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昨日,小米公布截至2022年3月31日一季度業績,財報顯示:

  • Q1營收733.5億元(人民幣,下同),去年同期768.8億元,同比下降4.6%;

  • Q1經營虧損9.11億元,去年同期盈利81.58億元;

  • Q1期內虧損5.31億元,去年同期盈利77.89億元;

  • Q1經調整淨利潤28.59億元,同比下降52.9%;


今日港股開盤,小米股價穩健走高。截至收盤,小米漲近6%,報11.74港元,成交額15.35億港元,最新市值接近3000億港元。


市場關注度高,各大機構聞風而動,紛紛從各個角度對小米財報展開點評。截至5月20日,彭博上42位分析師給出小米「買進」評級,約占80.8%;7位分析師給出「持有」評級,約占13.5%;3位分析師給出「賣出」評級。一致目標價16.39港元。



以下為財經新聞整理的部分機構對於小米的最新觀點:


里昂:予小米集團「買入」評級,下調今明兩年經調整盈測3%及4%


評級:買入

目標價:20港元

里昂發表報告指,小米季績疲弱但符預期,下調今明兩年經調整盈測3%及4%,但認為目前股價已反映大部分風險因素,予評級「買入」。里昂指,小米第一季收入按年下降4.6%,經調整盈利按年下降53.9%至28億元人民幣,比該行預期低1%。所有業務部門都表現疲軟,因受供應短缺、物流問題以及消費者情緒疲軟影響。小米預計,供應將改善,但消費者情緒將會是第二季更大的不確定因素。該行預計,小米第二季收入將按年下降約5%,經調整盈利將按年下降約50%。

花旗:維持小米集團「買入」評級,目標價從19港元下調5%至18港元


評級:買入

目標價:18港元

花旗表示,小米一季度業績表現較為疲軟。由於多重宏觀逆風,收入同比下降5%至734 億元,調整後淨利潤同比下降53%至29億元。鑒於持續存在的宏觀挑戰,近期需求也可能減弱。長期來看,該行仍看好小米的增長前景,但市場仍缺乏對拐點的信心。該行維持小米「買入」評級,認為股價回落可能為經濟周期性復蘇提供了一個較佳買入機會;目標價從19港元下調5%至18港元。該行指出,疫情管控放寬或任何刺激性政策都可能是短期的積極驅動因素。

高盛:維持小米集團「買入」評級,下調目標價至17.5港元


評級:買入

目標價:17.5港元

高盛發表報告指,小米首季業績符合預期,指受到關鍵零部件短缺和物流中斷等因素所影響,雖然面臨某些海外市場的宏觀逆風,可能會影響小米於今年下半年的復蘇,但該行預計小米將能夠通過利用其優化的智能手機產品組合,在2022年下半年及2023年實現智能手機出貨量按年各增長12%及10%,料核心盈利可於今年第三季起回穩或呈增長,維持「買入」評級,但下調對其目標價由19.4元降至17.5元,並調低集團今年至2024年收入預測3%至5%,以反映手機付運、IoT及服務業務較低的增長預測。

招銀國際:22Q1表現弱勢,預計短期內面臨挑戰


評級:買入

目標價:15.1港元

招銀國際發布研報稱,其對小米份額增長持樂觀態度——看好小米在全球市場(尤其是拉丁美洲和非洲市場)市場份額增長。在海外渠道擴張的⽀持下,招銀國際預計⼩⽶出貨量將在 FY22E同⽐下降 6%⾄1.79億部,並在 FY23/24E恢復同⽐增⻓9%/9%⾄1.95億/2.13億部。但是考慮到疫情以及歐洲的宏觀經濟疲軟,或將影響 2022 年的智能⼿機/AIoT 需求,因此將FY22-24E EPS下調至8-14%,以反映智能⼿機出貨量下降。維持「買⼊」評級,給予新的⽬標價15.1港元。

瑞銀:一季度收入符合市場預期,此前跌勢已反映疲軟其業績


評級:中性

目標價:15港元

瑞銀指,小米一季度收入高於該行預期,基本符合市場共識;淨利潤也與該行預測基本相符,但較市場預期低16%。期內毛利率為17.3%,環比增長20個基點,同比下滑110個基點,基本符合該行以及市場預期。該行指出,小米新的2022年智能手機出貨量目標為1.89億部,中間值下降2.8%,反映了近期宏觀經濟不確定性、全球通脹壓力等調整。該行目前的出貨量預測為1.905 億,處於管理層指引範圍的高區間。瑞銀認為,當前股價已經反映了疲軟的業績,故一季度業績不會對股價造成影響。該行維持小米15港元目標價與「中性」評級。

交銀國際:將小米集團評級降至「中性」,目標價下調50.8%至12.10港元


評級:中性

目標價:12.1港元

交銀國際發研報指,小米一季度收入為733億元人民幣(下同),同比下降4.6%,環比下降14.3%。手機業務收入同比下滑11.1%,IoT和互聯網業務收入分別增長6.8%和8.2%。淨虧損5.3億元,扣非淨利潤為28.6億元,同比下滑52.9%。交銀下調公司22-24年淨利潤預測60.6%/50.4%/50.3%。由於22年公司主業及資本市場不確定性較高,交銀基於23年每股盈利0.52元,參考可比公司23年市盈率20倍,將目標價從24.6港元下調50.8%至12.1港元,評級由「買入」下調至「中性」。

大和:公司智能手機出貨量下滑,看好市場份額戰略獲得穩步進展


評級:持有

目標價:11港元

大和表示,小米一季度業績符該行預期。因低端機型受到SoC短缺的影響,期內智能手機出貨量同比下降22%。該行認為二季度手機出貨量前景仍面臨挑戰。由於消費者信心疲弱,該行將2022年智能手機出貨量預測下調至1.7億部(同比減少12%),並預計二季度出貨量為 3900萬部。由於宏觀及地緣政治風險在未來12個月持續存在,該行認為智能手機出貨量的進一步下滑,是影響小米股價的關鍵因素。但該行也注意到,小米積極提升市場覆蓋範圍與渠道擴張,其市場份額戰略獲得穩步進展。綜上,該行將小米目標價從12港元下調8%至11港元,評級從「跑贏大市」下調至「持有」評級。

光大證券:多重外部因素下公司業績承壓,疫情控製後表現或更為明朗

評級:增持

光大證券發布報告稱,考慮到疫情和俄烏局勢影響、以及 2022 年開始公司逐步加大對智能汽車的投入,下調小米集團(1810.HK)22-23 年 non-IFRs 淨利潤預測21%/23%至 164/179 億元,新增 24 年淨利潤預測 210 億元,對應同比增速-25%/9%/18%。同時公司積極布局智能汽車,目前汽車研發團隊規模已超1000 人,公司預計 1H24 推出首款量產車型,將進一步打開公司成長空間。考慮到多重外部環境影響下,公司業績承壓,下調為「增持」評級。

編輯/Annie

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標題:小米淨利下滑,股價卻不降反升!大行怎麽看?最新觀點和目標價來了

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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