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華為正式出售榮耀:手機市場重洗,任正非戰略退卻

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作者 | 馬圓圓,編輯 | 康曉

出品|深網·騰訊新聞小滿工作室

2019年4月,面對愈發復雜的國際形勢,華為創始人任正非表示「不懂戰略退卻的人,就不會戰略進攻。」

傳聞已久的華為出售榮耀一事終於塵埃落定。

11月17日上午七點,多家企業在《深圳特區報》發布聯合聲明,深圳市智信新信息技術有限公司已與華為投資控股有限公司簽署了收購協議,完成對榮耀品牌相關業務資產的全面收購。出售後,華為不再持有新榮耀公司的任何股份。

聲明稱,此次收購既是榮耀相關產業鏈發起的一場自救和市場化投資,能最大化地保障消費者、渠道、供應商、合作夥伴及員工的利益;更是一次產業互補,全體股東將全力支持新榮耀,讓新榮耀在資源、品牌、生產、渠道、服務等方面汲取各方優勢,更高效地參與到市場競爭中。

聲明稱,所有權的變化不會影響榮耀發展的方向,榮耀高層及團隊將保持穩定。投資新榮耀的經銷商和代理商也承諾:未來只享有財務上的投資回報,在業務側將遵循公平交易的市場化原則,與其他經銷商、代理商享受同等機會。

上午八點,華為正式發布申明,回應出售榮耀一事。華為表示,「在產業技術要素不可持續獲得、消費者業務受到巨大壓力的艱難時刻,為讓榮耀渠道和供應商能夠得以延續,華為投資控股有限公司決定整體出售榮耀業務資產,收購方為深圳市智信新信息技術有限公司。對於交割後的榮耀,華為不占有任何股份,也不參與經營管理與決策。」

華為還表示,「共有30餘家榮耀代理商、經銷商聯合發起了本次收購,這也是榮耀相關產業鏈發起的一場自救行為。」

不過截至目前,包括交易金額在內的具體收購協議仍未公布。

「出售榮耀目的是穩定渠道和用戶」

華為出售榮耀是芯片斷供危機下迫不得已的選擇。今年9月15日,針對華為的禁令生效,盡管華為此前囤積了大量的芯片和相關零部件,但仍然無法滿足華為和榮耀兩個品牌的生產需求。

在此背景下,庫存麒麟芯片只能優先供應給華為Mate和P系列手機的生產。從9月份開始,榮耀就沒有發布任何新款手機,PC、平板、耳機等產品的發布頻率也明顯降低。

華為出售榮耀的傳聞始於今年10月,天風國際分析師郭明錤在一份研報中分析,華為應對美國禁令的潛在對策,有可能出售榮耀手機業務。

郭明錤認為華為出售榮耀有這三點好處:如果榮耀從華為獨立出來,在采購零組件上將不受美國的華為禁令限製,這將有助於榮耀手機業務與供應商發展;在華為體系下,榮耀目前僅被定位於中低端機型,若獨立,則可發展高端機型;對榮耀品牌、供應商和中國電子業是多贏局面。

此後,路透社接連發布消息稱,「神州數碼、TCL和小米都曾參與榮耀的競購」;「榮耀出售價格為150億美元,即1000億人民幣」。

值得思考的是,如此絕密的消息為何會提前泄露?一位消息人士對《深網》表示,「這麽絕密的消息之所以被外界知道,說明這件事遇到了阻力,榮耀從華為獨立後的前景還是未知數,有人故意把消息透露出來,目的是要促成這件事。」

從交易雙方公布的申明來看,參與收購方包括華為重要的渠道商。根據收購方發布的聯合申明,深圳市智信新信息技術有限公司,由深圳市智慧城市科技發展集團與30餘家榮耀代理商、經銷商共同投資設立,包括天音通信有限公司、蘇寧易購集團股份有限公司、北京鬆聯科技有限公司、深圳市順電實業有限公司、山東怡華通信科技有限公司、深圳冀順通投資有限公司、河南象之音健康科技有限公司、福建瑞聯優信科技有限公司、內蒙古英孚特通訊技術有限公司、哈爾濱金潭科技發展有限公司等。

企查查的信息顯示,深圳市智信新信息技術有限公司成立於2020年9月27日,其股東包括兩家機構:深圳市智慧城市科技發展集團持股98.6%,深圳國資協同發展私募基金合夥企業持股1.4%。

「華為現在不缺錢,出售榮耀主要目的是穩定渠道、用戶與員工。這些渠道商和華為長期合作,有很強的信任關系。」一位資深業內人士向《深網》表示。

交易價格取決於具體收購協議

自從榮耀將被出售的傳聞流出,外界對於榮耀價值的討論就一直不斷。有人認為是1000億,有人認為是2000億。

交易價格取決於標的物本身和相應的附加條款,在具體收購協議公布之前,顯然很難確切評估榮耀的價值。一方面,申明中「榮耀品牌相關業務資產」包含的具體標的物尚未明確;另一方面,榮耀與華為共享資源和技術,在成本核算上與獨立運營的公司截然不同,如何切割是關鍵。

