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來源:華爾街見聞

在全球原油價格處於多年高點之際,美國聯邦政府和石油行業巨頭的態度真是“冰火兩重天”。

總統拜登玩起了“波段操作”:先是“史無前例”的大規模油儲釋放計劃的1.8億桶原油如數釋出,彌補原油供給短缺以控製油價,再是宣布今秋招標采購6000萬桶原油來補充庫存,希望能夠通過保證未來的需求來鼓勵行業當下加大生產,從而降低油價。

但是相對於總統的“花樣整活”,頁岩油行業就顯得“十分冷靜”。他們不僅沒有在政府號召下日夜開工,原地踏步不說甚至還任由產量下降,資本投入也遠遠無法和上次油價破百時相比。

當時包括$Shell PLC(SHEL.US)$、法國能源巨頭$道達爾(TTE.US)$$英國石油(BP.US)$$埃克森美孚(XOM.US)$$雪佛龍(CVX.US)$在內的大型石油公司的總資本支出為1587億美元,幾乎是他們目前支出的兩倍。

石油巨頭在拿到油價帶來的巨額利潤之後,並沒有選擇繼續投資以提高供應,而是傾向於通過股息和股票回購向股東派發現金。

股東們:我們要現金,不要石油


據《華爾街日報》表示,美國九大石油生產商本周表示,他們在第一季度向股東派發了總計94億美元,比他們對新開發項目的投資高出約54%。

分析師表示,某些地區的有限資本支出、供應鏈緊張以及嚴寒冬季都對頁岩油供應造成了影響,導致今年迄今為止頁岩油產量僅略有增長。

包括$先鋒自然資源(PXD.US)$$馬拉鬆石油(MRO.US)$$阿帕奇石油(APA.US)$$戴文能源(DVN.US)$在內的生產商表示,他們一季度的美國國內石油產量將上一季度下降2%-8%。

這些公司還表示不會為了追求增長而改變支出計劃,並指出他們的股息收益率高於標普500指數中大多數公司。

相比與標普500指數今年下挫約14%,能源板塊的漲幅已達到45%。大多數石油公司通過不斷增長的股東派息來吸引投資者,而投資者也以此獎勵這些在支出計劃上更為穩定的公司。

油氣公司$Coterra Energy(CTRA.US)$對投資者表示,在其一季度9.61億美元的自由現金流中,有6.63億美元通過股息和股票回購派發給了股東。先鋒自然資源同樣指出,該期間其88%的自由現金流流向了股東。此外馬拉鬆石油公司提及,其對石油業務的再投資率僅為27%。

總統拜登的能源安全協調員Amos Hochstein在3月接受大西洋理事會(Atlantic Council)采訪時表示,雖然像雪佛龍這樣的原油巨頭表示會增加在美國的投資支出以提升產量,但是其他公司不願意作出這種承諾,即便油價漲得再高也不想增加鑽探,因為他們的股東“以財政責任或財政紀律為借口”抵製這樣的決定。

先鋒自然資源首席執行官Scott Sheffield告訴投資者,他預計今年美國石油產量將最多增加60萬桶/天,但EIA和其他分析師預測每日產量將增加100 萬桶,而這高估了頁岩油公司在限製環境下的狀況。

彭博社對此分析道,目前大型石油企業都在嚴格控製資本支出預算,並承諾這一立場在未來幾年內都會保持不變。大型項目通常需要至少五年時間才能投產,再考慮到油井產量每年還在自然下降,這就造成當下任何的生產滯後都會讓未來新增產量漸行漸遠。

但石油行業高管們卻持有不同觀點,他們認為提高產量只會加速油田設備、鋼鐵和勞動力的成本膨脹,侵蝕公司本應分配給股東的利潤。

美國戴文能源公司首席運營官Clay Gaspar指出,各種設備價格上漲了至少15%,而如果石油生產商大幅提高產量,鑽機價格可能會比去年高出40%-50%,而這時“公司利潤會真正開始受到侵蝕。”

低碳經濟之下,石油未來需求成謎


另外,全球對氣候問題的關注致使未來石油需求成謎,來自投資者、政界的多年壓力在最近兩年達到了頂峰。所有石油巨頭都承諾到本世紀中葉實現某種形式的零碳目標,其中英國石油公司和殼牌積極地將自己定位為“長期遠離石油和天然氣”的企業。

對此桑坦德銀行分析師Jason Kenney認為:

今天任何支持或增加新化石項目的決定都可能在幾年內承受風險。

他補充道,氣候變化、電動汽車等技術發展以及政府快速推進的碳排放政策成為是否在新項目上投資數十億美元的主要風險。

國際能源論壇(International Energy Forum)在報告中提及,在這種背景下,2020年石油和天然氣行業的投資下降30%,而去年總計3410億美元的支出比疫情前低23%。

IEF秘書長Joseph McMonigle警告稱:

連續兩年對石油和天然氣行業的巨大開發不足,是造成未來十年能源價格上漲和波動的關鍵。

資管機構Janus Henderson的能源分析師Barrett認為:

長期以來,投資者和政界人士一直告訴行業我們需要更少的石油,公司高管們記住了這一點......如果全球需要每天額外增加100萬桶石油來緩解價格漲幅,我不確定它會從哪里來。

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標題:原油供給困境:巨頭們賺翻了也不增產,美國頁岩油廠商甚至在減產

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

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您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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