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美股科普 | 國內熱捧的13F到底是什麽?如何助力投資決策?

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美股情報員 | Debby

前兩周,一季一度的13F報告紛紛出爐了。

巴菲特(伯克希爾)、橋水、索羅斯、淡馬錫、高瓴、景林......國內外各路神仙「各顯神通」,披露其管理基金在三季度的持倉報告和資金流向。

在這個過程中,小編發現了一個有趣的現象,13F報告在海外媒體關注度不高,我們甚至都搜不到太多詳細的倉位解讀報告,但是在國內的報道可以用「鋪天蓋地」四個字來形容。

為什麽會形成這種差異呢?

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13F報告是機構持倉報告,美股市場機構投資者占比較大,而國內市場則是個人投資者廣泛參與,研究主流機構持倉、解密機構投資邏輯和趨勢,成為了國內投資者必做的功課。

什麽是13F?

SEC的官方解釋:

logo

來源:SEC

上面這一段官話,作為一名小散,看了覺得渾身舒服。

簡單來說,13F是機構投資者依法應該提交的報告表格,目的是為了增加公眾對機構投資者持有證券情況的了解。國會認為,這一機構披露計劃將增加投資者對美國證券市場誠信的信心。

講道理,美國資本市場確實發達,在信息披露這一塊要求也是很嚴格,這也算是保護中小投資者和美股市場的一種措施,更是美股得以實現長達十多年健康長牛的基礎。

值得注意的是,13F一般在每個季度結束後的45天內披露。

來源: SEC

也就是說,今年三季度的13F季度持倉報告,應該在11月16日前披露完畢。(當然實際執行的時候,持倉信息隱瞞、延遲發布等情況都是存在的)

誰必須提交13F?

SEC的官方解釋:

來源: SEC

簡單來說,即投資美國資本市場且資產規模超過1億美元及以上的機構投資者需要披露13F表格報告。

這里值得注意的是,高瓴、景林等中國機構也需要披露,原因就在於他們的投資涉及到了美國的一些商業條款。

怎麽定義機構投資者?

  • 為自己的賬戶投資或買賣證券的實體,如銀行、保險公司、經紀人/交易商、企業和養老基金等投資實體,屬於機構投資者;

  • 對其他自然人或實體行使投資決定權的自然人或實體,屬於機構投資者;

  • 信托人也屬於機構投資者。

去哪里查看13F?

13F有什麽意義?

13F報告中必須披露的信息有,

  • 所有上市證券的說明,包括普通股、看跌/看漲期權、A類股票、可轉換債券等信息;

  • 所持倉的股份數量;

  • 截至季度末的證券公允價值。

必須要指出的,13F是持倉報告,因此只需披露買入的證券情況(包括買入看跌/看漲期權的情況),不需要在13F報告中披露空頭頭寸。

前面我們也提到了,機構和個人投資者之間,存在很大的信息不對等,這類報告就是為了盡可能的彌補這種差距。

13F報告,可以作為我們窺探聰明錢流向的一個重要依據。無需付費的情況下,可以了解到華爾街大佬們的資產配置策略。(注意:是上季度持倉數據,而非當季最新持倉)

不過,雖然13F報告是曆史數據的復盤,但是主流機構操作背後的邏輯卻不是轉瞬即逝的,如高瓴看好醫療、巴菲特看好蘋果、達里奧重倉中國......這些邏輯不只是在單季度13F報告中有體現,而是貫穿多個季度甚至多年的投資布局中。

學習大佬的投資邏輯,做時間的朋友,這是13F可以給我們帶來的幫助。

Q3重要持倉報告

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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