體看好中資金融股,首選$中信證券(06030.HK)$$中國平安(02318.HK)$等股


野村發表研究報告指出,整體看好中資金融股,首選中信證券 、平安、財險、招行及港交所,全部評級均為「買入」。該行認為,上述股份受惠於供給側改革並具有市場領導地位,財富管理業務具結構性增長機會,以及實踐優良的公司監管。當中以招行和中信證券於財富管理/資產管理業務收入占比於同業中最高,分別為12%及15%。而港交所及平安被視為增加家庭資產轉移至長期金融資產的受惠者,當中包括股票和養老年金保險。

5、摩通:港銀首選$中銀香港(02388.HK)$$恒生銀行(00011.HK)$,予「增持」評級


摩根大通發表報告指,雖然經營表現較預期疲弱,但香港銀行股去年表現仍跑贏恒指13%,今年初至今亦跑贏7%。展望今年,該行預期美國聯儲局加息,及監管轉變令更多美國上市中概股回歸,將為香港銀行股收入帶來上行。該行又稱,雖然去年業績料仍然平淡,但預期行業的平均盈利增長有望由今年的15%,加快至明年20%。港銀中,摩通行業首選續為中銀香港及恒生銀行,兩企評級均為「增持」,中銀香港目標價由33港元升至36港元,恒生目標價由172港元升至182港元。另摩通恢復予東亞銀行「中性」評級,目標價14港元。

6、中金:$京東健康(06618.HK)$$思摩爾國際(06969.HK)$等有望被納入恒生指數


中金發布報告稱,恒生指數公司將於2月18日盤後公布半年度審議結果,估算京東健康、思摩爾國際、農夫山泉等有可能成為被納入的潛在候選者。還有可能納入恒生指數的公司包括翰森製藥、中國飛鶴、中升控股、中芯國際、中國燃氣等。預計此次擴容步伐可能相較前幾次更顯著,行業的覆蓋度也將隨之而擴大,調整結果將於3月7日正式實施。預計小鵬汽車、東方海外國際、保利協鑫能源、微創機器人、雲音樂等15只股票符合納入港股通的標準。

7、瑞信:博彩股風險回報吸引,目標價全線上調


瑞信發表報告,指澳門博彩業最壞的情況可能已經過去,風險回報有吸引力。該行全線上調澳門博彩股目標價。該行看好具有較多非博彩業務、較低負債、估值不高、以及最能在新中介人要求下毛利率提升的股份,該行首選金沙中國、第二是澳博,第三是美高梅中國。該行對金沙中國、澳博、永利澳門、銀河娛樂和美高梅中國持「跑贏大市」評級。該行上調對金沙中國目標價由31港元升至37港元,升銀娛目標價由62港元升至64.2港元,上調澳博目標價由9.4港元升至10港元,並升美高梅中國目標價由8.5港元升至10.3港元。

三、個股方面


8、中信證券:維持$騰訊控股(00700.HK)$「買入」評級,目標價下調9.6%至554港元


中信證券發布研究報告稱,維持騰訊控股「買入」評級,目標價由613港元下調9.6%至554港元,調整2021-23年Non-IFRS淨利預測至1227.66/1441.13/1711.88億元。雖然短期業績預承壓,但各項核心業務目前仍保持較強競爭優勢,同時積極地加大在ESG領域、雲業務以及創新內容等投入以保持長期可持續發展的動力。雖當前仍面對遊戲、數據安全、反壟斷等監管政策影響,同時在國際化遊戲、視頻號、雲和企業軟件等重點領域持續投入會導致短期盈利增速有所承壓,但中長期維度有望在上述領域形成更強的競爭力,依然有持續上行空間。

9、中金:維持$中國海外發展(00688.HK)$「跑贏行業」評級,目標價30.68港元


中金發布研究報告稱,維持中國海外發展跑贏行業評級,目標價30.68港元,對應6.7倍2022年PE和33%的上行空間。該行對公司結算節奏預測進行調整,並略微下修2021/22年核心淨利預測5%/8%至397/425億元,引入2023年核心淨利潤預測455億元,對應同比增速4.5%/7%/7%,當前股價交易於2022/23年5.1/4.8倍PE。

10、麥格理:啤酒股首選$百威亞太(01876.HK)$,目標價升至30港元


麥格理發表研究報告指出,百威亞太於中國疫情爆發地區的接觸很少,另受惠於韓國放寬社交距離限製,相信該股跑贏其他中國上市啤酒公司,料公司於去年第四季的收入增長9.6%,標準化EBITDA利潤增長8.4%,較同業表現強。該行將百威亞太2021至2023財年的標準化EBITDA利潤增長預測分別上調1.6%、0.9%及0.9%,目標價由29.6港元微升至30港元,重申「跑贏大市」評級,並指該股為啤酒板塊中的首選股。

11、大和:維持$九毛九(09922.HK)$「買入」評級,下調目標價至24港元


大和發表報告指,市場對九毛九去年業績的估計可能低估了去槓桿化的影響 ,而且由於大流行持續存在,今年該公司業績復蘇的前景不明朗,不過認為其基本面長期不變。該行將九毛九目標價由31.5港元下調至24港元 ,維持「買入」評級。大和預計,九毛九去年淨利潤將錄得1.9倍的按年增長,市場對其預測(增長約2.5倍)更為樂觀。該行將其2021至23年每股盈利下調21%至30%,以反映在復蘇慢於預期、新銷售點開業以及新銷售點需要更長時間提升的情況下,去槓桿帶來影響更大。該行預測九毛九今年收入和淨利潤在將分別按年增長約41%和64%。

12、瑞信:維持$萬洲國際(00288.HK)$「跑贏大市」評級,目標價升至8.2港元


瑞信發表報告,相信萬洲國際(0288.HK)美國包裝肉類的單位盈利在去年第四季達到新高水平,主要是因年中成功加價,至於銷量則料因基數高而錄得按年輕微下跌,估計集團去年全年的包裝肉類經營利潤最少可回復至2019年水平。瑞信上調萬洲目標價,由7.8港元升至8.2港元,相當於預測今年市盈率11倍,維持「跑贏大市」評級,但對其去年盈利預測下調10%,以反映去年第四季的潛在訴訟費用。

13、瑞信:維持$中海油田服務(02883.HK)$「跑贏大市」評級,上調目標價至9港元


瑞信發表報告指,油價自去年11月底起已上升30%,並迅速逼近每桶90美元,為自2014年以來最高水平。該行預期,中海油服在今年的經營環境會有所改善,將推動今年的盈利增長,並對其股價的上升趨勢有強勁支持,而不僅是追蹤油價走勢。另一方面,在中海油今年資本支出預算為900億至1,000億元人民幣下,境內市場前景趨穩,但瑞信認為中海油服今年的投資主題將是海外市場復蘇。瑞信將中海油服股份目標價由8港元升至9港元,評級維持「跑贏大市」。

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標題:每日研報精選丨中金:京東健康和思摩爾國際等有望被納入恒生指數;大和料內房最壞時期已過

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

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您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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