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長城汽車直線拉升超8%,有券商將目標價大幅升91%至31.5港元

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今日汽車股高開高走,長城汽車AH股雙雙直線拉升。截至發稿,港股長城汽車漲超8%,A股漲超7%。


3月30日,長城汽車公布2020年報,報告期內,公司實現營業總收入人民幣1033.08億元,同比增長7.38%;實現營業利潤人民幣57.52億元,同比增長20.41%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣53.62億元,同比增長19.25%。基本每股收益0.59元。

年報後,不少機構更新了長城汽車的評級和目標價:

國泰君安認為長城汽車的增長周期才剛開始,維持33港元目標價,華泰證券認為2021 年收獲可期,維持35港元目標價;交銀國際更是將目標價大幅升91%至31.5港元。不過也有機構表示擔憂,野村認為長城汽車現價估值過高,評級「減持」……

國泰君安:長城汽車的增長周期才剛開始,維持「買入」評級,目標價33港元


長城汽車 2020 年淨利潤同比增長 19.2%至人民幣 53.62 億元,符合盈利預喜,也符合我們的預期。

2021 年強大的車型周期,並將推出 10 種以上新車型。其中,我們預計將為哈弗推出六款車型,包括初戀、赤兔和 M6 Plus 等。高端品牌 WEY 正在尋求巨大的升級,其 WEY 摩卡配備了公司最新的「咖啡智能」技術。

我們將 2021年至 2022年的淨利潤預測分別提高了 12.6%/ 10.4%。調整後,我們預計 2021年至 2023 年的淨利潤將分別同比增長 46.0%/ 25.0%/ 21.5%。

我們相信在其成功的產品戰略的推動下,長城汽車的增長周期才剛剛開始。得益於快速的車型發布,2021 年 1-2 月的汽車銷量已經好於同業,我們預計淨利潤在 2020 年至 2023年的年復合增長率將達到 30.4%。我們維持投資評級為「買入」和維持目標價為33.00港元。我們的目標價相當於 32.2 倍 2021 年市盈率和 21.5 倍 2022 年市盈率。我們認為我們的估值適當且不過度,因為本益成長比小於 1。

華泰證券:準備就緒,2021 年收獲可期,維持目標價35港元


2020 年銷量增長強勁。2020 年長城汽車銷量同比增長 5%至 111 萬輛。皮卡銷量同比增長 51%至22.5 萬輛。歐拉品牌汽車銷量同比增長 45%至 5.6 萬輛。哈弗品牌汽車銷量同比下降 3%至 75 萬輛。WEY 品牌汽車銷量同比下滑 22%至 7.9 萬輛。總體而言,我們認為在新冠肺炎疫情影響背景下,長城汽車銷量表現強勁。展望 2021 年,我們預計長城汽車銷量將保持正增長。

發行可轉債為新項目提供資金支持。長城汽車 3 月 13 日公告擬發行 A 股可轉債的計劃,為新項目提供資金支持。根據公司公告,長城汽車計劃通過可轉債籌資人民幣 35 億元,並向新車型研發計劃投資總計人民幣 63 億元。截至 3 月 29 日,長城汽車發行可轉債申請獲得中國證監會審核通過。我們認為發行可轉債將有助長城汽車新項目的順利開展。

考慮到 2021 年推出的新車型可能在爬坡階段產生更高費用,我們將2021/2022 淨利潤預測小幅下調 3/5%至人民幣 99 億/121 億元。我們預計2023 年淨利潤為人民幣 132 億元。維持目標價 35.00 港幣不變,基於27 倍 2021 年預測 PE。

交銀國際:維持「買入」評級,目標價升91%至31.5港元


交銀國際發布研究報告,維持長城汽車(02333)「買入」評級,目標價由16.5港元升91%至31.5港元。

報告中稱,公司去年收入同比增長7.4%,淨利潤增長19.2%至53.62億元人民幣,符合其業績預告。該行認為其強勁的銷量增長和領先同業的技術優勢將推動進一步重估。

該行表示,公司受惠強勁的車型陣容推動下,其銷售的強勢將持續至2021年,鑒於銷量增長好於預期、產品結構改善以及利潤率提高,上調21及22年的淨利潤預測23.6%和36.4%。

野村:長城汽車現價估值過高,目標價升至17.4港元,評級「減持」


野村發布研究報告認為,長城汽車(02333)現價估值過高,目標價上調至17.4港元,但維持「減持」評級,相對而言偏向選擇比亞迪股份(01211)(評級「買入」)。

報告中稱,公司去年淨利潤同比增長19%,符合預期,但第四季毛利率18.3%,反映按季下降0.7個百分點,市場原預期會擴至20%,相信是由於去年第四季原材料成本意外較高所致。該行表示,對毛利率前景抱較保守看法,預期今明兩年毛利率將分別取得18%及18.5%,較市場預期低13%。

該行表示,長汽的新能源汽車定位低至中端市場,售價介於7萬至14萬元人民幣,野村認為該市場目前被長汽等內地龍頭車企主導。該行將其今明年銷售量預測提升11%及13%,在平均售價預測上調4%後,今明年每股盈利預測也相應上調18%及22%。

