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央行最新表態,金句一個接一個

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來源:Wind

節前禮包一個接一個。

先是1月17日,人民銀行突然下調中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作中標利率。這是自2020年4月之後首次下調政策利率。

兩項政策利率雙雙下調了10個基點。而之前,下調幅度通常是5個基點。

而且,這次「降息」距離2021年12月降準僅僅一個月。

接著1月18日,在2022年人民銀行首場新聞發布會上,利好信號再度釋放:

  • 降準空間變小但仍有一定空間,可以根據經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用;

  • 要把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸「塌方」;

  • 金融部門不但要迎客上門,還要主動出擊。

是否開啟新一輪寬鬆周期?


國務院新聞辦公室定於1月18日下午3時舉行新聞發布會,有記者提問:人民銀行周一超預期同時下調了MLF和逆回購利率,請問這是否意味著開啟了新一輪的寬鬆周期,本周LPR是否也會有相應的下調?

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰對此表示,今年以來,人民銀行強化跨周期調節,加大流動性投放力度,推動1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開市場操作利率均下降了10個基點,貨幣市場和債券市場利率也相應下行,LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素,LPR會及時充分反映市場利率變化,引導企業貸款利率下行,有力推動降低企業綜合融資成本。注意到近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整,市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期,總的看,發達經濟體政策調整對我國影響有限,將積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。

下一步,人民銀行堅持穩字當頭、以我為主,根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏,同時增強人民幣匯率彈性,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能,引導市場主體樹立風險中性理念,加強跨境資金流動宏觀審慎管理,強化預期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。

把貨幣政策工具箱開得大一些


人民銀行副行長劉國強表示,在經濟下行壓力根本緩解之前,進要服務於穩,不利於穩的政策不出台,有利於穩的政策多出台,做到以進促穩。簡單說,當前重點的目標是穩,政策的要求是發力

一是充足發力,把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方;

二是精準發力,要致廣大而盡精微,金融部門不但要迎客上門,還要主動出擊,按照新發展理念的要求,主動找好項目,做有效的加法,優化經濟結構;

三是靠前發力,前瞻操作,走在市場曲線的前面,及時回應市場的普遍關切,不能拖,拖久了,市場關切落空了,落空了就不關切了,不關切就「哀莫大於心死」,後面的事就難辦了。

具體來說,劉國強提到三個方面。

一是保持總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

二是促進結構穩步優化。創新和運用好結構性貨幣政策工具,做好「加法」,繼續加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支持。

三是推動企業融資成本穩中有降,繼續發揮LPR改革的效能,切實維護存款市場的競爭秩序,穩定銀行負債成本。

下一步降準嗎


1月17日,中期借貸便利(MLF)和公開市場操作利率「雙降」,市場對後期是否還會降準甚至進一步降息抱有較大期待。

對於「雙降」,人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在發布會上回應稱,這體現了貨幣政策主動作為、靠前發力,有利於提振市場信心,通過LPR傳導降低企業貸款利率,促進債券利率下行,推動企業綜合融資成本穩中有降,有助於激發市場主體融資需求,增強信貸總量增長穩定性,支持國債和地方債發行,穩定經濟大盤,保持內部均衡和外部均衡的平衡。

人民銀行副行長劉國強表示,當前金融機構平均存款準備金率是8.4%,無論是與其他發展中經濟體還是與我國歷史上的存款準備金率相比,當前存款準備金率水平都不高,進一步調整的空間變小了。但從另外一個角度看,仍然還有一定空間,可以根據經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用。

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰還表示,近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整,市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期,我國的宏觀經濟體量大、韌性強,應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策,沒有搞大水漫灌,而是搞好跨周期設計,保持流動性合理充裕,金融支持實體經濟力度穩固,金融體系自主性和穩定性增強,人民幣匯率預期平穩,這些都有助於緩和和應對外部風險。