榮耀的研發和供應鏈此前依靠華為體系。榮耀總裁趙明接受《深網》采訪時曾將華為和榮耀的關系比作大眾和奧迪,「華為和榮耀在品牌和銷售渠道上都徹底分開,但在研發方面會共享一些基礎性的技術。」

「原來榮耀不完整,只是華為消費者業務下的一部分。華為劃入多少研發、技術人員是關鍵。另外,兩家之間業務切分也很重要,如手環、大屏、平板等還是兩家一起做,還是全部劃給新榮耀。」上述業內人士向《深網》表示。

2011年,榮耀作為華為旗下的產品推出,2013年12月,成為獨立的互聯網手機品牌,主打性價比和年輕市場。

除了手機之外,榮耀品牌還包括PC、平板、智能電視和手表等產品線。由於市場定位和產品體系都極其類似,榮耀也被公認為是華為對標小米的品牌。

今年4月榮耀從華為體系脫離,成為獨立的實體公司。市場調研機構Canalys公布的數據顯示,2020年二季度,華為共銷售了5580萬部智能手機,其中榮耀系列的銷售量為1460萬部,占其總銷量的26%。

「榮耀估值應該是參照小米,用營收和淨利潤的評估方法,取一個中間值。」上述業內人士向《深網》表示。

從營收來看,2019年小米智能手機部分的收入1221億元,在總營收中占比59.3%。如果從營收來看,在小米5000億的總市值中,手機部分對應的市值大概是3000億。

而據公開數據,榮耀2019年營收為900億元(絕大部分為手機業務營收),簡單對照小米,榮耀對應的估值應該是2000億左右。

從淨利潤來看,據公開數據,榮耀2019年的利潤為60億元,外界按照消費電子品牌平均16倍的PE值計算,認為榮耀對應的估值約為1000億人民幣。

手機市場重洗,華為戰略退卻

成立七年,榮耀從一個單純的互聯網手機品牌,發展成中國最具影響力的綜合消費電子品牌之一。圍繞榮耀出售一事的任何進展,也牽動著全行業的神經,而最終的出售對相關參與方和行業都將產生深遠影響。

對於華為來說,外界的普遍看法是,出售榮耀所獲得大量現金讓華為有更多資金投入技術和研發領域,度過未來幾年可以預見的沉寂期。當然,與此同時也意味著華為失去了消費者業務雙品牌的聯動,失去了榮耀業務帶來的利潤。

獨立後的榮耀而言,則面臨新的挑戰。

榮耀獨立後,需要重建供應鏈體系,包括芯片問題。新榮耀與華為無關,急需獲得不同的芯片、操作系統。

除此之外,「成為不再依賴華為的獨立品牌,榮耀能否快速完成團隊建設,彌補短板,保持中國市場TOP6的地位(目前的TOP6為華為、VIVO、OPPO、小米、榮耀、蘋果);是否進軍高端手機市場,或何時進入高端,會不會和華為品牌的終端形成競爭關系,會不會發展成為另一個新華三(原來華為的數據通信業務部門,出售給3com後逐漸成為華為在該領域的競爭對手,現在被紫光收購);在AIoT領域,新榮耀和華為之間會不會形成競爭關系等等。」分析師付亮認為,都是新榮耀需要面對的。

而對於陷入寡頭競爭格局的中國手機行業來說,脫離華為的榮耀如果能夠解決供應鏈問題,將成為小米、OPPO、VIVO的直接競爭對手,很大程度上,這也是中國手機市場的一次重新洗牌。

華為曆史上一直有通過出售非核心業務渡過難關的策略。2019年4月,面對愈發復雜的國際形勢,華為創始人任正非表示「不懂戰略退卻的人,就不會戰略進攻。」他說華為要堅持「有所為為所不為」的理念,不能在世界戰略領先的產品,就應該戰略性退出。兩個月後,華為將持有的華為海洋51%股權出售給了江蘇亨通光電。

更早之前的新世紀初,全球IT泡沫破裂,通信設備業需求低迷,任正非寫下著名文章《華為的冬天》,2001年,忍痛將華為電器以7.5億美元的價格賣給艾默生。兩年後,面對與思科的知識產權糾紛,又將數據通信業務部門出售給3com,回籠了10億美元的資金。

出售榮耀被外界視為華為近年來的重大戰略收縮。在外部壓力下,華為更加聚焦起家的B端業務,同時加大雲和軟件投入,打造物聯網生態。有觀點認為,出售榮耀有助於改善華為和國內手機廠商的關系,而這將有助於華為物聯網生態的建設。

編輯/IrisW

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標題:華為正式出售榮耀:手機市場重洗,任正非戰略退卻

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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