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尋找美國通脹回落的信號?關注這9個指標

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來源:金十數據

美國通貨膨脹接近40年來的最高水平,這給家庭、企業和政府決策者帶來了挑戰。異常的價格上漲浪潮是否已接近峰值?如果是這樣的話,通脹將會在多長的時間內放緩?最重要的是,從長期來看,通脹會在哪個位置穩定下來?

經濟學家給出幾個信號用來預期美國通脹:

1、短期通脹勢頭


最受關注的通脹數據是消費者價格指數(CPI)的同比增速,該指數衡量了一個月與上年同期相比的物價上漲速度。Wrightson ICAP首席分析師Lou Crandall表示,盡管該指標有助於衡量較長期的通脹趨勢,但可能過度關注過去的通脹水平。他和其他經濟學家將CPI較3個月前的變化和較去年同期的變化描繪在了下圖,前者更能體現出近期的通脹趨勢。


CPI較3個月前和較去年同期的變化

2、潛在通脹


油價或食品價格上漲的這些短期因素,不能反映經濟中整體的價格壓力。但經濟學家們已經研究出能識別整體經濟通脹的數據。美國銀行Global Research高級美國經濟學家Alex Lin建議關注克利夫蘭聯儲16%的截尾平均CPI(16% trimmed-mean CPI),該通脹指標剔除了最極端的價格變動,留下了中間大部分的價格變動,這些數據能更好地解釋通脹如何形成的。


CPI同比增速vs克利夫蘭聯儲經調整後的CPI同比增速

3、大宗商品狂歡結束


疫情的早期,人們對製成品的需求激增,而對服務的需求急劇下降。同時,也因與疫情有關的供應鏈中斷,供需失衡,造成商品嚴重短缺和價格上漲。當消費者回歸到正常的商品、服務消費後,這可能會降低產品價格的壓力。衡量這種情況是否發生的一種方法是,跟蹤商務部月度個人消費支出報告中兩大類支出的餘額變化。


經通脹調整後,商品消費與服務消費的比較

4、過熱的勞動力市場


Alex Lin表示,隨著消費者重新轉向服務業消費,關注工資增長將非常重要,因為服務業往往比商品生產更依賴勞動力。他表示:

如果你繪製一段時間的趨勢圖,你會發現工資和服務業通脹相輔相成。

他建議密切關注亞特蘭大聯儲的工資跟蹤系統,該系統還允許用戶按工資水平、人口統計群體和其他因素對數據進行篩選。一個比較有用的比較是跳槽者數量和留在原地的工作者數量。


工資年增長中位數的12個月移動平均水平

5、租金成本


工資的快速增長會增加了美國人的收入,推高了所有東西的價格——尤其是住房成本。住房價格是了解通脹走向的關鍵,因為住房成本占CPI的近三分之一。Nomura Securities的美國經濟學家Aichi Amemiya建議關注Zillow的租金指數和Apartment List的租金預估數據,來更好地了解住房成本趨勢。


三種租金指標的同比增速對比

6、汽車市場是關鍵


Amemiya表示,過去一年,汽車市場的價格占整體通脹中很大比例。4月份8.3%的CPI增長中,汽車和零部件貢獻了1.3個百分點。其中,二手車是最大的因素。要想通脹大幅下降,二手車價格必須有所下降。Amemiya建議關注Manheim的二手車價值指數,該指數往往比CPI系列指數領先一兩個月。


汽車和零部件對CPI同比增速的貢獻

7、受疫情影響的部分


易受疫情大幅影響的特別是旅遊業——尤其是機票、酒店和汽車租賃。 Amemiya表示,衡量消費者對疫情態度的一種方法是通過美國交通安全管理局公布的機場檢查站的旅客數量。數據每天更新且接近於實時指標。


機場檢查站的旅客數量(7日移動平均數)

8、石油期貨


升升的能源價格是過去一年通貨膨脹的主要原因,而油價在今年創下了歷史新高。觀察美國原油期貨合約的價格,可以大致看出幾個月或一年後油價可能會達到什麽水平。短期來看,美國能源信息署(EIA)每周會更新汽油零售價格。美國汽車協會(AAA)每日會提供各州和全國範圍內的汽油價格。


美國普通汽油,所有汽油零售價格

9、通脹預期


一旦人們開始注意到通貨膨脹,它就會自我膨脹。Alex Lin說道,這就是為什麽所謂的通脹預期值得關注的原因。密歇根大學月度消費者調查中的未來5至10年的通脹預期中值是遺恨良好的通脹預期指標。他說道:

我們已經看到了某種反彈——它們的水平似乎與美聯儲試圖設定的2%通脹率相一致,但如果它們繼續攀升,就會引發更多的恐慌。


未來5-10年消費者的通脹預期

編輯/Corrine

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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