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來源:證券時報,作者:王軍

機構認為,為了控製通脹預期,海外央行不得不提高加息幅度,經濟「硬著陸」風險加大。而國內貨幣、財政政策積極發力,多城市放鬆房地產調控,經濟增長逐步走強使得外資風險偏好回升。

重新審視中國互聯網科技價值後,這家外資巨頭真金白銀抄底相關股票。

近日,摩根大通、安本投資等海外資管巨頭旗下中國股票基金公布了截至5月末持倉情況,摩根大通仍在大手筆加倉互聯網股票,阿里巴巴獲翻倍增持,京東再次獲大幅加倉。

今年5月,摩根大通在重新審視中國互聯網科技企業的短期和長期基本面前景後,全面上調中國互聯網公司的評級以及目標價。這與兩個月前摩根大通對中國互聯網公司的態度截然相反。

在一年一度的摩根大通全球中國峰會上,摩根大通中國區首席執行官梁治文表示,中國現已成為全球第二大經濟體,擁有全球第二大的債券市場及股票市場。毋庸置疑,中國已經成為全球最為重要以及具有影響力的市場之一。他認為,投資者應該繼續關注科技創新、可持續發展、推動社會均衡發展等領域。他堅信這些領域會有很多激動人心的機會。

摩根大通再次出手


繼此前12倍增持京東後,這家海外資管巨頭又有大動作。

據晨星數據顯示,摩根大通的旗艦中國基金「JPMorgan Funds- China Fund A (acc) – USD」,在今年5月31日末,前十大重倉股分別為騰訊、美團、京東、網易、招商銀行、阿里巴巴、中國平安、中國海外發展、藥明生物和華潤萬象生活,合計持倉占比41%。


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其中,互聯網股票占據五席,並且前四大持倉均為互聯網股票。5月期間,該基金小幅減持了騰訊,美團、京東獲不同程度增持,網易持倉未變。

值得一提的是,3月份期間,該基金曾大幅加倉京東,加倉幅度達12.54倍。進入5月,該基金再次大幅加倉了京東,加倉幅度達16.08%。

而對阿里巴巴則是直接重金買入,晉升為該基金第六大重倉股。晨星數據顯示,阿里巴巴獲「JPMorgan Funds- China Fund A (acc) – USD」增持100%持倉,5月末持倉市值達1.61億美元,但第一次買入時間為2022年5月,而此前的基金重倉名單中,並沒有阿里巴巴的身影,由此可見,該基金可能是5月份新進建倉了阿里巴巴,並重金買入。

此外,藥明生物的持倉增持幅度也是100%,同樣是今年5月首次買入,但藥明生物此前已在該基金的重倉名單中。此前,該基金此前顯示的藥明生物名稱為「WuXi Biologics Cayman Inc Common Stock Usd」,5月持倉顯示的名稱為「WuXi Biologics (Cayman) Inc」。因此,「JPMorgan Funds- China Fund A (acc) – USD」可能並沒有翻倍買入藥明生物,而是持倉名稱變化所致。

摩根大通旗下另一只旗艦基金,中國A股機會基金5月份期間總體持倉變化不大。寧德時代被減持11.29%持倉股份,通威股份被減持4.41%股份,而招商銀行、國電南瑞獲小幅增持。

隆基綠能、中國平安、五糧液、寶信軟件、萬科A等多只重倉股持倉未變。


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安本投資減持多只重倉股


與摩根大通的策略有所不同,安本投資卻對其不少重倉持股進行了減持。

晨星數據顯示,截至5月末,安本投資旗下中國A股股票基金前十大重倉股分別為貴州茅台、中國中免、華測檢測、寧德時代、邁瑞醫療、隆基綠能、廣聯達、招商銀行、美的集團、愛爾眼科,合計持倉占比39%。


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值得一提的是,該基金5月份期間,對其不少重倉持股進行了減持。其中,第一大重倉股貴州茅台5月份被該基金減持了2.54%持倉股份,期末持倉市值為2.18億美元;第二大重倉股中國中免被減持7.54%股份,第三大重倉股華測檢測被減持7.5%股份,寧德時代被減持11.05%股份,邁瑞醫療被減持10%股份,廣聯達被減持4.5%股份,愛爾眼科被減持16.31%股份。

不過,也有部分重倉股獲增持,招商銀行獲增持7.42%股份,隆基綠能、美的集團也獲小幅增持。

安本近期發布多篇關於小盤股的研究策略,說明該機構對小盤股的興趣明顯增加。安本認為,小盤股範疇廣闊且深厚,充滿實現高於市場回報的潛力。因為面臨不同風險,還提供多元化好處,再加上這一龐大範疇的分析師研究覆蓋較低,為主動型基金經理提供了跑贏指數的空間。

安本表示,小盤股自21世紀之初以來經歷的復蘇是由於基本面改善。小盤股指數受惠於抓住科技進步所帶來增長機會的公司的強勁表現。由於不受舊世界的實體商店、基礎設施和方法的阻礙,小公司能夠在零售、理財、傳媒、醫療、航空等行業領跑傳統大公司。

該機構研究指出,配置小盤股可幫助機構投資者實現一些共同目標。例如,新增或增加小盤股配置有望提升短期表現或改善多元化。而對於在投資組合中增加固定收益以降低風險的負債型投資者而言,配置小盤股也有助抵消預期回報的潛在下跌。

外資轉戰中國資產?


近日,在美國通脹高企、美聯儲宣布加息75基點的背景下,美股遭遇重挫,但A股和港股市場表現穩定,A股自4月27日以來接連反彈,與美股「逆向」而行。

在此背景下,滬深股通作為外資流入A股市場的主要渠道之一,近期淨流入速度明顯加快。Wind數據顯示,6月以來,北向資金淨流入586.64億元,其中,滬股通淨流入419.91億元,貢獻最大。外資接連流入,使得北向資金年度淨流入額轉正,今年以來,北向資金淨流入575.03億元,滬股通淨流入756.98億元,而深股通則淨流出181.95億元。

外資真金白銀買入的同時,也在加速調研A股。今年以來,瑞士銀行、Point72、高盛集團、摩根士丹利、摩根大通等頻頻出現在A股調研名單上。據Wind數據顯示,瑞士銀行調研次數達98次,Point72也有96次。


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全球市場巨震,A股為何能持續走強,甚至走出獨立行情?華西證券認為,主要原因在於中國經濟和政策周期更有利。海外央行在高通脹壓力下不得不提高加息幅度,為了控製通脹預期,可能會以經濟衰退為代價,經濟「硬著陸」風險加大。國內政策「以我為主」,貨幣、財政政策積極發力,多城市放鬆房地產調控,隨著疫情得到控製,政策重心從「疫情防控」轉向「穩經濟」,經濟增長逐步走強使得外資風險偏好回升。

其次,人民幣匯率在4月經歷一輪急貶後進入雙向波動區間,5月16日起,人民幣匯率小幅升值,A股市場對外資吸引力增強。

再次,當前A股主要股指相比美股等海外主要權益類市場更具吸引力,較低的估值使得A股在外圍市場波動中保持一定韌性。

華西證券表示,隨著國內經濟進一步復蘇,下半年外資仍有望延續流入。中國資產仍是外資配置新興市場的重要方向,與其他成熟市場相對比,A股的外資持股占比仍有較大提升空間,A股優質資產將持續受國內外資金的增持。

編輯/Corrine

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標題:外資轉戰中國資產?重金買入阿里!這家資管巨頭又有大動作

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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