槓桿率連續下降,貨幣政策有空間


劉國強表示,2021年我國宏觀槓桿率為272.5%,比2020年末低7.7個百分點,連續5個季度槓桿率下降。當前宏觀槓桿率持續下降,為未來金融體系加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持創造了空間。五個季度宏觀槓桿率下降,為未來貨幣政策創造了空間,槓桿越低空間越大。

劉國強表示,預計2022年宏觀槓桿率仍然會保持基本穩定。從國際上看,我國疫情防控形勢還是比較好的,經濟增長韌性比較足,預計今年我國經濟增速仍然會快於主要的發達經濟體,為未來更好保持宏觀槓桿率水平創造了條件。央行將堅持系統思維、統籌協調,立足於服務經濟高質量發展,實施好跨周期貨幣政策。

2022年人民銀行工作「四重點」


劉國強說,2022年,人民銀行將堅持穩字當頭、穩中求進,穩健的貨幣政策靈活適度,加大跨周期調節力度,發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,更加主動有為,更加積極進取,注重靠前發力,引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度,穩定宏觀經濟大盤,為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

具體來看,人民銀行將重點圍繞四方面開展工作:

一是保持貨幣信貸總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,引導金融機構有力擴大信貸投放,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

二是保持信貸結構穩步優化。結構性貨幣政策工具要積極做好「加法」,落實好支持小微企業的市場化政策工具,用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區的信貸投放,優化結構。精準發力加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度。

三是保持企業綜合融資成本穩中有降。健全市場化利率形成和傳導機製,發揮貸款市場報價利率改革效能,穩定銀行負債成本,促進企業綜合融資成本穩中有降,推動金融系統向實體經濟讓利。

四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。讓市場供求在匯率形成中發揮決定性作用,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。影響匯率的因素較多,匯率測不準是必然,雙向波動是常態,企業和金融機構要樹立「風險中性」理念,金融機構要積極為中小微企業提供匯率風險管理服務,降低中小微企業匯率避險成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是目標,匯率可能在短期偏離均衡水平,但從中長期看,市場因素和政策因素會對匯率偏離進行糾正。

房地產市場預期穩步改善


近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態,市場預期穩步改善。」人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示,從數據上看,2021年末,全國房地產貸款餘額52.2萬億元,同比增長7.9%,增速比9月末提高了0.3個百分點,其中四季度房地產貸款新增7734億元,同比多增2020億元,較三季度多增1578億元。

鄒瀾表示,去年下半年,恒大等個別房地產企業風險顯性化,受此影響,房地產各類主體避險情緒上升,金融機構也出現了短期的應激反應。針對這一情況,按照黨中央、國務院部署,金融管理部門第一時間采取應對措施,重點開展了以下工作:一是堅持法治化、市場化原則,配合廣東省政府、相關部門和地方政府,做好出險企業風險化解工作。二是指導銀行業金融機構準確把握和執行房地產金融審慎管理製度,保持房地產信貸平穩有序投放,滿足房地產市場合理融資需求。三是出台《關於做好重點房地產企業風險處置項目並購金融服務的通知》,指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業出清。

進一步深化數字人民幣試點


目前,人民銀行已經在深圳、蘇州、雄安、成都、上海、海南、長沙、西安、青島、大連等地和2022年北京冬奧會場景開展數字人民幣試點,基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區。

鄒瀾介紹,截至2021年12月31日,數字人民幣試點場景已超過808.51萬個,累計開立個人錢包2.61億個,交易金額875.65億元,試點有效驗證了數字人民幣業務技術設計及系統穩定性、產品易用性和場景適用性,增進了社會公眾對數字人民幣設計理念的理解。

「下一步,人民銀行將繼續穩妥推進數字人民幣研發試點,進一步深化在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點使用數字人民幣,把數字人民幣的研發試點落腳到服務實體經濟和百姓生活上去,讓更多的企業、個人能感受到數字人民幣的價值,充分激發產業各方的積極性。」鄒瀾稱。

編輯/lydia

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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