編輯/emily

今日汽車股高開高走,長城汽車AH股雙雙直線拉昇。截至發稿,港股長城汽車漲超8%,A股漲超7%。


3月30日,長城汽車公佈2020年報,報告期內,公司實現營業總收入人民幣1033.08億元,同比增長7.38%;實現營業利潤人民幣57.52億元,同比增長20.41%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣53.62億元,同比增長19.25%。基本每股收益0.59元。

年報後,不少機構更新了長城汽車的評級和目標價:

國泰君安認為長城汽車的增長週期才剛開始,維持33港元目標價,華泰證券認為2021 年收穫可期,維持35港元目標價;交銀國際更是將目標價大幅升91%至31.5港元。不過也有機構表示擔憂,野村認為長城汽車現價估值過高,評級「減持」……

國泰君安:長城汽車的增長週期才剛開始,維持「買入」評級,目標價33港元


長城汽車 2020 年淨利潤同比增長 19.2%至人民幣 53.62 億元,符合盈利預喜,也符合我們的預期。

2021 年強大的車型週期,並將推出 10 種以上新車型。其中,我們預計將為哈弗推出六款車型,包括初戀、赤兔和 M6 Plus 等。高端品牌 WEY 正在尋求巨大的升級,其 WEY 摩卡配備了公司最新的「咖啡智能」技術。

我們將 2021年至 2022年的淨利潤預測分別提高了 12.6%/ 10.4%。調整後,我們預計 2021年至 2023 年的淨利潤將分別同比增長 46.0%/ 25.0%/ 21.5%。

我們相信在其成功的產品戰略的推動下,長城汽車的增長周期才剛剛開始。得益於快速的車型發佈,2021 年 1-2 月的汽車銷量已經好於同業,我們預計淨利潤在 2020 年至 2023年的年複合增長率將達到 30.4%。我們維持投資評級為「買入」和維持目標價為33.00港元。我們的目標價相當於 32.2 倍 2021 年市盈率和 21.5 倍 2022 年市盈率。我們認為我們的估值適當且不過度,因為本益成長比小於 1。

華泰證券:準備就緒,2021 年收穫可期,維持目標價35港元


2020 年銷量增長強勁。2020 年長城汽車銷量同比增長 5%至 111 萬輛。皮卡銷量同比增長 51%至22.5 萬輛。歐拉品牌汽車銷量同比增長 45%至 5.6 萬輛。哈弗品牌汽車銷量同比下降 3%至 75 萬輛。WEY 品牌汽車銷量同比下滑 22%至 7.9 萬輛。總體而言,我們認為在新冠肺炎疫情影響背景下,長城汽車銷量表現強勁。展望 2021 年,我們預計長城汽車銷量將保持正增長。

發行可轉債為新項目提供資金支持。長城汽車 3 月 13 日公告擬發行 A 股可轉債的計劃,為新項目提供資金支持。根據公司公告,長城汽車計劃通過可轉債籌資人民幣 35 億元,並向新車型研發計劃投資總計人民幣 63 億元。截至 3 月 29 日,長城汽車發行可轉債申請獲得中國證監會審核通過。我們認為發行可轉債將有助長城汽車新項目的順利開展。

考慮到 2021 年推出的新車型可能在爬坡階段產生更高費用,我們將2021/2022 淨利潤預測小幅下調 3/5%至人民幣 99 億/121 億元。我們預計2023 年淨利潤為人民幣 132 億元。維持目標價 35.00 港幣不變,基於27 倍 2021 年預測 PE。

交銀國際:維持「買入」評級,目標價升91%至31.5港元


交銀國際發佈研究報告,維持長城汽車(02333)「買入」評級,目標價由16.5港元升91%至31.5港元。

報告中稱,公司去年收入同比增長7.4%,淨利潤增長19.2%至53.62億元人民幣,符合其業績預告。該行認為其強勁的銷量增長和領先同業的技術優勢將推動進一步重估。

該行表示,公司受惠強勁的車型陣容推動下,其銷售的強勢將持續至2021年,鑑於銷量增長好於預期、產品結構改善以及利潤率提高,上調21及22年的淨利潤預測23.6%和36.4%。

野村:長城汽車現價估值過高,目標價升至17.4港元,評級「減持」


野村發佈研究報告認為,長城汽車(02333)現價估值過高,目標價上調至17.4港元,但維持「減持」評級,相對而言偏向選擇比亞迪股份(01211)(評級「買入」)。

報告中稱,公司去年淨利潤同比增長19%,符合預期,但第四季毛利率18.3%,反映按季下降0.7個百分點,市場原預期會擴至20%,相信是由於去年第四季原材料成本意外較高所致。該行表示,對毛利率前景抱較保守看法,預期今明兩年毛利率將分別取得18%及18.5%,較市場預期低13%。

該行表示,長汽的新能源汽車定位低至中端市場,售價介於7萬至14萬元人民幣,野村認為該市場目前被長汽等內地龍頭車企主導。該行將其今明年銷售量預測提升11%及13%,在平均售價預測上調4%後,今明年每股盈利預測也相應上調18%及22%。

編輯/emily

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。

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